In den vergangenen zehn Jahren haben Staatsanleihen meist positive Erträge und eine gewisse Stabilität in Multi-Asset-Portfolios gebracht. Doch seit Ende 2021 sind sie viel volatiler geworden, während die Märkte die Umstellung der Zentralbanken auf eine straffere Geldpolitik verarbeiten.
Unsere Untersuchungen deuten darauf hin, dass solide Fundamentaldaten bei Unternehmensanleihen den Anlegern helfen können, den Zinssturm zu überstehen – vorausgesetzt, sie gehen bei der Risikobereitschaft selektiv vor.
Die Schwellenmärkte erlebten ein schwieriges Jahr 2021, das vor allem durch China und Südkorea belastet wurde. Doch die Schwellenländer sind vielfältig, und viele einzelne Länder haben gut abgeschnitten. Wir erwarten für 2022 eine Verbesserung an mehreren Fronten, und die Outperformance der Schwellenländer gegenüber den Industrieländern im Januar – trotz der turbulenten Marktentwicklung – ist ebenfalls ermutigend.
Jahrzehntelang haben Technologieunternehmen den Fortschritt beschleunigt, die Effizienz gesteigert, die Kosten gesenkt und ihre eigenen Gewinnspannen verringert.
Nach der Finanzkrise erzwangen die Regulierungsbehörden weltweit einen Neuaufbau der Bankbilanzen durch strengere Solvabilitätsanforderungen.
Zu Beginn des Jahres 2022 stehen die Finanzmärkte im Zeichen geldpolitischer Veränderungen. Politik und Zinsen wirken sich zwar immer auf die Erträge am Aktienmarkt aus, aber wir sind der Meinung, dass das sich verändernde Umfeld die strategische Bedeutung der Identifizierung von Qualitätsunternehmen mit klaren Vorteilen für schwierige Zeiten unterstreicht.
Nach mehreren Jahren außergewöhnlicher Erträge hat die Angst vor steigenden Zinsen in letzter Zeit das Vertrauen in wachstumsstarke Aktien erschüttert. Doch US-Unternehmen bieten innovative Geschäftsmodelle und hervorragende Wachstumsaussichten und sollten nicht alle über einen Kamm geschoren werden.
Es war ein schwieriger Jahresbeginn für Aktienanleger. Die Märkte wurden von einem Ausverkauf belastet, der bei teuren Technologiewerten, insbesondere in den USA, begann.
Für China hat das kommende Jahr eine besondere politische und wirtschaftliche Bedeutung. Von den Olympischen Winterspielen im Februar bis zum 20. Nationalkongress der Kommunistischen Partei Chinas, der für das vierte Quartal geplant ist, “richtet die Welt”, wie Präsident Xi Jinping bemerkte, “ihre Augen auf China”.
Die weltweiten wirtschaftlichen Verwerfungen und der Inflationsdruck werden bis ins Jahr 2022 anhalten, was zu einer Verschärfung der monetären Bedingungen führen wird.
