Auf der Suche nach Rendite muss man in Zeiten niedriger Zinsen schon ein bisschen Risiko ins Portfolio nehmen. Mit den passenden Rentenfonds lassen sich im Corporate- und High-Yield-Bereich jedoch interessante Erträge erwirtschaften.
24.04.2019 | 14:10 Uhr von «Thomas Gräf»
Die Umlaufrenditen der Staatsanleihen bewegen sich seit geraumer Zeit auf Tiefstniveau. Vater Staat zahlt momentan überhaupt keine Erträge: Die zehnjährige Bundesanleihe rentiert mit 0,0 Prozent. Auch im Rest der Eurozone sieht es nicht viel besser aus: Niederlande 0,17, Frankreich ein Drittel und Großbritannien 1,2 Prozent. Lediglich das von einer Staatspleite bedrohte Italien zahlt mit 2,6 Prozent noch eine Rendite, die über der Inflationsrate liegt.
Auch außerhalb Europas wird die Geduld der Investoren auf die Probe gestellt: Japanische Staatsanleihen rentieren bei -0,05 Prozent, Australien, Neuseeland und Hongkong liefern gerade einmal eineinhalb Prozent.
Nur von den USA bekommen Anleger noch einen halbwegs ordentlichen Zins: Uncle Sam zahlt 2,5 Prozent, weil er seinen ausufernden Staatshaushalt finanzieren muss.
Aber jenseits der Staatsanleihen mit erstklassiger Bonität gibt es ja zum Glück noch eine ständig wachsende Masse von Schuldnern, deren Kreditwürdigkeit einen kleinen Tick geringer ist. Anleihen mit einem Rating von BBB – was immerhin noch Investment Grade entspricht – haben mittlerweile einen Anteil von rund 50 Prozent am Bond-Markt. Und da ist schon etwas mehr Musik drin: US Corporates mit BBB-Rating zahlen aktuell knapp vier Prozent. Anfang Dezember 2018 waren es allerdings auch schon mal 4,8 Prozent.
Danach beginnt das Reich der Junk-Bonds: BB-Ratings und tiefer müssen aktuell einen Aufpreis von mindestens 70 Basispunkten gegenüber Investment Grade zahlen. Doch dieser Spread ist seit Jahresanfang aufgrund des Renditehungers der Investoren ordentlich abgeschmolzen: Im Januar lag der Abstand von BB zu BBB Anleihen bei über 160 Basispunkten. Sollte der Trend anhalten, dann können sich zukünftig noch mehr Schuldner mit zweifelhaftem Leumund für schmales Geld am Bondmarkt refinanzieren.
Quelle: Bloomberg
Um im Reich der Schwellenländer- und Unternehmensanleihen, der High-Yields und der Corporate Bonds erfolgreich bestehen zu können, benötigt es einiges an Erfahrung. Und die weisen einige feine Fondsemittenten auf, die sich mit ihren Produkten auf diese Nischen spezialisiert haben.
Wir haben mithilfe der Fondssoftware FVBS professional die besten Rentenfonds gesucht. Dabei wurden nur Fonds mit mindestens 200 Millionen US$ Volumen und einem Alter von über fünf Jahren berücksichtigt. Das Ranking basiert auf der Rendite p.a. über fünf Jahre.
NAME | VOL | YTD | 5 YR | 5 YR p.a. | VOLA | AGIO | TER | ISIN |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
JHH Euro High Yield Bond | 346 | 7,7 % | 63,3 % | 10,3 % | 7,8 % | 5,26 | 1,28 | LU0828816461 |
Vontobel EM Debt | 28.868 | 9,1 % | 61,5 % | 10,1 % | 8,5 % | 5,00 | 1,37 | LU0926439562 |
Fidelity Asian High Yield | 904 | 10,9 % | 61,0 % | 10,0 % | 14,7 % | 3,50 | 1,40 | LU0286668966 |
DWS Vorsorge XL Duration | 3.821 | 10,2 % | 60,4 % | 9,9 % | 16,7 % | 3,00 | 0,79 | LU0414505502 |
Nordea-1 European HY Bond | 4.564 | 8,2 % | 60,4 % | 9,9 % | 7,6 % | 3,00 | 1,31 | LU0873596463 |
UBAM Global HiYield Solution | 4.899 | 7,8 % | 58,1 % | 9,6 % | 8,1 % | 5,00 | 0,71 | LU0569862351 |
Franklin Glo Conv. Securities | 462 | 13,6 % | 57,2 % | 9,5 % | 9,0 % | 5,54 | 1,59 | LU0727122854 |
Carmignac Unconst. Glo Bond | 850 | 4,3 % | 56,2 % | 9,3 % | 11,1 % | 4,00 | 1,20 | LU0807690085 |
NB EM Debt Hard Currency | 695 | 9,1 % | 56,1 % | 9,3 % | 8,3 % | 5,00 | 1,70 | IE00B986J944 |
SISF Euro Corporate Bond | 8.543 | 6,6 % | 56,1 % | 9,3 % | 8,7 % | 5,26 | 1,07 | LU0428345051 |
Candriam Bonds EM | 796 | 9,3 % | 55,5 % | 9,2 % | 10,5 % | 2,50 | 1,34 | LU0083568666 |
MainFirst EM Corp Bond Bal. | 305 | 9,5 % | 55,4 % | 9,2 % | 8,6 % | 5,00 | 1,52 | LU0816909013 |
Morgan St. European HY Bond | 691 | 7,1 % | 54,5 % | 9,1 % | 8,3 % | 3,09 | 1,13 | LU1038804081 |
Nordea Europ. Cross Credit | 1.237 | 7,6 % | 54,4 % | 9,1 % | 7,9 % | 3,00 | 0,64 | LU1010049531 |
GAM Star Credit Opport. | 8.962 | 7,8 % | 54,1 % | 9,0 % | 7,5 % | 5,00 | 1,54 | IE00B560QG61 |
CS (L) Global Convertible IG | 946 | 6,6 % | 54,0 % | 9,0 % | 8,1 % | 0,00 | 0,49 | LU0324196665 |
iShares JPM $ EM Bond ETF | 1.076 | 9,4 % | 53,9 % | 9,0 % | 9,5 % | 0,00 | 0,45 | IE00B2NPKV68 |
CS (L) Asia Corporate Bond | 2.311 | 8,7 % | 53,6 % | 9,0 % | 7,8 % | 5,00 | 1,30 | LU0828907005 |
Invesco Glo IG Corp | 1.252 | 7,4 % | 53,4 % | 8,9 % | 9,1 % | 5,25 | 1,48 | LU0482542841 |
NN (L) Asian Debt | 354 | 8,6 % | 52,8 % | 8,8 % | 10,3 % | 3,00 | 1,27 | LU0546914168 |
Am besten schnitt in diesem Vergleich der Horizon Euro High Yield Bond Fund von Janus Henderson ab. Mehr als 63 Prozent konnten Anleger damit in den vergangenen fünf Jahren einfahren bzw. mehr als zehn Prozent pro Jahr – vor Kosten: 5,26 % Agio werden bei Erwerb fällig, die Total Expense Ratio schlägt zusätzlich mit jährlich 1,28 % zu Buche.
Auf Platz zwei schafft es der Emerging Markets Debt aus dem Hause Vontobel. Satte 61,5 Prozent in fünf Jahren, allerdings mit einer geringfügig höheren Volatilität als der erstplazierte. Der Preis: 5,0 % Agio und 1,37 % TER.
An die dritte Stelle unseres Rankings schafft es der Asian High Yield Fund von Fidelity, der – man ahnt es bereits – in asiatische Hochzinsanleihen investiert. Damit konnte Fondsmanager Bryan Collins in den letzten fünf Jahren 61 Prozent Rendite erwirtschaften. Das lässt sich der Emittent Fidelity mit nur 3,5 % Agio vergüten – bzw. mit TER in Höhe von 1,40 % pro Jahr.
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