Fondsklassiker unter der Lupe: Robeco BP Global Premium Equities

Fondsmanager

Christopher Hart ist Portfoliomanager für globale Aktien bei Boston Partners (BP). Er begann 1991 bei Fidelity als Research-Analyst. 2002 wechselte er zur BP. Hart besitzt einen B.Sc.-Abschluss in Finanzen von der Clemson University. Hart managt den Robeco BP Global Premium Equities zusammen mit Joshua Jones. Bevor er 2006 zu BP kam, war er bei Cambridge Associates Berater für Hedgefonds. Jones hat am Bowdoin College einen BA-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften.

Anlagestrategie

Das Managerduo von Boston Partners setzt bei der Vorauswal der 75 bis 135 Fondstitel auf ein quantitatives Screening. Dabei werden fast 12000 Aktien hinsichtlich ihrer Bewertung, Fundamentaldaten und Momentum analysiert. „So können wir auf effiziente Weise vielversprechende Kandidaten identifizieren, die dann einer Fundamentalanalyse unterzogen werden“, erklärt Hart. Dabei achtet das Duo in erster Linie darauf, dass die Titel unterbewertet sind (Value-Ansatz) und ein positives Geschäftsmomentum aufweisen. 

Valuetitel sollten eine Renaissance erleben

Gerade solche Valuetitel sollten laut Hart in den kommenden Jahren eine Renaissance erleben. „Wachstumswerte werden es schwer haben, ihre Stärke von 2018 bis 2020 zu wiederholen, bei der die Kurse von Aktien mit hohem KGV im Vergleich zu niedrig bewerteten Aktien aufgrund der geringen Zinsen stark outperformen“, sagt Hart. Denn laut dem Manager dürften die Zinsen nicht wieder auf dieses Niveau fallen. Überdies hält er Value-Aktien auch für eine guten gegen übermäßige Volatilität. „Wenn wir Value als Aktien mit niedrigem KGV und überdurchschnittlicher Qualität und Dynamik definieren, dann könnten sie sichere Häfen sein“, sagt er. Zumal laut Hart ihre Bewertungen bereits die Annahme widerspiegeln, dass wir in den nächsten ein bis anderthalb Jahren eine Rezession erleben werden.

Historisch günstiger Einstiegspunkt für Value-Anleger

„Die rezessive Volatilität ist bereits bei Aktien mit niedrigerem KGV zu beobachten, die sich in den letzten zweieinhalb Jahren besser entwickelt haben als Aktien mit hohem KGV“, so Hart weiter. Die Weltwirtschaft wird laut Hart jedoch in den nächsten Jahren sehr wahrscheinlich eine stetige konjunkturelle Erholung erleben. „Historisch bietet ein solches Umfeld einen günstigen Einstiegspunkt für Value-Anleger. Und wenn man sich die Ausgangssituation mit extrem großen Bewertungsabständen ansieht, sind wir mit Blick auf die Zukunft und die aktuelle Aufstellung unseres Portfolios optimistisch“, sagt Hart.

Portfolio

Die größte Übergewichtung hat der Fonds mit mehr als zwölf Prozentpunkten bei Gesundheitstiteln. Am stärksten untergewichtet sind IT-Werte (-10,41 %). US-Titel sind ebenfalls deutlich untergewichtet (-13,7 %). Europa- und UK-Aktien sind hingegen übergewichtet. „Dort ist ein Großteil der negativen Konjunkturaussichten bereits in den Kursen berücksichtigt“, sagt Hart.

Fazit

Im vergangenen Jahr und auch über lange Zeiträume hat sich der Robeco-Fonds gut entwickelt, da seine Strategie dazu führt, nicht nur in die großen Indextitel zu investieren. Unter den Value-Fonds gehört er stets zu den besten. 

Fondsdaten