apoAsset setzt erfolgreich auf Megatrends wie Wasser

Wie zufrieden sind Sie mit der Entwicklung (Performance und Volumen) seit Umstellung der Strategie?

Wir haben die Strategie zum Jahresstart 2022 aufgesetzt und sind bei der Umstellung aufgrund des herausfordernden Umfelds schrittweise vorgegangen. Wie die meisten Wettbewerber konnten wir uns dem negativen Umfeld nicht entziehen, sehen uns jedoch am Ende des Jahres im oberen Drittel gegenüber anderen Megatrend-Ansätzen.

Was lief gut, was lief nicht optimal?

Unsere Entscheidung, nicht alles auf die Technologie-Karte zu setzten, hat sich im Nachgang als richtig erwiesen. Während viele Megatrend-Themen unmittelbar mit Wachstums- und Technologietiteln verbunden sind, haben wir uns entschieden, dieses Exposure zu begrenzen und das Portfolio breiter aufzustellen. So haben wir auch auf zahlreiche eher „defensivere“ Themen, wie Health Care, Sauberes Wasser oder Nachhaltige Ernährung gesetzt. Darüber hinaus war es gut, nicht in die Themen Blockchain und Digitale Assets zu investieren. In der Ex-post-Betrachtung hätten wir natürlich den guten Entscheidungen mehr Gewicht geben können.

Wie hat sich das Portfolio in den vergangenen zwölf Monaten verändert?

Wir haben unsere strategische Ausrichtung in den letzten zwölf Monaten nicht verändert. Wir betrachten Investments in Themen mit Megatrend-Bezug als langfristigen Investmentansatz. Auf der taktisch-opportunistischen Ebene haben wir Portfoliogewichtungen einzelner Themen adjustiert. Hierzu betrachten wir Performance- und Bewertungsaspekte von Themen relativ zueinander.

Gibt es Themen, die besonders stark vertreten sind?

Mit dem Vivace wollen wir eine Art Kerninvestment im Bereich Megatrend-Investing anbieten. Daher streben wir bewusst eine breite Streuung über die Megatrend-Themen an, die unseres Erachtens eine große Chance haben, in den nächsten 10 Jahren einen Mehrwert für die Menschen und die Gesellschaft zu bringen. In der Folge ist die Dominanz einzelner Themen per se restringiert. Der Vivace deckt die Megatrends Umwelt/Klima, Technologie, Gesellschaft und Gesundheit ab.

Was erwarten Sie von dem Fonds in den nächsten 3-5 Jahren?

Wir erwarten, mit der breiten Streuung über mehrere Megatrend-Themen ein aktienmarkt-ähnliches Rendite-Risiko-Profil zu erzeugen, und streben eine höhere Rendite an, als man sie über ein klassisches Investment in die weltweiten Aktienmärkte erzielen würde. Unternehmen, deren Geschäftsmodelle auf die Mitgestaltung der von den Menschen und der Gesellschaft nachgefragten Megatrends ausgerichtet sind, haben unseres Erachtens auf längere Sicht eine gute Chance, die weltweiten Aktienmärkte zu übertreffen.

Was sind die größten Risiken für die Strategie?

In diesem Jahr sehen wir die größten Risiken für Aktien im Allgemeinen in den geopolitischen Entwicklungen. Insbesondere eine Eskalation der Auseinandersetzung in der Ukraine mit einer sich verschärfenden Blockbildung kann, auch wenn einige Themen im Vivace von bestimmten Entwicklungen in diesem Zusammenhang profitieren können, kurz- und mittelfristig zu einer Belastung des Investmentansatzes führen. Ebenso könnte die Zinspolitik zu einer kürzerfristigen Beeinträchtigung der Fondsrendite führen, falls die Zinsen durch die Notenbanken mehr als aktuell vom Markt erwartet steigen.

Gibt es neue Trends, die sie im Fokus haben?

Während die Jahre bis Corona stark vom Technologietrend geprägt waren, ist seit dem Ausbruch der Corona-Krise der Megatrend Umwelt verstärkt in den Fokus gerückt. Das macht sich in der Anzahl der verfügbaren Investmentprodukte bemerkbar. Wir verfolgen und analysieren diese Entwicklungen genau und entscheiden dann zeitnah über Veränderungen in unserem Fonds. Wir beobachten die Entwicklungen rund um die Blockchain- und Digitalen Assets trotz des sehr unerfreulichen Kursverlaufes der letzten Monate sehr genau. Aktuell sehen wir aber noch kein Einstiegsniveau erreicht.

Wie lang ist die durchschnittliche Haltedauer eines Fonds?

Da wir die Strategie erst zum Jahresstart 2022 umgestellt haben, können wir für die Haltedauer von Fonds keine verlässlichen Statistiken aus der Vergangenheit heranziehen. Wir halten die ausgewählten ETFs und Fonds grundsätzlich über mehrere Jahre. Wir haben jedoch das Gewicht von zwei Themen aus taktischen Überlegungen und aufgrund der sehr starken Performance deutlich reduziert. So sehen wir die gewählten Themen grundsätzlich als langfristige Investments, scheuen uns jedoch nicht, auf diesem Pfad taktische Entscheidungen zu treffen oder Fonds/ETFs zu selektieren, die sich qualitativ besser eignen, um das jeweilige Thema besser abzubilden.

Wo sehen Sie die Vorteile in ETFs und Fonds zu investieren, gegenüber einem Megatrendfonds, der klassisch in Einzelwerte investiert?

Ein Megatrendfonds, der in Einzelwerte investiert, benötigt für jedes Thema ein Expertenteam, dass die themenspezifische Wertschöpfungskette sowie jedes einzelne für das Thema relevante Unternehmen auf granularer Ebene bestens kennt. Einen solch aufwendigen und kostenintensiven Investmentprozess können nur sehr wenige große Manager glaubhaft abbilden. Viele Multi-Megatrend-Fonds investieren daher nur in eine begrenzte Anzahl von Themen. Wenn man das Themen-Exposure über ETFs und Fonds abbildet, können die relevanten Themen bzw. Megatrends auf einer Art Metaebene gewählt werden, während die Einzeltitelexpertise an die selektierten ETFs und Fonds delegiert wird. Durch die Investition über ETFs ist man über mehrere Unternehmen in dem jeweiligen Thema diversifiziert aufgestellt und je nach Mechanik des ETFs erhalten die Gewinner ein zunehmend größeres Gewicht im Index als die Verlierer.

Zur Person

Dr. Oliver Blaskowitz ist seit 2015 Fondsmanager bei der Apo Asset Management GmbH (apoAsset). Als Senior Portfolio Manager verwaltet er den Fonds apo VivaceMegatrends (früher apo Vivace INKA) und hat über 15 Jahre professionelle Investmenterfahrung. Er verfügt über mehrere akademische Abschlüsse als Dr. sc. pol. (Ökonometrie), M.Sc. (Statistik), Diplom-Volkswirt, Statisticien Économiste (Frankreich) und CIIA/CEFA-Investmentanalyst (DVFA).