Populäre Fonds im Test: JP Morgan Funds — Global Healthcare Fund

Fondsmanager

Matthew Cohen (Bild), Holly Fleiss und Dom Valder managen den JP Morgan Funds — Global Healthcare Fund. Sie werden von weiteren sechs Gesundheitsexperten unterstützt. In dem Team, das im Schnitt über 23 Jahre Branchenerfahrung verfügt, sind u.a. studierte Ärzte, Chemiker, Physiker, Biologen, Biochemiker Verfahrenstechniker, Psychologen, Ernährungswissenschaftler und Ökonomen mit Erfahrungen auf der Sell- und Buy-Side. Cohen kam 2005 zu J.P. Morgan AM. Seit acht Jahren managt er den Gesundheitsfonds. Bevor Cohen zu JPMorgan kam, war er als Analyst für das Gesundheitswesen und als Chirurg tätig.

Investment Case & Strategie

Der Gesundheitsmarkt gilt als eine der robustesten und defensivsten Branchen weltweit. In den vergangenen zehn Jahren wuchs der Gesundheitssektor 3,8 Prozent pro Jahr. Das war deutlich mehr als das BIP-Wachstum. Und bis 2060 wird eine Vervierfachung des Gesundheitsmarktes der OECD-Länder erwartet. Zudem nimmt die Nachfrage aus den Schwellenländern stark zu. Rückenwind kommt einerseits durch die immer älter werdende Bevölkerung verbunden mit dem Aufstieg von immer mehr Menschen in die Mittelschicht in den aufstrebenden Märkten. So betragen in Deutschland die Gesundheitskosten der über 65-jährigen jährlich rund 200 Milliarden Euro. In der Altersklasse von 30 bis 44 Jahre liegen die Ausgaben bei knapp 50 Milliarden Euro. Zudem nimmt der Anteil der Älteren massiv zu. Zur Jahrtausendwende waren nur sieben Prozent der Weltbevölkerung älter als 65 Jahre. Heute sind es rund neun Prozent und 2050 werden es laut Schätzungen 16 Prozent sein.

Portfolio

Das Trio hält rund 50 bis 90 Einzelwerte und können bei den vier Subsektoren Pharmazeutika, Biotechnologie, Medizintechnik und Gesundheitsdienstleistungen komplett vom MSCI World Healthcare-Index abweichen, bei den Regionen bis zu 15 Prozentpunkte. Neben den großen, bekannten Healthcare-Titeln halten die JPMAM-Manager auch viele aussichtsreiche und innovative Nebenwerte. „In diesem Teil des Marktes haben sich Unternehmen mit bereits zugelassenen Medikamenten oder Behandlungsmethoden, die bereits Einnahmen erzielen, besser entwickelt. Biotech-Unternehmen in der Frühphase hatten dagegen in weiten Teilen des Jahres mit Gegenwind zu kämpfen, weshalb einige der Positionen reduziert wurden“, sagt Healthcare Manager Cohenen Zu den größten Einzelwerten zählten UnitedHealth (8,6 %) und Eli Lilly (5,1%) sowie die Pharmawerte wie Astra Zeneca (4,9 %) oder Johnson & Johnson (4,5 %). Sektoral waren Pharmawerte (30,8 %) vor Titeln aus den Bereichen Medizintechnik (25,2 %), Biotechnologie (23,3 %) und Gesundheitsdienstleistungen (19,1 %) am höchsten gewichtet.

Rendite-Risiko-Profil

Der JPM Global Healthcare Fund schnitt seit 2009 deutlich besser ab als der MSCI World Healthcare Index und die Peergroup. Kurzfristig war er teilweise schlechter. Die Volatilität liegt in etwa auf Indexniveau.

Fazit

Bewährter Fonds, der den gesamten Gesundheitssektor abdeckt.

Fondsdaten