Die Gleichmacher: Equal Weight-ETFs im Performance-Check
Mit dem hohen US-Anteil im MSCI World Index fühlen sich insbesondere europäische Anleger zunehmend unwohl. Sind ETFs mit gleichgewichteten Indizes die bessere Wahl?
13.08.2025 | 07:15 Uhr von «Matthias von Arnim»
Index-ETFs haben sich in den vergangenen 20 Jahren zur beliebtesten Anlageform entwickelt. Sie sind bei institutionellen Investoren ebenso beliebt wie bei Privatanlegern. Ihr unschlagbarer Vorteil: Sie sind kostengünstige Lösungen, um möglichst breit diversifiziert investieren zu können. Schon eine kleine Auswahl an ETFs genügt, um weltweit am Kapitalmarkt engagiert zu sein. Wer so investiert sein will, kauft einen oder mehrere der von fast allen Emittenten angebotenen MSCI World Index-ETFs. Wobei mittlerweile eine Besonderheit dieses Indizes vielen Anlegern ein mulmiges Gefühl macht: Der MSCI World Index wird zu rund 70 Prozent von US-Aktien dominiert. Ein wirklicher Welt-Index ist er damit eigentlich nicht.
Dass US-Werte so viel Gewicht haben, liegt schlichtweg daran, dass in die großen, klassischen Indizes die Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung aufgenommen werden. Weltweit sind dies große Konzerne wie Apple, Microsoft oder Nvidia, die damit überproportional Einfluss auf die Performance des MSCI World-Index haben. Das Schicksal der überproportionalen Gewichtung einzelner Superkonzerne teilt dieser Index auch mit anderen klassischen regionalen und Branchen-Indizes. Dieselben Konzerne, die im MSCI World, in den US-amerikanischen NASDAQ 100 und S&P 500 den Ton angeben, sind derzeit auch in fast allen Technologie-Indizes und damit in den entsprechenden ETFs führend vertreten. Wer sich also ein Depot mit ETFs auf den MSCI World, den S&P 500, einem europäischen, einem Schwellenländer- und einem Technologie-Index zusammenstellt, hat vielleicht das Gefühl, breit diversifiziert zu investieren. In Wirklichkeit besteht solch ein Portfolio jedoch zu mehr als 50 Prozent aus US-Werten – wovon wiederum nahezu die Hälfte der Marktkapitalisierung auf weniger als zehn Konzerne fällt.
Equal Weight Index ETFs als Rezept gegen Klumpenrisiken
Equal-Weight-ETFs brechen mit diesem Prinzip: Hier erhalten alle enthaltenen Unternehmen das gleiche Gewicht. Diese Gleichverteilung sorgt dafür, dass kleinere Werte stärker zur Gesamtentwicklung beitragen, während Mega-Caps an Dominanz verlieren. Die Unterschiede machen sich durchaus bemerkbar. In der Vergangenheit waren Equal-Weight-Indizes nicht unbedingt immer die bessere Wahl. Denn Analysen zeigen, dass Equal-Weight-Indizes zwar häufig breiter diversifizieren und kleinere, wachstumsstärkere Unternehmen stärker gewichten, aber im Gegenzug auch volatiler sind und in Bärenmärkten häufiger nachgeben. Zusätzlich verursachen sie durch regelmäßiges Rebalancing höhere Umschlagkosten und damit manchmal eine höhere Gesamtgebühr im Vergleich zu marktgewichteten Pendants.
Seit der Vereidigung Donald Trumps zum US-Präsidenten haben sich die Vorzeichen jedoch umgekehrt. Insbesondere europäische Anleger suchen zunehmend nach Alternativen zu US-dominierten Indizes. Und diejenigen, die per ETF in den US-Markt investieren, wollen sich offensichtlich nicht mehr nur auf die „Glorreichen Sieben“ aus dem Silicon Valley verlassen. Deshalb ist es wohl kein Zufall, dass hier allein in diesem Jahr fünf neue Equal-Weight-Indizes auf den Markt kamen (siehe Tabelle).
| ISIN | Name | Auflegung | Laufende Kosten |
|---|---|---|---|
| IE0000TZZ2B2 | Invesco S&P 500 Equal Weight Swap ETF | 13.01.25 | 0,20% |
| IE0008GBXCA4 | UBS (I) FS S&P 500 Eq Weight SF ETF $ ac | 20.02.25 | 0,12% |
| IE000LUZJNI7 | Invesco MSCI Europe EqWeight ETF acc | 04.03.25 | 0,20% |
| IE000YELA4E3 | L&G S&P 100 Equal Weight ETF $ Acc | 17.06.25 | 0,19% |
| IE000FO1A5D1 | Xtrackers S&P 500 EqWeight Swap ETF 1C | 09.07.25 | 0,08% |
Performance im direkten Vergleich
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über Rendite, die ETFs mit gleichgewichteten Indizes zuletzt erzielten.
| ISIN | Name | Perf. lfd. Jahr | Perf. 1 Jahr | Perf. 3 Jahre p.a. | Laufende Kosten |
|---|---|---|---|---|---|
| NL0010408704 | VanEck World Equal Weight Screened ETF | 4,05% | 14,45% | 31,52% | 0,20% |
| IE000OEF25S1 | Invesco MSCI World EqWeight ETF $ acc | 3,10% | 0,20% | ||
| NL0010731816 | VanEck European Equal Weight Screened ETF | 11,98% | 17,56% | 12,52% | 0,40% |
| LU0599613147 | Ossiam ETF Stoxx Europe 600 EqWght NR | 10,43% | 8,77% | 7,95% | 0,35% |
| IE000LAP5Z18 | Amundi S&P 500 EqWeight ESG ETF $ A | -4,05% | 0,92% | 5,27% | 0,18% |
| IE000MLMNYS0 | iShares S&P 500 Equal Weight ETF $ acc | -4,18% | 2,57% | 5,70% | 0,20% |
| IE00BLNMYC90 | Xtrack S&P 500 Equal Weight ETF 1C | -4,18% | 2,58% | 5,35% | 0,20% |
| IE00BNGJJT35 | Invesco S&P 500 Equal Weight ETF Acc | -4,20% | 2,56% | 5,35% | 0,20% |
| IE0004MFRED4 | Xtrack S&P 500 Eq Weight Sc&Sc ETF 1C | -5,18% | 1,05% | 0,17% | |
| IE000L2SA8K5 | Invesco NASDAQ-100 Equal Weight ETF Acc | -0,34% | 5,71% | 0,20% |
Auffallend ist, wie sehr die europäischen Equal Weight-ETFs ihre US-Pendants im laufenden Jahr abgehängt haben. Und die schlechte Performance während der Trump-Ära schlägt sich nicht nur in der 3-Jahres-Performance der US-Indizes nieder, sondern auch in den Welt-Indizes. So bleibt etwa der VanEck World Equal Weight Screened ETF deutlich hinter dem Europa-Fonds aus gleichem Hause deutlich zurück. Denn selbst im gleichgewichtetem Welt-Fonds haben US-Werte immer noch einen Anteil von rund 35 Prozent.
Fazit: Equal-Weight-ETFs sind ein attraktives Instrument für Investoren, die Diversifikation über alle Indexbestandteile hinweg und eine geringere Dominanz einzelner großer Werte wünschen. In der Vergangenheit haben sie oft leicht schlechtere Renditen als marktgewichtete Indizes erzielt. Dieses Verhältnis kehrt sich gerade um – insbesondere mit Blick auf Welt-Indizes.
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