Fiera Oaks EM Select Fund – Chancen in den kleinen Schwellenländern

Fondsmanager

Der Fiera Oaks EM Select Fund wird von den beiden erfahrenen Schwellenländer-Experten Stefan Böttcher und Dominic Bokor-Ingram gemanagt. Beide verfügen über mehr als 30 Jahre Investmenterfahrung in Emerging und Frontier Markets und verwalten gemeinsam das OAKS-Team von Fiera Capital in London. Böttcher begann seine Karriere bei Schroders und Flemings Investment Management, während Bokor-Ingram Stationen bei Morgan Stanley, Goldman Sachs und Renaissance Capital durchlief. Ihre langjährige Expertise und ihr tiefes Netzwerk in weniger entwickelten Märkten bilden das Rückgrat der Fondsstrategie.

Anlageziel

Ziel des Fonds ist es, eine überdurchschnittliche Gesamtrendite zu erzielen, indem er in ein breit diversifiziertes Portfolio aus Aktien kleinerer Emerging- und Frontier-Markets investiert. Der Fonds folgt dabei einem fundamentalen Bottom-Up-Ansatz mit dem Ziel, unterbewertete Wachstumschancen in Märkten zu identifizieren, die häufig von großen internationalen Investoren übersehen werden.

Anlagestrategie

Der Fonds konzentriert sich bewusst auf die „kleinen Schwellenländer“ – also Märkte außerhalb der sieben größten Emerging Markets (China, Südkorea, Taiwan, Indien, Brasilien, Südafrika und Russland). Damit bewegt sich der Fonds in einem Investmentuniversum von rund 19 000 liquiden Aktien mit einer gesamten Marktkapitalisierung von etwa 4 Billionen US-Dollar – weitgehend unterforschte und unterinvestierte Märkte mit erheblichem Aufwertungspotenzial. Die Manager verfolgen einen aktiven, katalysatorbasierten Ansatz: Investiert wird in Unternehmen mit klaren Bewertungsreserven, Reformdynamik und strukturellem Wachstumspotenzial. Das Portfolio weist eine hohe Umschlagshäufigkeit auf, was die aktive Steuerung und konsequente Nutzung von Marktineffizienzen unterstreicht. Aktuell sind die größten Positionen in reformorientierten Ländern wie Saudi-Arabien, Vietnam, Griechenland, Polen, den Philippinen, Zypern und Indonesien zu finden. Politisch unsichere Märkte wie die Türkei wurden zuletzt reduziert oder vollständig liquidiert.

Portfolio

Zuletzt umfasste das Portfolio 58 Titel mit einem Active Share von 88 Prozent. Die zehn größten Positionen machen 38 % des Fondsvermögens aus und werden von Finanzwerten dominiert. Top-Positionen: Piraeus Bank (Griechenland) Alpha Bank (Griechenland) Al Rajhi Bank (Saudi-Arabien) Akbank (Türkei) Bank of Cyprus Holdings (Zypern) Etisalat (VAE) FPT (Vietnam) OceanaGold (Philippinen) Pepco Group (Polen) Sektorverteilung sieht wie folgt aus: Finanzwerte (50 %), Konsum (10 %), Immobilien (9 %), Industrie (8 %), IT (4 %) und Grundstoffen (4 %). Länderschwerpunkte befinden sich in Saudi-Arabien (18 %), Vietnam (16 %), Griechenland (14 %), Polen (8 %), Philippinen (6 %), Zypern (5 %), VAE (6 %) sowie Indonesien (6 %)

Rendite-/Risiko-Profil

Seit Auflage im Januar 2021 erzielte der Fonds eine jährliche Performance von 17,5 Prozent während der Vergleichsindex nur 8,1 Prozent schaffte. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11,5 und einem erwarteten Gewinnwachstum von 20 Prozent ist das Fondsportfolio weiterhin attraktiv bewertet. Das Managerduo legt besonderen Wert auf Risikodiversifikation, indem es auf Länder mit Reformdynamik und politischer Stabilität setzt – etwa Griechenland, Vietnam oder Saudi-Arabien. Die geringe Korrelation der kleineren Märkte untereinander reduziert zudem die Volatilität. Die 2-Jahres-Volatilität beträgt gerade einmal 10,7 Prozent. Das ist eine deutliche geringere Schwankungsbreite als beim DAX mit 12,4 Prozent.

Fazit

Der Fiera Oaks EM Select Fund ist ein gutes Beispiel für aktives Schwellenländer-Management abseits der üblichen Pfade. Mit seiner klaren Fokussierung auf Reformländer und unterbewertete Nischenmärkte nutzten Böttcher und Bokor-Ingram Chancen, die in den großen EM-Indizes kaum vertreten sind. Für Anleger, die Diversifikation, Wachstumspotenzial und einen langfristigen Reform-Investment-Case suchen, bietet der Fonds eine sinnvolle Ergänzung zu traditionellen Emerging-Markets-Strategien.

Fondsdaten