Gold könnte auf fast 9000-US-Dollar steigen

Sie haben 2013 den Vermögensverwalter Incrementum in Liechtenstein gegründet. Inzwischen sind sie für sechs Fonds verantwortlich. Der aktuelle Report beschäftigt sich insbesondere mit dem „monetären Klimawandel“. Der Begriff beschreibt den Paradigmenwechsel, der durch die Pandemie und die politischen Reaktionen darauf ausgelöst wurde.

„Das Zepter der Geldschöpfung wurde von den Geschäftsbanken an die Politik übergeben. Ob nur vorübergehend wird sich zeigen. Die Ära der Politisierung des Kreditwesens könnte begonnen haben“, sagt Mark Valek. Tiefgreifende Veränderungen in der Fiskal-und Geldpolitik würden spürbare Konsequenzen auf das Geldsystem und letztlich auch auf die Bevölkerung haben.

Inflation: Gekommen, um zu bleiben

Die Studienmacher gehen davon aus, dass die aktuell erhöhten Teuerungsraten nicht so schnell wieder verschwinden. „Eine Begleiterscheinung des monetären Klimawandels ist die schier unbegrenzte Liquidität, die seit Beginn der Corona-Pandemie die Märkte überschwemmt und bereits eine merkliche Anhebung des Vermögenspreis- und mittlerweile auch des Konsumentenpreisniveaus bewirkt hat.“, erklärt Stöferle. Eine der möglicherweise dramatischsten Konsequenzen, welche das neue monetäre Klima mit sich bringen könnte, ist die Renaissance der Verbraucherpreisinflation. „Unserer Meinung nach befinden wir uns derzeit erst in der Anfangsphase einer inflationären Entwicklung“,ist Valek überzeugt.

Notenbanken werden weiter für negative Realzinsen sorgen

Die anziehenden Inflationsraten werden laut Stöferle und Valek eine fundamentale Trendwende einläuten und eine „Yield Curve Control“ der Zentralbanken nach sich ziehen und die Realzinsen auf Jahre im negativen Bereich verharren. Denn steigende Zinsen könnten sich angesichts der extrem hohen Staatsverschuldung weder die USA noch Europa leisten. Bereits nach dem Zweiten Weltkrieg gelang es den USA, aber auch Großbritannien und Frankreich durch einen Deckelung der Zinsen und somit negativen Realzinsen die Staatsverschuldung abzubauen.

Irreversible Kipppunkte drohen

In diesem Zusammenhang lohne es sich laut der Studie, das Buch „The Tipping Point, How little things can make a big difference“ von Malcolm Gladwell zu studieren. Gladwell beschreibe den Kipppunkt als „den Moment der kritischen Masse, die Schwelle, den Siedepunkt. Beim menschengemachten Klimawandel werde in den Medien regelmäßig vor dem Erreichen irreversibler Kipppunkte gewarnt. „Dass im Rahmen des monetären Klimawandels solche Kipppunkte drohen – ein Umschlagen der Inflationserwartungen oder gar die breite Vertrauenserosion in das Währungsfundament – wird vom Gros der Marktteilnehmer, Politiker und Ökonomen nicht einmal in Betracht gezogen.

Rohstoffe und Edelmetalle bevorzugt

Das veranlasst das Managerduo dazu, für Sachgüter zu trommeln. Insbesondere Aktien aus ausgewählten Sektoren, Rohstoffe und Edelmetalle sollten laut Stöferle und Valek eine entsprechende Gewichtung im Portfolio erhalten. Zumal die Goldminenindustrie 2020 ihr profitabelstes Jahr überhaupt verbucht hätte. „Während der Goldpreis im Vorjahr neue Allzeithochs markierte, spiegelt die Bewertung der Goldminenunternehmen die stark gestiegene Profitabilität noch nicht wider. Wir erwarten, dass Goldminenunternehmen im Jahr 2021 und darüber hinaus rekordhohe Cashflows generieren werden“, so die Studienmacher.

Auch für Silber sind sie sehr optimistisch

Denn viele der derzeit massiv geförderten „grünen Technologien“ würden Silber benötigen. „Eine längerfristige inflationäre Periode, wie wir sie als Konsequenz des monetären Klimawandels erwarten, könnte den Preis von Silber zusätzlich beflügeln“, heißt es in der Studie.

Kryptowährungen werden Gold nicht ersetzen

Für die Incrementum-Manager wird Gold aufgrund seiner einzigartigen Eigenschaften wird physisches Gold auch in Zukunft eine elementare Rolle bei der Vermögensanlage spielen. „Dennoch wird der Stellenwert von Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten nicht zuletzt aufgrund des monetären Klimawandels steigen. Portfolios mit Edelmetall-und Krypto-Exposure können das Risiko/Ertragspotenzial von Investoren verbessern“, glauben Stöferle und Valek.

Gold steigt auf 4800 bis 8900 US-Dollar

Stöferle und Valek halten an ihrer Preisprognose aus dem Vorjahr für den Goldpreis am Ende des Jahrzehnts fest. Für ein konservatives Basisszenario haben sie ein Kursziel von 4.800 US-Dollar ausgegeben, im inflationären Fall sind sogar 8.900 möglich. Und auf Grundlage der Erwartungen am Goldoptionsmarkt besteht laut der Studie eine Wahrscheinlichkeit von 45 Prozent, dass bereits im Dezember 2021 ein neues Allzeithoch erreicht wird.

Ausgewählte Rohstoff-Aktien-Fonds

Ausgewählte Goldminen-Fonds