Die besten Asien-Aktienfonds

Ohne Asien geht in der Weltwirtschaft nicht viel. Das merkte man besonders, als der Suezkanal durch ein Containerschiff blockiert war und als durch Corona die Lieferketten unterbrochen waren. Asien ist wichtig. Es ist und bleibt der Wachstumsmotor der Welt und ein wichtiger Teil der globalen Lieferketten. „Asien verfügt über Innovationen und einen wachsenden Konsum und wird selbst als Handelsraum immer wichtiger. Vor allem aber ist Asien wichtig, weil es weiter wächst und in den kommenden Jahren voraussichtlich schneller wachsen wird als jede andere Region“, sagt Sean Taylor zukünftiger CIO von Matthews Asia. 

Asien als Diversifizierer

Vom Standpunkt des Portfolios aus gesehen ist für ihn Asien auch ein Diversifizierer. „Es bietet eine Diversifizierung gegenüber anderen Regionen wie den USA, und es bietet eine Differenzierung zwischen verschiedenen Märkten innerhalb der Region. Asien wird auch immer stärker institutionalisiert. Es gibt dort eine wachsende inländische Investitionskultur, mehr asiatische Investoren und mehr inländische Pensionsfonds, Staatsfonds und Investmentfonds“, so Taylor.

Kettenreaktionen belasteten Asien 

Trotz der guten Aussichten sind laut Taylor die Zeiten für die Anleger nicht einfach gewesen. „Innerhalb der asiatischen Länder hat Chinas Wirtschaft mit Herausforderungen zu kämpfen und seine Aktienmärkte haben sich nicht gut entwickelt. Und wenn China sich verlangsamt, verlangsamen sich auch andere Länder, wie Thailand, das in Bezug auf Tourismus und Handel von China abhängig ist. Indonesien und Australien, große Exporteure von Rohstoffen nach China, haben ebenfalls den Schmerz zu spüren bekommen“, so der Matthews-Experte weiter.

Asien kommt wieder in Tritt

Aber Taylor sieht gute Chancen am Horizont, dass Asiens Aktienmärkte bald wieder auf der Überholspur sein werden. „Wenn die US-Notenbank endlich von ihrer 'Higher-for-longer'-Strategie ablässt und die asiatischen Märkte sich ebenfalls entspannen, dürfte dies dem Wachstum Rückenwind verleihen.“ Wenn man sich die Prognosen vieler Chefvolkswirte anschaut, stehen die Chancen dafür gut. So erwartet etwa die DWS an dem zweiten Halbjahr drei Zinssenkungen in den USA und auch in Europa.

Asien hat eine Menge zu bieten

Mit Blick auf die Zukunft glaubt Taylor, dass Asien eine Menge zu bieten hat. „Es gibt Märkte, die sich industrialisieren und Kapital für Investitionen in die Infrastruktur schaffen, wie Indien, Vietnam und Indonesien. Und es gibt Verbrauchermärkte, die sich von Grundnahrungsmitteln zu Verbrauchsgütern entwickeln und sich in rasantem Tempo digitalisieren. Es gibt auch Märkte wie Südkorea und Japan mit geringem Wachstum, die jedoch eine entscheidende Rolle in den globalen technologischen Lieferketten spielen.“ Und wenn Chinas Wachstum anzieht, dann ist das laut Taylor nicht nur gut für China, sondern dürfte sich auch auf seine Handelspartner in Asien und die weltweiten Schwellenländer auswirken.

China vor Erholung

Das asiatische Aktien-Team von Nikko AM glaubt, dass Wirtschaft und Verschuldungsrisiken in China die Talsohle erreicht haben könnten, und chinesische Aktien sind so günstig wie seit 20 Jahren nicht mehr sind. „Peking ist bereit, die Wirtschaft, die lokalen Regierungen und die überschuldeten Finanzierungsgesellschaften zu unterstützen sowie den schwachen Immobilienmarkt zu sanieren. In der Erwartung einer steigenden Nachfrage dank der chinesischen Konjunkturprogramme halten sich die Rohstoffmärkte gut“, heißt es von Nikko.

Der China Malus belastete

Investitionen in den asiatisch-pazifischen Raum (ex Japan) waren in den letzten Jahren aufgrund der hohen Gewichtung chinesischer Aktien eine schwierige Aufgabe. Der Index wurde nicht nur durch die Underperformance des chinesischen Aktienmarktes belastet, sondern verpasste auch die jüngste Rallye in Japan. Daher performten Small-Cap-Fonds am besten. Grund: Ihr China Anteil ist deutlich geringer als bei Large Caps. Im Small-Cap-Index China beträgt er etwa neun Prozent und im Large-Cap-Index fast 30 Prozent. Zudem finden gerade aktive Manager in Asien ein großes Nebenwerte-Spektrum. Es gibt mehr als 2000 Small-Cap-Werte mit einer Marktkapitalisierung unter einer Milliarde US-Dollar Marktkapitalisierung und über 1000 Titel mit einer Marktkapitalisierung zwischen 1 und 3 Milliarden US-Dollar. Das Large Cap Universum besteht dagegen nur aus gut 500 Titeln.

HSBC liegt 2023 vorne

Die besten Small Cap Fonds, wie etwa der HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies AC legten 2023 rund elf Prozent zu. Die beiden Manager, Alex Kwan und Elina Fung investieren in rund 100 Titel (aktuell 96). Der Schwerpunkt des Duos liegt bei Titeln aus Indien (30%), Taiwan (23%) und Korea (15%). Konsumgüter, IT und Gesundheit haben sie am stärksten übergewichtet.

Matthews überzeugt in allen Zeiträumen

Langfristig am besten abgeschnitten hat der Matthews Asia Small Companies Fonds. Mehr als ein Drittel des Fonds sind in Aktien aus China und Hongkong investiert. Das ist ein deutliches Übergewicht. Die beiden Fondsmanager Vivek Tanneeru und Jeremy Sutch setzen auf ein konzentriertes Portfolio mit nur 67 Positionen, von denen etwa die Hälfte in Mid-Cap-Aktien investiert ist. Der Active Share ist mit 98 Prozent sehr hoch.

Large Cap Fonds im Nachteil

Bei den erfolgreichen asiatischen Large Cap Fonds wie dem Schroder ISF Asian Total Return USD A Acc fällt auf, dass auch sie meist einen geringeren China-Anteil aufweisen. Beim Schroders Fonds haben die beiden Fondsmanager, King Fuei Lee und Robin Parbrook, Indien, Australien und Taiwan am stärksten gewichtet. Die Performance-Divergenz bei den Asien-Fonds ist auffällig hoch. Daher sollten Anleger genau hinschauen, wo sie investieren oder auf Dauerbrenner setzen, die sich insbesondere bei den Small-Cap-Fonds finden (siehe Tabelle). 

Quelle: FVBS professional