Aufstieg mit Nebenwirkungen - Wo sich bei griechischen Aktien und Fonds der Einstieg lohnt

Wer vom Syntagma-Platz durch die Athener Innenstadt hinunter zur Sofokleous-Straße läuft, passiert das historische Herz des griechischen Finanzplatzes. In dieser Straße steht das alte Börsengebäude, in dem jetzt nach dem Ende des klassischen Parketthandels nur noch Kulturveranstaltungen stattfinden. Von dieser Straße gingen 2015 auch die Bilder verunsicherter griechischer Bürger um die Welt, die vor verrammelten Banken Schlange standen, um die durch die Kapitalkontrollen erlaubten 60 Euro abzuheben.

Inzwischen haben sich sowohl die Banken als auch der Finanzplatz gründlich erholt: Anfang 2026 band Euronext die im Vorjahr übernommene Athener Börse an ihre europäische Handelsplattform und ihren Liquiditätspool an. Im September 2026 folgte der nächste Ritterschlag: Nach der Hochstufung Griechenlands zum entwickelten Markt kehrten auf einen Schlag neun griechische Konzerne nach knapp einem Jahrzehnt in den STOXX Europe 600 zurück

Banken als Gewinner der wirtschaftlichen Normalisierung

Zu diesen Titeln zählt die National Bank of Greece (NBG) (ISIN: GRS003003035). Bis 2024 hielt der griechische Staat noch Anteile an den vier großen Systembanken des Landes, mittlerweile ist die NBG jedoch wieder vollständig privatisiert und befindet sich auf strammen Wachstumskurs. Dabei hebt sie sich durch ein Profil ab, das europaweit Seltenheitswert hat: Während viele europäische Institute unter stagnierender Kreditnachfrage und hohen Tagesgeldzinsen leiden, stammen über 80 Prozent der Mittel der NBG aus kaum verzinsten Sicht- und Spareinlagen. Dies bescherte der Bank 2026 eine Zinsmarge von 2,88 Prozent – nahezu das Doppelte des europäischen Durchschnitts. 

Zudem profitiert sie von einem äußerst gesunden Kreditbuch, da sie unter anderem die EU-Aufbaumittel kofinanziert; bis zum dritten Quartal 2026 wuchs ihr Kreditvolumen dadurch um 13 Prozent. Der in den Krisenjahren verordnete Sparkurs zahlt sich heute ebenfalls aus und sorgt für eine schlanke Aufwands-Ertrags-Quote von 34,4 Prozent sowie eine Kernkapitalquote von 17,5 Prozent - Werte, die zu den besten in ganz Europa gehören. Unterm Strich bietet die NBG somit eine hochprofitable und attraktive Alternative zu den klassischen europäischen Bankentiteln, ohne dabei die für viele südeuropäische Institute typische Altlast hoher notleidender Kredite mit sich zu schleppen.

METLEN profitiert vom Energieboom in Hellas

Nicht nur in den Bankbilanzen, auch in der griechischen Landschaft hat der Aufbruch sichtbare Spuren hinterlassen: Wer heute über das Festland fährt oder auf die Inseln blickt, sieht an nahezu jedem Höhenzug neue Windräder und entlang der Autobahnen glitzernde Solarparks aus dem Boden wachsen. Sonne und Wind machen Hellas zu einem Zentrum der europäischen Energiewende, und zu den größten Profiteuren dieses Booms zählt der jüngst ebenfalls in den STOXX Europe 600 sowie den britischen FTSE 100 aufgestiegene Konzern METLEN Energy & Metals (ISIN: GB00BTQGS779), vielen Anlegern noch unter seinem früheren Namen Mytilineos bekannt. 

Im hart umkämpften Markt für erneuerbare Energien besitzt das Unternehmen einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil: Während reine Solar- und Windparkbetreiber bei Sonnenspitzen zunehmend unter überlasteten Stromnetzen und verfallenden Einspeisepreisen leiden, hält METLEN die gesamte Wertschöpfungskette in einer Hand. Der Konzern kombiniert seine Grünstromanlagen mit großen Batteriespeichern sowie flexiblen Gaskraftwerken und verfügt im eigenen Haus direkt über die passenden Großabnehmer – allen voran die konzerneigene Aluminiumproduktion als größten industriellen Stromverbraucher des Landes sowie das Endkundengeschäft, in dem METLEN inzwischen 21,4 Prozent des griechischen Strommarktes hält. Zusätzlich entwickelt das Unternehmen weltweit schlüsselfertige Solar- und Speicherprojekte, um sie gewinnbringend an Investoren weiterzuverkaufen. 

Dieses verzahnte Modell sorgt für kräftiges Wachstum: Nachdem der Umsatz schon 2025 um ein Viertel auf 7,11 Milliarden Euro geklettert war, legten die Erlöse in den ersten neun Monaten 2026 um weitere 21 Prozent auf den Rekordwert von 6,2 Milliarden Euro zu; beim operativen Ergebnis (EBITDA) steuert der Konzern für das Gesamtjahr 2026 auf über eine Milliarde Euro zu. Für Anleger ist METLEN damit nicht bloß eine klassische Grünstrom-Wette, sondern ein breit abgesicherter Energie- und Rohstoff-Champion, der die Schwankungen der Energiewende zu seinem eigenen Vorteil nutzt.

So können Investoren vom Aufschwung profitieren

Für Anleger, die die Risiken von Einzeltiteln nicht selbst steuern wollen, ist die Auswahl an passenden Fonds, mit denen man vom Aufschwung der griechischen Wirtschaft profitieren kann, tendenziell eher überschaubar. Als erster Anlaufpunkt bietet sich hier der Amundi MSCI Greece UCITS ETF (ISIN: FR0010405431) an – der einzige in Deutschland und der Europäischen Union zugelassene reine Griechenland-ETF. Mit einem auf rund 454 Millionen Euro angewachsenen Fondsvolumen und laufenden jährlichen Kosten von 0,55 Prozent ermöglicht das physisch replizierende Vehikel einen liquiden und kostengünstigen Zugang zu rund 25 führenden griechischen Unternehmen. Dabei bündelt der ETF gezielt die Schwergewichte des Aufschwungs: Die zehn größten Positionen vereinen gut 80 Prozent des Fondsvermögens auf sich, angeführt von der National Bank of Greece mit rund 15 Prozent und dem Getränkeabfüller Coca-Cola HBC mit knapp 13 Prozent. Da der Finanzsektor insgesamt knapp die Hälfte des Index ausmacht, profitieren Anleger über den ETF unmittelbar von der Ertragsstärke und den hohen Ausschüttungen der sanierten Großbanken, sollten diese starke Gewichtung im Gesamtportfolio jedoch im Blick behalten.

Wer genau diese Bankenlastigkeit ausgleichen oder Griechenland eingebettet in eine breitere Wachstumsregion abbilden möchte, findet im aktiv gemanagten Trigon New Europe Fund (ISIN: LU1687403367) eine passende Ergänzung. Der auf den wirtschaftlichen Aufholprozess in Mittel- und Südosteuropa spezialisierte Fonds gewichtet Griechenland mit rund 10,6 Prozent als einen seiner wichtigsten Kernmärkte. Anders als der Länder-ETF lässt das Fondsmanagement die Athener Großbanken dabei bewusst außen vor und setzt stattdessen gezielt auf bilanzstarke Wachstums- und Qualitätswerte aus Konsum und Industrie – allen voran den schuldenfreien Einzelhändler Jumbo mit rund 3,4 Prozent und den Energie- und Metallkonzern METLEN mit gut 3,1 Prozent Fondsanteil. Ein solcher aktiver Ansatz hat im Regionalvergleich noch einen weiteren entscheidenden Vorteil: Wer die Region stattdessen über einen passiven Standard-Osteuropa-ETF wie den rund 700 Millionen Euro schweren Amundi MSCI Eastern Europe Ex Russia abbilden will, geht bei Hellas komplett leer aus – denn dieser investiert zu fast drei Vierteln in Polen und hält null Prozent griechische Aktien.

Im dritten und letzten Teil dieser Serie blicken wir auf den Rentenmarkt und beleuchten, welche Chancen griechische Staatsanleihen nach dem Ende des klassischen Konvergenztrades auf dem Weg zurück zum A-Rating bieten

Hier geht es zu Teil 1 der Serie:  Vom Paria zum Liebling der Märkte: Griechenlands erstaunliches Comeback