Robeco Smart Energy: Investieren in die Infrastruktur der Energiewende

Fondsmanager

Verantwortet wird die Smart Energy-Strategie von Roman Boner, einem ausgewiesenen Experten für nachhaltige thematische Aktienstrategien. Boner ist seit 2021 bei Robeco tätig und Teil des Thematic-Investing-Teams. Seine Karriere begann bereits in den 1990er-Jahren bei UBS, wo er später auch als Portfoliomanager tätig war. Weitere Stationen führten ihn unter anderem zu Swisscanto (heute Teil der Zürcher Kantonalbank) sowie zu Woodman Asset Management. Unterstützt wird Boner von Michael Studer und Sanaa Hakim. Gemeinsam verwalten sie den Robeco Smart Energy.

Strategie

Im Zentrum des Investmentansatzes steht ein klar definiertes thematisches Universum: Investiert wird ausschließlich in Unternehmen, die einen wesentlichen Teil ihres Umsatzes im Bereich intelligenter Energielösungen erzielen. Die Titelauswahl erfolgt auf Basis fundamentaler Analyse mit Fokus auf robuste Geschäftsmodelle, starker Wettbewerbspositionen sowie attraktiven Bewertungen. Ein wesentliches Differenzierungsmerkmal ist die Positionierung entlang der sogenannten „S-Kurve“. Boner investiert bevorzugt in Unternehmen, deren Technologien den Praxistest bestanden haben, deren Marktdurchdringung jedoch noch deutlich wächst. „In dieser Phase treffen strukturelles Wachstum und steigende Profitabilität auf ein bereits reduziertes Risiko“, erklärt der Manager.

Inhaltlich liegt der Schwerpunkt klar auf den Engpässen der Energiewende. Dazu zählen insbesondere Stromnetze und Netzinfrastruktur, Leistungselektronik und Halbleiter, Energieeffizienzlösungen und auch Technologien für Rechenzentren. „Der globale Strombedarf steigt strukturell – getrieben durch Elektrifizierung, Elektromobilität und den wachsenden Energiehunger von Rechenzentren und künstlicher Intelligenz“, so Boner. Daraus ergebe sich ein langfristiger Investitionszyklus, der unabhängig von kurzfristigen politischen Impulsen ist.

Portfolio

Der Fonds hält ein konzentriertes Portfolio aus rund 40 bis 80 Einzeltiteln. Die Top-Positionen umfassen unter anderem: Vertiv Holdings, Quanta Services, Lumentum Holdings, Infineon Technologies und Schneider Electric. Weitere wichtige Beteiligungen sind etwa SSE, nVent Electric, Delta Electronics, HD Hyundai Electric und Asia Vital Components. Die einzelnen Positionen sind derzeit zwischen rund 2,8 und 4,4 Prozent gewichtet. Auffällig ist die deutliche Abweichung von klassischen Benchmarks wie dem MSCI World. Der Fonds investiert bewusst in ein anderes Universum – fernab von klassischen Energie- oder breiten Technologietiteln. Inhaltlich liegt ein klarer Schwerpunkt auf Netzen und Netzinfrastruktur, die aktuell rund ein Viertel des Portfolios ausmachen. Hinzu kommen Unternehmen aus den Bereichen Halbleiter, Elektrifizierung sowie Energieeffizienz – insbesondere im Kontext von Rechenzentren. Der Energiesektor selbst zeigt derzeit ein zweigeteiltes Bild: Während klassische erneuerbare Energien eine Konsolidierung durchlaufen, entsteht parallel ein neuer Investitionszyklus in Infrastruktur und Elektrifizierung. Genau auf diese Entwicklung ist das Portfolio ausgerichtet.

Nachhaltigkeit

Der Robeco Smart Energy Fonds ist ein Artikel-9-Produkt (SFDR) und verfolgt damit ein explizites Nachhaltigkeitsziel. Nachhaltigkeit ist vollständig in den Investmentprozess integriert – von der Definition des Anlageuniversums über die Einzeltitelauswahl bis hin zur laufenden Überwachung. Dabei versteht das Management nachhaltige Entwicklung nicht nur als Risikofaktor, sondern vor allem als Wachstumschance. Insbesondere die Elektrifizierung der Wirtschaft wird als zentraler Treiber langfristiger Wertschöpfung gesehen. Für Boner gilt: Dauerhafter Anlageerfolg setzt sowohl nachhaltige Geschäftsmodelle als auch attraktive Fundamentaldaten voraus.

Ausblick

Am stärksten dürften in Zukunft laut Boner Technologien gefragt sein, die Massenelektrifizierung ermöglichen: Netze, günstige erneuerbare Energien, Leistungselektronik, Speicher und Effizienzlösungen. Der steigende Strombedarf durch Digitalisierung und KI wird Investitionen in Zuverlässigkeit und intelligentes Energiemanagement beschleunigen. „Hybridmodelle aus Hardware, Software und Services gewinnen an Bedeutung. Besonders dynamisch dürfte sich die Nachfrage durch Digitalisierung und künstliche Intelligenz entwickeln. Rechenzentren treiben nicht nur den Stromverbrauch, sondern erhöhen auch den Bedarf an effizientem Energiemanagement“, erwartet Boner.

Chance-/Risiko-Verhältnis

Die Performance des Fonds ist überzeugend. Selbst im laufenden Jahr liegt der Fonds mit knapp 17 Prozent im Plus. Der Robeco-Fonds hat selbst in den vergangenen Wochen kaum eingebüßt. Auf 12-Monatssicht hat der Fonds um 52 Prozent zugelegt und über 3, 5 und zehn Jahre legte der Fonds jährlich zwischen 11 bis 17 Prozent zu. Angesichts der guten Performance, ist die Volatilität von gut 20 Prozent tolerierbar.

Fazit

Der Robeco Smart Energy Fonds hebt sich bewusst von klassischen Nachhaltigkeits- oder Energiefonds ab. Statt auf die Produktion von erneuerbarer Energie zu setzen, konzentriert sich der Fonds auf deren infrastrukturelle Basis. Netze, Halbleiter und Effizienztechnologien stehen im Mittelpunkt – also genau jene Bereiche, in denen die größten Engpässe und damit oft auch die attraktivsten Renditechancen liegen. Zudem ist er eine gute Ergänzung und Diversifizierung für jedes Portfolio, da es kaum Überschneidungen zu den Portfolien globaler oder auch Techfonds kommt.

Fondsdaten