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Momentum läuft gut, ist aber teuer
FundResearch hat die globalen Aktienindizes von MSCI analysiert. Demnach liefen Momentum-Aktien im ersten Halbjahr 2020 am besten, sind dafür aber auch am höchsten bewertet.
07.07.2020 | 07:00 Uhr von «Ralf Ferken»
31 Prozentpunkte Outperformance
Mit den Aktien im MSCI World Momentum Index hätten Anleger im ersten Halbjahr 2020 auf Dollar-Basis rund zwölf Prozent verdienen können. Das waren acht Prozentpunkte mehr als im MSCI World Indexund sogar 31 Prozentpunkte mehr als im MSCI World Enhanced Value Index.
Allerdings sind die Aktien im MSCI World Momentum Index hoch bewertet. Ihr Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) beträgt 34,1 und ihr Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt bei 6,0.
Vergleich: Beim MSCI World Index betragen diese Werte 20,6 und 2,5. Noch günstiger sind sie im MSCI World Enhanced Value Index, wo das KGV bei 10,3 und das KBV bei 0,9 liegt.
Anders gesagt: Je besser die jeweiligen Indizes im ersten Halbjahr 2020 gelaufen sind, desto höher sind sie bewertet.
Eine Ausnahme bildet hier der MSCI World Quality Index. Er ist etwas schlechter gelaufen als der MSCI World Index, weist mit 6,8 aber ein deutlich höheres Kurs-Buchwert-Verhältnis auf.
| Index | Performance 1. Halbjahr 2020 (in $) | Dividendenrendite | KGV | KBV |
|---|---|---|---|---|
| MSCI World Momentum Index | 11,8% | 1,1% | 34,1 | 6,0 |
| MSCI World Index | 3,4% | 2,2% | 20,6 | 2,5 |
| MSCI ACWI | 2,6% | 2,2% | 19,9 | 2,3 |
| MSCI World Quality Index | 1,6% | 1,7% | 22,0 | 6,8 |
| MSCI World Minimum Volatility Index | -6,9% | 2,5% | 21,1 | 2,6 |
| MSCI World Equal Weighted Index | -11,9% | 2,4% | 17,3 | 1,5 |
| MSCI World Enhanced Value Index | -18,7% | 3,5% | 10,3 | 0,9 |
| Stichtag: 30.06.2020; Quelle: MSCI |
Je mehr US-Aktien, desto besser
Gemessen an der Performance schnitt der MSCI World Index im ersten Halbjahr 2020 am zweitbesten ab und übertraf damit etliche Faktor-Strategien. Vergleichsweise enttäuschend entwickelten sich dagegen beispielsweise die Titel im MSCI World Minimum Volatility Index, die im laufenden Jahr in den roten Zahlen blieben.
Generell liefen jene Indizes besser, die US-Aktien besonders hoch gewichten. Mit 71 Prozent US-Anteil liegt der Momentum Index hier vorn, während der Equal Weighted- und der Enhanced Value Index mit rund 38 Prozent US-Anteil hinten liegen.
| Index | Anzahl Einzelwerte | Größter Einzelwert | Größter Sektor | Größtes Land |
|---|---|---|---|---|
| MSCI World Momentum Index | 348 | Apple (3,8 %) | Gesundheit (30,9 %) | USA (71,1 %) |
| MSCI World Index | 1603 | Apple (5,8 %) | IT (21,3 %) | USA (65,5 %) |
| MSCI ACWI | 2988 | Apple (3,4 %) | IT (20,7 %) | USA (57,6 %) |
| MSCI World Quality Index | 299 | Apple (5,5 %) | IT (35,9 %) | USA (71,5 %) |
| MSCI World Minimum Volatility Index | 302 | Verizon (1,5 %) | IT (15,9 %) | USA (60,9 %) |
| MSCI World Equal Weighted Index | 1603 | GBL (0,1 %) | Industrie (16,1 %) | USA (38,5 %) |
| MSCI World Enhanced Value Index | 400 | Intel (5,7 %) | IT (20,4 %) | USA (38,4 %) |
| Stichtag: 30.06.2020; Quelle: MSCI |
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