Fondsklassiker unter der Lupe: Templeton Global Bond Fund

Viel Risiko und zuletzt wenig Fortune

In den Jahren nach der Finanzkrise nahm der Templeton Global Bond Fund richtig an Fahrt auf. Mit einem Volumen von bis zu 30 Milliarden Euro galt das Anleiheportfolio von 2011 bis Anfang 2014 als größter Fonds Europas. Heute sind noch knapp sieben Milliarden Euro in der Strategie angelegt.

Zweifellos hat die lange Phase fallender Renditen und steigender Kurse bei Anleihen die Nachfrage nach Fonds wie dem Global Bond getrieben. Doch daneben schaffte es Portfoliolenker Michael Hasenstab, mit gezielten Wetten eine herausragende Langfrist-Performance zu erzielen.

So war er in der Euro-Krise überzeugt, dass sich Irland schnell wieder erholen würde, und kaufte in großem Stil Staatsanleihen des Landes. Auch im Fall von Ungarn und der Ukraine positionierte sich Hasenstab konträr zum Markt.

Etliche seiner Makrowetten gingen auf und bescherten den Fondsanlegern gute Gewinne. 2019 jedoch erwischte es den Starfondsmanager kalt: Bei einem Kursrutsch argentinischer Anleihen verlor er an einem einzigen Tag im August 1,8 Milliarden Dollar in seinem Fonds. Den Templeton Global Bond will Hasenstab seit vergangenem Jahr defensiver positioniert haben.

Trotzdem musste das Portfolio auch während der Corona-Krise deutliche Kursverluste verkraften und nahm nicht an der anschließenden Erholung teil. „Abermals haben hierzu falsche Positionierungen auf der Zins- und Währungsseite beigetragen“, urteilt Fondsconsult-Anlyst Jan Richter. Aus seiner Sicht sprechen aktuell keine Gründe für ein Investment in den Fonds.

Internationale Rentenfonds: