Zeit für ein Biotech-Comeback

Fondsmanager
Der Medical BioHealth EUR wurde bei Hauck & Aufhäuser aufgelegt und wird von der in Gräfelfing bei München ansässigen Medical Strategy GmbH verwaltet. Zum Medical-Strategy-Team gehören Mediziner wie Firmengründer Michael Fischer und Molekularbiologen wie Portfoliomanager Mario Linimeier, der zugleich Betriebswirtschaftslehre studiert hat.

Investment Case
Der Medical BioHealth EUR strapaziert derzeit die Nerven der Anleger. Denn langfristig hat sich der Biotechfonds sehr gut entwickelt, doch liegt er seit Februar 2021 im Minus. Die Manager des Medical BioHealth bringen jedoch einige Argumente vor, die wieder für steigende Kurse sprechen. Grund Nummer 1: Bei rund 16 Prozent der Biotechfirmen ist der Börsenwert derzeit niedriger als ihr Cash-Bestand, was für eine hohe Unterbewertung spricht. „Das ist historisch ein absolutes Hoch“, sagt Mario Linimeier, der bei Medical Strategy als Fondsmanager arbeitet. Grund Nummer 2: Bei vielen großen Pharmafirmen laufen wichtige Patente aus, sodass sie wieder vermehrt kleinere und innovative Firmen aufkaufen werden, in die der Medical BioHealth bevorzugt investiert. „Wir suchen Unternehmen, die bei Therapien und Medikamenten neue Standards setzen“, erklärt Linimeier. „Und das ist oft bei Small und Mid Caps der Fall“, ergänzt er. Daher hält er mit seinen Kollegen rund zwei Drittel in kleinen und mittelgroßen Unternehmen, ­deren Börsenwert zwischen 500 Millionen und fünf Milliarden US-Dollar liegt. Gleichwohl liegen im Portfolio auch größere Werte wie Bayer und Sanofi, die die Risiken ausgleichen sollen.

Portfolio
Im Portfolio halten Linimeier und seine Kollegen rund 160 Einzelwerte, die zu zwei Dritteln in den USA ansässig sind. Sektoral dominieren Biotechwerte (59,7 %) das Port­folio. Dann folgt der Bereich Emerging Pharma (23,1 %), der junge Pharma-Unternehmen umfasst. Zu den größten Einzelwerten im Portfolio zählen derzeit die US-Werte Seagen (3,3 %), Neurocrine Biosciences (2,4 %), Albireo Pharma (2,1 %), das dänische Unternehmen Genmab (2,1 %) sowie der deutsche DAX-Wert Bayer (1,9 %).

Rendite-Risiko-Profil
Seit der Auflegung am 30.10.2000 hat der Medical BioHealth EUR um rund 400 Prozent zugelegt, wozu vor allem die vergangenen zehn Jahre beigetragen haben. Dabei lagen die jährlichen Rendite in den Jahren 2012 bis 2020 in der Bandbreite von 54,3 % (2013) bis -8,3 % (2021). Für sein Rendite-Risiko-Profil der vergangenen vier Jahren bewertet TiAM FundResearch den Biotech-Fonds derzeit mit FondsNote 3.

Fondsdaten