Last week has been full of unpredictable about-turns on the Italian political scene, big enough for short-dated BTPs to price in a significant denomination risk, in other words a non-negligible risk of Italy leaving the euro.
Während in den USA die ökonomischen Daten einen anhaltend positiven Eindruck vermitteln, litt in der vergangenen Handelswoche die Stimmung in Europa weiter.
Die ökonomischen Daten entwickelten sich trotz der neuen, politisch getriebenen Unsicherheiten weitestgehend positiv und so auch die globalen Aktienmärkte. Die Zahlen für das BIP-Wachstum des 1. Quartals in Europa blieben wie erwartet stabil. Auch in Deutschland und China wurden die Analystenvoraussagen übertroffen.
Especially Italian government bonds came under significant pressure last week after the Huffington Post published a leaked draft version of a 5star – League coalition agreement. Meanwhile in Catalonia new regional elections had been avoided.
Coming as a last minute surprise, the two italian populist parties have agreed to form a government alliance. Meanwhile Catalonian separatist parties intend to elect their regional president this week.
Die Zuflüsse in Gold-ETPs machten nach einem verhaltenen Beschäftigungsbericht und anhaltenden Handelsspannungen den Löwenanteil der Kapitalströme aus. Aufgrund der Spannungen zwischen der USA und dem Iran erreichten die Rohölpreise ein Vierjahreshoch, was zu Gewinnmitnahmen führte.
Die US-amerikanischen Arbeitsmarktdaten für den April unterstreichen die anhaltende Stärke der US-Konjunktur. Die neu geschaffenen Stellen lagen im Rahmen der Erwartungen, die Arbeitslosenquote ging auf ein 17-Jahrestief zurück. Etwas schwächer als erwartet stiegen die durchschnittlichen Stundenlöhne.
The Eurogroup last week agreed that Greece will exit the bailout program on August 21 with no additional “precautionary credit line”. This option was strongly opposed by the Greek government.
Rohöl der Sorte Brent hatte in der vergangenen Woche das zuletzt im November 2014 verzeichnete Niveau von 74 USD pro Barrel erreicht. Im Zuge von Gewinnmitnahmen kam es zu den höchsten Rücknahmen seit fünf Wochen.
While Moody’s upgrades Spain’s credit rating the political deadlock in Italy continues. But the lack of a government may need not be bad for bond markets as long as the economy is growing and government finances are improving consequently.
