Teil 1 - TiAM-Round-Table:
„Chancen 2025 - Das empfehlen die Profis“

TiAM Fund Resaerch: Lassen Sie uns über die Anlagelösungen und Produktinnovationen sprechen, die Sie 2025 ins Schaufenster stellen. Was erwartet Ihre Kunden?

von Königsmarck: Wir bieten Investoren den ersten ETF für Unternehmensanleihen mit kurzer Laufzeit, der Banken als Emittenten ausschließt. Der LGIM Corporate Bond ex Banks Higher Rating 0–2 ­Years investiert in Anleihen mit einem Mindest-Rating von „A-“ und erhöht die Diversifizierung zusätzlich, indem er ein Cap von zwei Prozent verwendet. Gedacht ist der ETF für Investoren, die mit Anleihen eine Rendite oberhalb des risikolosen Zinses erzielen wollen. Wir folgen hier dem ESG-Ansatz, den wir bereits bei einigen unserer anderen Anleihe-ETFs verwenden und der einem Fonds nach Artikel 8+ gerecht wird.

Wieso keine Bankemittenten?

von Königsmarck: Der Anteil der Banken an den Gesamtemissionen lieg bei 60 Prozent, und das schränkt die Diversifikation bei Investments in Unternehmensanleihen ein. In der Bankenkrise in den USA 2023 hat sich gezeigt, dass der Sektor nicht gegen Anfälligkeiten immun ist – und mit dem neuen ETF sind Investoren dagegen gefeit.

Rechnen Sie denn aktuell mit entsprechenden Problemen?

von Königsmarck: Nein, aber wir sehen eine entsprechende Nachfrage auf Kundenseite. Der Wunsch nach einem solchen Produkt wurde von verschiedener Seite an uns herangetragen – und weil wir immer versuchen, uns mit innovativen Lösungen von Markt abzusetzen, haben wir den ETF aufgelegt. Die Nachfrage kommt auch aus dem institutionellen Segment. Wichtig ist, dass nur Banken, nicht Financials insgesamt ausgeschlossen werden.

Worauf können sich Investoren bei LOYS und bei Pictet freuen?

Braith: Im kommenden Jahr werden wir unsere Nebenwerte-Expertise in den Mittelpunkt rücken. Der LOYS Premium Deutschland ist bereits jetzt auf Einjahressicht der beste Fonds für deutsche Aktien. Darüber hinaus werden wir die Integration von Vates Invest weiter intensivieren.

An Vates sind Sie seit Mitte des Jahres zu 50 Prozent beteiligt. Was ­waren die Gründe für diesen Schritt?

Braith: Durch die Zusammenarbeit mit Vates Invest haben wir unsere Expertise im US-Markt sowie unsere Angebotspalet­te signifikant erweitert. Im Fokus steht derzeit der Vates Aktien USA als bester Fonds für US-Aktien. Besonders überzeugend ist der innovative mehrstufige Investmentprozess: Statt selbst als Stockpicker aufzutreten, konzentriert sich das Fondsmanagement auf die Identifikation der langfristig erfolgreichsten US-Stockpicker. Interessanterweise handelt es sich hierbei oft nicht um Manager klassischer Fonds, sondern um Family Offices, Hedgefonds oder bei der SEC registrierte Vermögensverwalter. Deren Lieblingsaktien kommen ins Vates-Portfolio und ermöglichen auf diese Weise deutschen Anlegern Zugriff auf die aussichtsreichsten Aktien der erfolgreichsten US-Stockpicker.

Gibt es weitere innovative ­Lösungen für 2025?

Liebe: Wir sind ja typischerweise diejenigen, die Themeninvestments nach vorn bringen – und dabei sind jetzt wir neue Wege gegangen. Im April haben wir eine quantitative Strategie aufgelegt und den Investmentprozess durch KI angereichert: Anders als der Name möglicherweise suggeriert, will der Quest AI-Driven Global Equities mithilfe der KI nicht exorbitant hohe Renditen erzielen, sondern ist vielmehr ein breites, indexnahes Portfolio mit dem Ziel, eine Outperformance von etwa einem Prozent nach Kosten zu erreichen. Bisher sind die Ergebnisse sehr ermutigend, nach sechs Monaten stehen wir bei einem Plus von 70 Basispunkten nach Kosten – und das trotz einer brutalen Periode Anfang August, als die Märkte, ausgehend von Japan, im Sturzflug waren.

Was macht die KI bei dem Fonds?

Liebe: Es handelt sich um eine relative Strategie. Wir haben etwa 500 Titel im Portfolio, und die Analyse der Nachrichten­-
ströme mithilfe der KI sorgt dann für viele Unter- und Übergewichtungen gegenüber dem Index. Es ist also kein Stockpicking-Zauber und im Grunde das genaue Gegenteil zu unseren übrigen Lösungen mit ihren konzentrierten Portfolios abseits jeder Benchmark. Rund 370 Millionen Euro haben wir bisher damit eingesammelt.

Aktuell werden aktive ETFs stark diskutiert. Gibt es weitere Trends?

Braith: Auffällig ist eine zunehmende Dynamik bei ELTIFs (European Long-Term Investment Funds). Mittlerweile werden diese sogar in fondsgebundene Policen integriert. Ob diese Fondskategorie für Vermögensaufbau wirklich notwendig ist, bleibt meiner Ansicht nach fraglich, da es bereits ausreichend Anlagevehikel gibt, die sich hervorragend zum Vermögensaufbau eignen. Wir beobachten zudem einen deutlichen Trend hin zu fondsgebundenen Vermögensverwaltungen. Diese entwickeln sich zu einer besonders attraktiven Lösung, da sie eine über­zeugende Kombination aus Flexibilität, ­Effizienz, Individualität, und Kontrolle sowie vielversprechenden Einsatzmöglichkeiten bieten. Dieser ausgewogene Mix macht sie sowohl für Anleger als auch für Berater zunehmend interessant und zukunftsweisend.

Liebe: In der Branche selbst scheinen Private Markets angesagt. Viele Anbieter sind gerade dabei, entsprechende Lösungen auf den Markt zu bringen, was aus portfoliotheoretischer Sicht absolut sinnvoll ist. Auch das Timing stimmt, dass man am Ende eines Zinszyklus Private Markets wieder in den Fokus stellt. In den Vertrieben und bei Privatanlegern wird jedoch noch einiges an Aufklärungsarbeit zu leisten sein. Auf Anbieterseite ist eine Goldgräberstimmung zu beobachten, auf Anlegerseite gibt es nächstes Jahr entweder den großen Durchbruch oder die große Enttäuschung.

Glauben Sie, dass die breite Masse solche Anlagelösungen braucht?

von Königsmarck: Den Trend und die Erfordernis von Private-Market-Strategien sehe ich vor allem im institutionellen Bereich. In der Vermögensverwaltung höre ich dagegen immer wieder das Argument, man könne es nicht richtig unterbringen. Es werden neue Strategien kommen, aber für den Wholesale-Bereich glaube ich nicht, dass es Private-Markets-Lösungen sind. Aktive ETFs werden in Zukunft ein großes Thema. Viele arbeiten bereits dar­an. Aber auch dann wird es Investoren geben, die entweder aktiv anlegen oder klassische passive ETFs wählen, weil aktive ETFs bei ihnen nicht reinpassen.