„Fonds im Fokus“ hat auf Fundreserach.TV in den vergangenen Wochen Fonds vorgestellt, die aussichtsreiche Trends und Themen aufgreifen, die auch in einem schwieriger werdenden Kapitalmarkt -Umfeld mittel- und langfristig Erfolg versprechen. Und wir haben in Interviews federführende Experten der jeweiligen Fondsgesellschaften vorgestellt. Den Schlusspunkt der Reihe setzten die interaktiven Webkonferenzen. In der vergangenen Woche diskutierten die Analysten von Fondsconsult Research mit Huw Davies, Portfoliomanager des Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund, Walter Liebe von Pictet Asset Management und Marco Berweger, Geschäftsführer von Bonafide, über neue Herausforderungen und passende Fonds. In der nun abgelaufenen Woche stellten Alexander Isak von UBS Real Estate und Emil Wolter von Comgest im Gespräch mit Fondsconsult Research-Analysten zwei weitere aussichtsreiche Anlagestrategien vor.

UBS Real Estate: Nachhaltig in Europa investieren

Wie sehr verändert der Trend zur Arbeit im Homeoffice und neue Formen der Flächennutzung in den Unternehmen den Gewerbeimmobilienmarkt? Und wie stark sind die Bremsspuren, die die Coronakrise der vergangenen beiden Jahre am Immobilienmarkt langfristig hinterlassen wird? Mit diesen grundsätzlichen Fragen geht Rüdiger Sälzle von Fondsconsult Research ins Gespräch mit Alexander Isak, Portfoliomanager des UBS (D) Euroinvest Immobilien. Isaks überraschende Antwort: Die Zusammenhänge seien nicht monokausal zu sehen. Wage man den Rückblick, sehe man, dass in den Jahren nach der Finanzmarktkrise sehr wenig gebaut wurde, denn das Angebot war für die geringe Nachfrage zu groß. 

Die Folge: In den Jahren danach erholte sich der Markt. „Kurz vor dem Ausbruch der Pandemie im Jahr 2020 waren in den meisten größeren Metropolen in Europa keine Flächen mehr verfügbar“, sagt Alexander Isak. Die Situation habe sich durch Corona bis heute nicht wesentlich verändert. Deshalb könne man davon ausgehen, dass es viel mehr Faktoren gebe, die den Büroflächen-Markt deutlich stärker beeinflussen als die Pandemie oder der Trend zum Homeoffice. „Wir werden vermutlich mehrere Jahrzehnte mit sehr vielen technologischen Innovationen sehen. Es werden neue, vielleicht auch unkonventionelle Unternehmen mit unkonventionellen Geschäftsmodellen entstehen, die andere Arbeitswelten haben“, so Isak. Es sei absehbar, dass sich unsere gesamte Arbeitswelt stark ändere, auch vor dem Hintergrund der zunehmenden Digitalisierung. Dies stelle auch immer wieder neue Anforderungen an den Immobilienmarkt. Er bleibe in Bewegung. Alexander Isak hat diese Trends im Blick.

Comgest: Schwellenländer neu gedacht - ohne China!

In Asien spiele China eine Sonderrolle. Allein schon deshalb, weil das Reich der Mitte in den Asset Allokationen weltweiter Investoren immer noch unter dem Begriff „Schwellenland“ laufe, erzählt Emil Wolter, Portfoliomanager des Comgest Growth Emerging Markets ex China, im Gespräch mit Fonds-Analyst Jan Richter. Das sei, sehe man sich die blanken Zahlen an, eine maßlose Untertreibung. China sei die Lokomotive der Weltwirtschaft. Das Land werde, gemessen an der Wirtschaftskraft, die USA vermutlich in den kommenden 15 Jahren überholen. Die eigentlich unpassende Zuordnung zu den Schwellenländern führe dazu, dass chinesische Aktien in den Welt-Aktien-Indizes und breit aufgestellten Portfolios deutlich unterrepräsentiert sei. Dagegen spielten sie in den Emerging Markets-Indizes mittlerweile eine zu große Rolle, erklärt Emil Wolter. Konkret in Zahlen bedeute dies, dass chinesische Aktien im MSCI Emerging Markets-Index, gemessen an der Marktkapitalisierung, einen Anteil von 33 Prozent hätten. Das sei insofern bedenklich, als Anleger, die Emerging Markets-Fonds mit dem MSCI EM als Benchmark oder gar den einen oder anderen Emerging Markets-Index-ETF im Portfolio haben, vielleicht, ohne sich dessen bewusst zu sein, schon jetzt zu einem sehr großen Teil einen China-Fonds halten. „Und wir gehen davon aus, dass China eine immer größere Rolle spielen wird – auch in den Emerging Markets Indizes“, so Wolter. Diese Entwicklung führe dazu, dass immer mehr Anleger selbst bestimmen wollten, wie groß der China-Anteil in ihrem Portfolio sein soll. „Diese Anleger sind deshalb gut beraten, gezielt in einen China-Fonds zu investieren und mit einem Schwellenland-Fonds zu ergänzen, der China außen vorlässt.“, so Wolter. Diese Möglichkeit biete der Comgest Growth Emerging Markets ex China. Fondsmanager Emil Wolter, der parallel auch den Comgest Growth Emerging Markets Fonds – mit chinesischen Aktien im Portfolio – managt, gibt Investoren mit der „ex China“-Variante die Möglichkeit, selbst den Grad der regionalen Diversifikation in Asien zu bestimmen. Im Interview mit Jan Richter liefert er die Argumente dafür, die aus seiner Sicht für eine differenzierte Vorgehensweise beim Thema Schwellenländer sprechen.