Analyse: Unter welchen Parteien der DAX am besten lief

Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust untersuchte im ersten Schritt die durchschnittliche jährliche Rendite des DAX in Abhängigkeit davon, wer die deutsche Regierung stellte. Dies verglich er mit der Rendite über den Gesamtzeitraum. Im zweiten Schritt ging es um die relative Rendite: Unter welcher Partei beziehungsweise Regierungskoalition schnitt der DAX besser oder schlechter ab als der marktbreite globale Aktienindex MSCI ACWI?

Pascal Kielkopfs Berechnung umfasst den Zeitraum seit 1960 und damit vier verschiedene Parteien sowie fünf unterschiedliche Koalitionen. Der Startzeitpunkt ist der jeweilige Amtsantritt der Regierung. Globale Entwicklungen wurden in dieser Analyse genauso wenig berücksichtigt wie die konkrete wirtschaftliche Situation, die einer Regierung vorausging oder die Wirtschaft während der Regierungszeit beeinflussten.

• „Auf den ersten Blick liefen die Märkte in den Phasen der stärker marktwirtschaftlich orientierten Parteien CDU/CSU und FDP tatsächlich besser.“
• „Dies zeigt sich auch an den Koalitionen: Am besten lief der DAX in der Vergangenheit, wenn CDU/CSU und FDP die Regierung stellten.“
• „In diesen Fällen kam der DAX im Schnitt auf einen Zuwachs von 10,6 Prozent pro Jahr. Der Index legte im gesamten Analysezeitraum mit einem jährlichen Plus von 6,4 Prozent deutlich weniger stark zu.“
• „Allerdings gab es zwei weitere Koalitionsregierungen, unter denen der DAX überdurchschnittlich gut lief: unter der großen Koalition – und der Ampel.“
• „Blickt man auf einzelne Parteien gelang es nur der CDU/CSU den Index zu übertreffen. Im Schnitt am schlechtesten lief der DAX bei einer Regierungsbeteiligung der SPD.“

Ganz anders sieht das Bild allerdings aus, wenn man die Renditen des DAX mit denen des weltweiten MSCI ACWI Index vergleicht.

• „Im Schnitt konnte der DAX die restliche Welt in der Vergangenheit nur outperformen, wenn es in Deutschland eine große Koalition aus CDU/CSU und SPD gab.“
• „Relativ am schlechtesten entwickelte sich der deutsche Leitindex bei einer Regierung aus SPD und FDP.“
• „Bei den einzelnen Parteien liegt auch hier die CDU/CSU ganz vorne, unter den Grünen lief es für Investoren aus relativer Sicht am schlechtesten.“

Was können Anleger aus der Analyse lernen?

• „Auch wenn die Unterschiede in der Vergangenheit auf den ersten Blick scheinbar recht eindeutig ausfielen, sollten Anleger nicht alleine wegen der Regierungsbeteiligung einer Partei in Aktien investieren.“
• „Zumindest mittel- bis langfristig hängen die Unternehmen des DAX stärker von der globalen Wirtschaftsentwicklung als von der deutschen Politik ab. Für einen Boom an den Weltbörsen ist es kaum relevant, welche Partei den deutschen Kanzler stellt.“
• „Auch in diesem Fall dürfte sich die Weisheit bewahrheiten, dass politische Börsen meist kurze Beine haben.“

Anmerkung: Diese Analyse zeigt vergangene Entwicklungen auf und stellt keine politische Stellungnahme dar. Weder treffen wir Aussagen über zukünftige Entwicklungen noch äußern wir uns zu politischen Präferenzen oder Meinungen. Die Ergebnisse sollten nicht als Empfehlung oder Prognose verstanden werden, da sie lediglich historische Daten widerspiegeln und keine Garantie für zukünftige Marktbewegungen bieten.