Die besten China Fonds: Das Reich der Mitte steht vor einer Neubewertung

Während Chinas Konjunktur im zweiten Halbjahr an Dynamik verliert, hellt sich die Stimmung an den Börsen spürbar auf. Die Bank of America sieht gute Argumente, warum der chinesische Aktienmarkt trotz struktureller Herausforderungen vor einer längerfristigen Neubewertung stehen könnte.

Börsenoptimismus trotz konjunktureller Bremsspuren

Zwar deuten die Konjunkturindikatoren auf ein weniger dynamisches Wachstum hin – Exportvorzieheffekte laufen aus, die Konsumnachfrage schwächt sich ab und die Immobilienkrise bleibt ein Belastungsfaktor. Doch bei Anlegern überwiegt laut der Bank of America (BofA) derzeit Zuversicht: Die Rallye chinesischer A-Aktien könnte anhalten, gestützt durch reichlich Liquidität, niedrige Anleiherenditen und dadurch verstärkte Kapitalzuflüsse institutioneller Investoren.

Noch ist Skepsis vorhanden

Die Bank of America hebt hervor, dass die Sorgen vieler institutioneller Investoren noch immer in einer alten „Bärenmarkt-Mentalität“ verhaftet seien. Ihre Kritik: Gute Nachrichten würden überproportional gefeiert, schlechte jedoch weitgehend ignoriert. Die Aktienkurse hätten sich von den Fundamentaldaten entfernt, hieß es laut einer Umfrage unter Investoren. Die zentrale Frage vieler Teilnehmer: Was könnte den nächsten Kursrutsch auslösen? Gleichzeitig stellten einige selbstkritisch die Gegenfrage: Sind wir durch frühere Verluste zu sehr in einer Bärenmarkt-Mentalität gefangen – und übersehen den Beginn eines neuen Bullenmarkts

Fundamentale Treiber für eine Neubewertung

Vor allem drei Faktoren sprechen laut Marktteilnehmern für steigende Kurse:

• Technologische Dynamik: Chinas Unternehmen positionieren sich in Zukunftsbranchen wie Künstliche Intelligenz, Biotechnologie, Robotik oder autonomes Fahren nicht länger nur als „spekulative Story“, sondern zunehmend als langfristig investierbare Wachstumswerte.
• Besseres geopolitisches Umfeld: Sowohl BofA als auch Janis Hübner von der DekaBank verweisen auf das Tauwetter im Handelskonflikt mit den USA. Eine Absenkung der effektiven US-Zölle auf Importe aus China ist wahrscheinlich, während für viele andere Länder die Barrieren gestiegen sind. Das stärkt Chinas Wettbewerbsposition als Produktionsstandort.
• Wirtschaftspolitische Steuerung: Der Begriff eines „kontrollierten Bullenmarkts“ macht unter Investoren die Runde. Peking sendet Signale verlässlicher Steuerung und richtet den Fokus darauf, beschlossene Maßnahmen konsequent umzusetzen – was das Vertrauen der Märkte stärkt.

Makroökonomischer Rückhalt trotz Risiken

Janis Hübner betont, dass die BIP-Zahlen Chinas im zweiten Quartal überraschten. Statt der erwarteten 4,5 % hob die DekaBank ihre Prognose auf 4,8 % für 2025 an. Damit bleibt das Wachstum deutlich über dem vieler anderer Volkswirtschaften. Auch wenn sich die Dynamik ab 2026 abschwächen könnte, sieht er „keinen Druck zu aggressiven Stützungsmaßnahmen“. Gleichzeitig könne sich China mit seiner geringen Auslandsverschuldung und soliden Bonität (Rating A bis A+) von abrupten Finanzmarktrisiken weitgehend abschirmen.

Liquidität als Schlüsselfaktor

Ein weiterer Unterstützungspfeiler für den Markt ist die anhaltend lockere Liquiditätssituation. Niedrigere Zinsen, kapitalstarke Privatanleger sowie anhaltende Kapitalzuflüsse aus Schwellenländerfonds insbesondere vor dem Hintergrund der anhaltenden Schwäche Indiens sprechen dafür, dass der Aktienmarkt auch kurzfristig Rückenwind erhält.

Bewertung: Gelegenheit für selektive Anleger

In einem schwierigen globalen Umfeld raten die Analysten der Bank of America zu einem Barbell-Ansatz: defensive Titel wie dividendenstarke Staatsunternehmen auf der einen Seite, und hochinnovative Wachstumswerte auf der anderen. Das Motto lautet: „Aufbauen bei Schwäche statt den heißen Themen hinterherzulaufen.“

Performance in 2025 war bislang überzeugend

An vielen Anlegern dürfte die gute Performance vieler China Fonds und ETFs vorbei gegangene sein. Insbesondere techlastige Produkte konnten teilweise fast 30 Prozent zulegen. Am besten geschlagen hat sich der UBS Solactive China Technology UCITS ETF. Er enthält 95 Titel und legte fast 29 Prozent im laufenden Jahr zu. Zu seinen größten Positionen zählen etwa der Handy- und inzwischen auch Autohersteller Xiaomi (11,5%). Das Unternehmen meldete gestern gigantische Zahlen. Der Umsatz legte im zweiten Quartal um 30,5 Prozent zu und der Nettogewinn stieg um 58,4 Prozent. Andere hoch gewichtete Titel sind Tencent Holdings (9,2%), BYD (8,8%), Alibaba Group (8,6%), NetEase (8,5%) oder auch Baidu (4,1%).

Allianz überzeugt mit China-Tech-Fonds

Mit 27 Prozent fast so ertragsstark war der Euro-gehedgte Allianz China Future Technologies. Stephen Chow und Kevin You gemanagte Fonds. Weist in den Top Ten ähnliche Titel wie der UBS-ETF auf. Zu en Favoriten des Duos zählen etwa Tencent, Alibaba, Xiaomi, China Merchants Bank, Ping An Insurance, Netease oder auch Contemporary Amperex Technology. Letzteres Unternehmen ist besser unter seiner Bezeichnung CATL ein Begriff. Es ist der weltweit größte Hersteller für E-Auto-Batterien.

Yulin (Frank) Yao und Lihui Tang managen mit dem Neuberger Berman China Equity einen weiteren erfolgreichen China Fonds. Der Fokus des Duos liegt nicht explizit auf Techaktien. Unter den 40 Titeln des Fonds befinden sich aber Chinas-Tech-Klassiker wie etwa Tencent und Alibaba, aber auch Titel wie Satellite Chemical, Luxshare Precision Industry, Akeso, China Construction Bank oder auch Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems. Alle Performancezahlen zu China-Fonds finden sie in der untenstehenden Tabelle.

Fazit: 

Chinas Aktienmarkt steht vor einem Wendepunkt. Zwar ist die Konjunktur nicht bärenstark, aber ein Wachstum von fast fünf Prozent ist nicht zu verachten. Zudem könnte der Immobilienmarkt langsam seinen Boden finden. Zudem spricht das geopolitische Momentum und dem strukturellen Wandel hin zu innovationsgetriebenen Branchen dafür, dass chinesische Aktien aktuell attraktives Potenzial aufweisen.

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Die besten China-Fonds