Der Alken European Opportunities glänzt

Fondsmanager

Nicolas Walewski gehört seit Jahrzehnten zu den erfolgreichsten europäischen Aktienfondsmanagern. Der Gründer und CEO von Alken Asset Management startete seine Karriere 1993 bei Crédit Lyonnais, wo er zunächst Währungs- und später Indexoptionen managte, bevor er als Buy-Side-Analyst den europäischen Medien- und Technologiesektor abdeckte und anschließend ein Aktienportfolio von 1,2 Milliarden Euro verantwortete. Bekanntheit erlangte er als Manager des Oyster European Opportunities Fund, den er von 1999 bis 2005 leitete und in diesem Zeitraum den STOXX 600 mit einer jährlichen Outperformance von 7,3 Prozent deutlich hinter sich ließ. 2005 gründete er schließlich Alken AM, wo er bis heute die zentrale Figur ist und gemeinsam mit Marc Festa auch den Alken European Opportunities verantwortet.

Strategie

Walewski einem konsequent fundamentalen, stark aktiven und investiert frei von Benchmarkzwängen. Im Mittelpunkt steht die Suche nach unterbewerteten, häufig übersehenen europäischen Unternehmen, deren langfristiges Potenzial der Markt nach Ansicht des Managerduos noch nicht richtig einschätzt. Das Team setzt auf tiefgehende Fundamentalanalysen, auf die Bewertung nachhaltiger Ertragskraft, auf das Verständnis struktureller Trends und auf Geduld in einem langfristigen Anlagehorizont. Kurzfristige Marktschwankungen versucht Walewski bewusst auszublenden. Das Portfolio ist konzentriert, und hat einen High-Conviction-Ansatz . Das zeigt auch der hohe Active Share von über 94 Prozent deutlich. Auch der Tracking Error von 8,5 Prozent unterstreicht den aktiven Charakter des Fonds.

Portfolio

Die Struktur des Portfolios zeigt eine klare Präferenz für sein Heimatland. Frankreich stellt mit knapp 38 Prozent den größten Länderschwerpunkt dar und ist damit gegenüber der Benchmark massiv übergewichtet. Deutschland folgt mit knapp 18 Prozent, während UK mit etwa 14 Prozent deutlich untergewichtet ist. Andere europäische Märkte spielen eine deutlich geringere Rolle. Am stärksten hat Walewski jedoch die Schweiz untergewichtet. Nur 0,2 Prozent des Fonds sind dort investiert. In der Benchmark sind es hingegen 14 Prozent. Auf Sektorebene dominieren Industriewerte, die mit über 30 Prozent rund zehn Prozent höher als in der Benchmark gewichtet sind Kommuniktations- und IT-Werte hat Walewski auch deutlich übergewichtet. Banken hingegen deutlich untergewichtet. Ein ähnliches Bild ergibt sich bei der Marktkapitalisierung: Der Fonds mischt Large- und Mega-Caps mit vielen mittelgroßen Qualitätsunternehmen, die mit knapp 45 Prozent am höchsten gewichtet sind. Die Volatilität des Fonds liegt mit etwa 20 Prozent leicht über der Benchmark. Seit Auflage erreicht der Fonds ein Alpha von 3,3 Prozent pro Jahr und eine Information Ratio von 0,4.

Die langfristige Wertentwicklung bestätigt diesen Ansatz deutlich. Seit seiner Auflegung im Jahr 2002 erzielte der Alken European Opportunities einen Zuwachs von 436 Prozent und hat sich damit doppelt so gut wie sein Vergleichsindex entwickelt. Diese Outperformance setzt sich über nahezu alle Zeiträume hinweg fort. Im laufenden Jahr hat Walewski den MSCI Europe um den Factor drei geschlagen. Er schaffte mit dem Alken Fonds gut 65 Prozent Zuwachs während der Index nur gut 15 Prozent schaffte

Ausblick & Investment-Case

Nach einem starken Jahr für Alken Fund blicken Walewski und Festa trotz anhaltender Marktvolatilität optimistisch auf 2026. „Das kommende Jahr wird sicher kein entspanntes Jahr für die Märkte in der Breite, sondern ein Jahr der gut geführten Unternehmen und derjenigen, die sie sorgfältig auswählen“, sagt Nicolas Walewski, Gründer und CEO von Alken Fund. „Strukturelle Trends wie KI, die steigende Produktivität weltweit und der Investitionszyklus in Europa schaffen ein Umfeld, in dem aktives Stock Picking weiter klar im Vorteil ist.“ Besonders die USA verzeichnen spürbare Produktivitätsgewinne, die laut Walewski in hohem Maße auf den zunehmenden Einsatz von künstlicher Intelligenz zurückzuführen sind. Aus seiner Sicht ist dies der Beginn eines strukturellen Effizienzschubs, der Unternehmensgewinne weltweit stützen wird und auch in Europa immer stärker ankommt. Gleichzeitig erlebe Europa nach Jahren der Zurückhaltung einen erheblichen Investitionsschub. Bereits beschlossene Programme in Höhe von rund 1,5 Billionen Euro fließen in Infrastruktur, Digitalisierung, Energieversorgung und Mobilität. Diese Maßnahmen schaffen nach Einschätzung von Alken ein außergewöhnlich attraktives Umfeld für europäische Unternehmen – insbesondere für mittelgroße, innovationsstarke Firmen, die von großen strukturellen Trends profitieren.

Europa erscheine nicht nur aufgrund der fiskalischen Impulse deutlich attraktiver, sondern auch aufgrund seiner im globalen Vergleich moderaten Bewertungen und einer geringeren Marktkonzentration als in den USA. Während amerikanische Indizes laut Walewski zunehmend von einer kleinen Gruppe großer Technologiekonzerne dominiert werden und damit erhebliche Klumpenrisiken aufweisen, bieten die europäischen Aktienmärkte breitere, diversifiziertere Chancen. Er erwartet daher ein Comeback Europas und sieht 2026 als ein Jahr, das von aktiver Titelselektion geprägt sein wird. Wer heute in der Lage sei, die künftigen Gewinner der Energie- und Infrastrukturwende, der Verteidigungsmodernisierung oder der KI-Integration zu identifizieren, könne überdurchschnittlich profitieren.

Fazit

Der Alken European Opportunities gehört mit zum Besten was der europäische Fondsmarkt zu bieten. Nicolas Walwski zeigt seit vielen Jahren eindrucksvoll, dass aktives Management Mehrwert bieten kann. Auch hat sich der Fonds in fast allen Kalenderjahren besser als der Index entwickelt.

Fondsdaten