Der Aktienfonds für Vorsichtige

„Der Aktienfonds für Vorsichtige, der die Chancen der Weltaktien nutzt und gleichzeitig über ein Sicherheitsnetz verfügt“ - so bewirbt die Dortmunder Investmentboutique apano den 2015 aufgelegten apano Global Systematik. Und tatsächlich: Die Ergebnisse des globalen Portfolios in den vergangenen Jahren zeigen, dass der Slogan stimmt. So musste der Fonds angesichts der schweren Turbulenzen auf den Finanzmärkten im vergangenen Jahr zwar auch Federn lassen, mit einem Minus von knapp zwölf Prozent waren Anleger des Fonds aber relativ gesehen gut bedient. Zum Vergleich: Der MSCI World verlor im gleichen Zeitraum knapp 19 Prozent. Selbst gegenüber dem vielfach ausgezeichneten Mischfonds FVS Multiple Opportunities hatte das apano-Portfolio im vergangenen Jahr knapp die Nase vorne. Die geringe Volatilität des Portfolios schont die Nerven der Anleger. „Wir streben an, dass der Fonds in etwa nur halb so stark wie der breite Aktienmarkt schwankt“, erklärt Markus Sievers, der den Fonds zusammen mit Martin Garske verwaltet. Im Gegenzug warf der Fonds in den vergangenen drei Jahren aber deutlich mehr ab als etwa die Masse der dynamischen Mischfonds.

Wichtigster Erfolgsfaktor für diese Performance und quasi das Herzstück des Fonds ist der hauseigene Börsen-Stimmungsindex APX, der prozyklisch für die Anlagegewichtungen des Fondsmanagements genutzt wird. Hierfür werden börsentäglich 17 Schlüsselmärkte- und Indikatoren beobachtet, die die Stimmung der globalen Anleger widerspiegeln. „Dazu werde unter anderem die wichtigen Aktienindices wie der S & P 500, der Stoxx Europe 600 oder der Nikkei 225, aber auch die Entwicklung an den Rohstoff- und Devisenmärkten beobachtet,“ so Sievers. Sinkt der hauseigene Stimmungsindex APX hingegen, kann die Aktienquote auf ein Minimum heruntergefahren und Absicherungsinstrumente eingesetzt werden. Steigt der Risikoappetit der Investoren dagegen, wird die Investitionsquote wieder hochgefahren. „Damit verfolgt der Fonds ein aktives, systematisches Wertsicherungskonzept, um die Kursentwicklung zu stabilisieren und große Kursrückschläge zu vermeiden.“ Wichtig ist Sievers und Garske aber, dass sie den Signalen nicht etwa blind folgen, sondern die übergeordneten Trends an den Märkten selbst analysieren und einordnen. „Nur wenn man die Ursachen des Auf und Abs an den Märkten versteht, kann man angemessen reagieren“, betont Sievers. So gibt auch Phasen, in denen entgegengesetzt zur Marktstimmung große antizyklische Chancen/Risiken identifiziert werden und entsprechend gehandelt wird.

Investiert wird dabei nicht in Einzelaktien, sondern aus Kostengründen in börsennotierte Indexfonds. Ein Drittel des Portfolios ist in der Regel in ETFs mit regionaler Ausrichtung, ein Drittel in Branchen-ETFs und ein weiteres Drittel in Smart Beta ETFs wie dem gleichgewichteten Ossiam EURO STOXX 50 Equal Weight investiert.

Derzeit ist leichter Optimismus sowohl aktuell als auch auf Jahressicht angesagt. „Wir sind der Meinung, dass wir in den Industriestaaten nur eine leichte Rezession erleben werden und die Aktienkurse ihr Tief schon hinter sich haben.“ Unterstützt wird der Trend insbesondere durch einen rückläufigen Inflationstrend. Das gebe den Notenbankern etwas mehr Luft, die geldpolitisch Zügel früher schleifen zu lassen als bisher erwartet, sagt Sievers. Auch das Ende der Corona-Lockdowns in China werde seiner Meinung nach positive Impulse weltweit setzen. Wie stark dieser Stimmungsschub an den Märkten ausfallen wird, können apano Global Systematik-Anleger ganz leicht selbst nachschauen. Denn der Stimmungsindikator APX ist auf der apano-homepage für jedermann einsehbar.