GSAM setzt auf Schwellenländer ohne China

Wer in Schwellenländerfonds und ETFs investiert, bekommt in
der Regel ein sehr chinalastiges Produkt. Im MSCI China stammen derzeit rund ein Drittel der Titel aus China. Welches Risiko die hohe Chinagewichtung birgt, hat der jüngste Ausverkauf gezeigt. Er war eine Reaktion auf den 20. Parteitag der Kommunistischen Partei Chinas, auf dem Xi Jinping seine Führungsspitze mit „eigenen Leuten“ besetzte, was Befürchtungen über eine noch stärkere autokratischere Vorgehensweise der Regierung hervorrief.

Die Gewichtung Chinas wird in den Indizes steigen

Sollten chinesische Aktien im Zuge der Liberalisierung der Kapitalmärkte nun die volle Gewichtung in den Indizes erhalten, dürfte ihr Anteil auf rund 45 Prozent wachsen und damit das Klumpenrisiko zunehmen. Um diese Problematik aus dem Weg zu räumen, hat Goldman Sachs A. M. nun einen aktiv gemanagten Fonds lanciert, der dieses Problem behebt. Das Goldman Sachs Emerging Markets Ex-China Equity Portfolio investiert in alle Schwellenländer außerhalb Chinas. Taiwanesische Unternehmen sind jedoch nicht ausgenommen.

Das Universum besteht aus mehr als 1100 Titeln

Manager Luke Barrs hat trotz des Verzichts auf den größten Schwellenländermarkt immer noch ein Auswahl-Universum von
über 1.100 Titeln, deren Marktkapitalisierung mehr als zwei Milliarden US-Dollar beträgt. Das Portfolio wird von Barrs mithilfe eines konsequenten Bottom-up-Anlageansatzes verwaltet. Es besteht aus 80 bis 120 Titeln (aktuell 95). Derzeit ist er in 16 Ländern investiert. Am stärksten in Indien (24,7%), Taiwan (15,8%) und Südkorea (13,7%). Die Top Ten (TSMC, Samsung, Bank Central Asia etc.) sind mit gut 34 Prozent gewichtet.

Der Fonds investiert stark in Small- und Mid-Caps

Seine Active-Share-Quote soll stets über 60 Prozent liegen. Dieser hohe Prozentsatz resultiert aus seiner Vorliebe für Small- und Mid Caps. Ihr Anteil liegt bei fast 40 Prozent. So will er langfristig eine Outperformance von drei bis fünf Prozentpunkten pro Jahr erzielen. Interessant an dem Fonds sind seine guten Korrelationseigenschaften zu China-Aktien. Die
Korrelation liegt bei nur 0,53.

Fazit: Asien bleibt der Wachstumstreiber der Weltwirtschaft. Daher macht es Sinn in einen Asien Fonds ex China zu
investieren. Zumal China derzeit mit unvorhersehbaren
Risiken belastet ist.

Fondsdaten