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Senkt eine breite Streuung die Vola?

Je mehr Aktien man hält, desto geringer sind die Schwankungen, heißt es gemeinhin. TiAM FundResearch wollte wissen, ob dies wirklich stimmt.

13.10.2020 | 14:00 Uhr von «Ralf Ferken»

Aktien Euroland

Der MSCI EMU Index enthält 247 Aktien und bildet innerhalb der Eurozone 85 Prozent der Marktkapitalisierung ab. Der MSCI EMU IMI Index besteht dagegen aus 673 Einzelwerten und deckt 99 Prozent der Marktkapitalisierung ab, was auf die Hinzunahme von Smalls Cap zurückzuführen ist. In puncto Volatilität schnitt der MSCI EMU Index in den vergangenen drei, fünf und zehn Jahren dabei marginal besser ab. Die Beimischung von vielen Small Caps beim IMI-Index hat die Schwankungen also leicht erhöht.

EMU = European Economic and Monetary Union

IMI = Investable Markets Index

Index Anzahl Aktien Vola 3 Jahre Vola 5 Jahre Vola 10 Jahre
MSCI EMU 247 18,6 17,1 18,7
MSCI EMU IMI 673 18,8 17,2 18,7
Stichtag: 30.09.2020; in USD; Quelle: MSCI



Aktien Europa

In Europa ist das Bild ähnlich. Der MSCI Europe IMI enthält deutlich mehr Aktien als der MSCI Europe Index und war in den vergangenen drei, fünf und zehn Jahren etwas volatiler. Ähnlich fällt der Vergleich zwischen dem Stoxx Europe 50 Index und dem Stoxx Europe 50 Index aus.

Index Anzahl Aktien Vola 3 Jahre Vola 5 Jahre Vola 10 Jahre
MSCI Europe 436 16,5 14,9 16,1
MSCI Europe IMI 1380 17,0 15,3 16,3
Stoxx Europe 50* 50 17,9 17,7
Stoxx Europe 600* 600 18,3 17,9
Stichtag: 30.09.2020; in USD; *in EUR; Quelle: MSCI, Stoxx



Aktien Industrieländer

Der MSCI World ist der wichtigste Index für Industrieländeraktien und war in den vergangenen drei, fünf und zehn Jahren jeweils etwas schwankungsärmer als seine IMI-Variante. Vergleichbar ist das Ergebnis beim MSCI ACWI und beim MSCI ACWI IMI, die zusätzlich auch Aktien aus den Schwellenländern enthalten.

Index Anzahl Aktien Vola 3 Jahre Vola 5 Jahre Vola 10 Jahre
MSCI World 1607 16,9 14,4 13,6
MSCI World IMI 5824 17,4 14,7 13,8
MSCI ACWI 2994 16,9 14,4 13,7
MSCI ACWI IMI 8766 17,3 14,7 13,9
Stichtag: 30.09.2020; in USD; Quelle: MSCI



Aktien Schwellenländer

Beim Vergleich zwischen MSCI Emerging Markets Index und MSCI Emerging Markets IMI Index fällt die Analyse ähnlich aus. Sprich: Die Beimischung von Small Caps hätte die Schwankungen leicht erhöht.

Index Anzahl Aktien Vola 3 Jahre Vola 5 Jahre Vola 10 Jahre
MSCI Emerging Markets 1387 18,9 17,4 17,6
MSCI Emerging Markets IMI 2942 19,1 17,4 17,5
Stichtag: 30.09.2020; in USD; Quelle: MSCI



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