AllianzGI oder DWS – wer macht das Rennen?

Wenn es nach den Assets under Management geht, hat die DWS die Nase vorne. Inklusive der passiv gemanagten Fonds hat die Deutsche Bank Tochter 896 Milliarden unter Verwaltung. Zieht man die passiven Investments ab, sind es per 31.12.2023 rund 645 Milliarden. Allianz Global Investors bringt es hingegen nur auf 533 Milliarden Euro. Würde man die US-Tochter hinzuzählen, wäre die AllianzGI natürlich deutlich größer. Pimco verwaltet rund zwei Billionen US-Dollar. Wir beschränken und jedoch bei dem Vergleich auf Basis der FondsNoten auf die Fonds der AllianzGI und die aktiv gemanagten Fonds der DWS. Die ETFs von Xtrackers haben wir bei der Auswertung nicht berücksichtigt.

Nur ein DWS-Fonds wird mit Note 1 bewertet

Die DWS schickt dabei 187 Fonds ins Rennen und Allianz Global Investors ist mit 145 Fonds dabei. Das Ergebnis ist etwas ernüchternd. Die DWS hat gerade einmal einen Fonds mit Note 1 im Angebot. Das sind nur 0,53 Prozent aller bewerteten DWS-Fonds. Zudem wird der Fonds nicht einmal von DWS-Managern verwaltet, sondern externe Berater sind für den Fonds verantwortlich. Beim einzigen Fonds mit der Höchstbewertung handelt es sich um den DWS Concept Platow LC. Beraten wird der Fonds von pfp Advisory. Dahinter verbergen sich Roger Peeters und Christoph Frank. Das Duo berät den DWS Concept Platow LC seit 2006 (Peeters mit Unterbrechungen). Ausgangspunkt ihres Anlageprozesses ist eine tiefgehende Analyse des gesamten deutschen Aktienmarktes. Dazu gehört eine sorgfältige Bilanzanalyse sowie hunderte Gespräche mit Vorständen und anderen Firmenkennern im Jahr. Ergebnis dieser umfassenden und aufwendigen Aktienauswahl ist ein Portfolio von rund 35 bis 60 Aktien. Makroökonomische Überlegungen oder die Zugehörigkeit zu Aktienindizes spielen allenfalls Nebenrollen. Deshalb weicht das Portfolio des DWS Concept Platow meist erheblich von der Zusammensetzung bekannter Aktienindizes ab. Obwohl das Duo sich vor allem Nebenwerten verschrieben hat, finden sich oftmals auch Dax-Titel im Fonds. Derzeit sind dies etwas Münchener Rück, Allianz oder auch Daimler Truck.

AllianzGI mit vielen Note 1 Fonds

Bei Allianz Global Investors sieht die Quote der mit Note 1 bewerteten Fonds schon deutlich besser aus. 8,28 Prozent beziehungsweise zwölf Fonds wurden mit der Bestnote ausgezeichnet. Top Fonds finden sich dabei queer durch alle Anlageklassen wie Anleihe-, Geldmarkt-, Mischfonds und mit dem Allianz Best Styles Global AC Equity - R – EUR auch ein Aktienfonds. Manager Erik Mulder variiert bei dem Fonds je nach Marktumständen den Anlagestil. Mal ist der Fonds growthlastiger und in anderen Zeiten ist mehr ein Value-Fonds. Das führt dazu, dass der Fonds risikoärmer als der etwa der MSCI World ist. Derzeit setzt Mulder auf Titel wie etwa Allianz, Microsoft, Apple, Nvidia oder auch Meta.

Klaus Kaldemorgen erhält Note 2

Bei den mit Note 2 bewerteten Fonds hat die DWS hingegen knapp die Nase vorne. 8,56 Prozent aller 187 bewerten Fonds der DWS bekommen Note 2. Bei Allianz Global Investors sind es „nur“ 8,28 Prozent. Unter den mit Note 2 bewerteten Fonds der DWS befinden sich Klassiker wie der DWS Vermögensbildungsfonds I LD oder auch der DWS Concept Kaldemorgen LC. Die beiden Blockbuster rechtfertigen mit ihrer guten Bewertung ihren Ruf als Basisinvestment. Unter den 2er-Fonds von AllianzGI findet sich mit dem 1955 aufgelegten Fonds ein Klassiker der deutschen Fondslandschaft. Er wird ebenfalls von Erik Mulder gemanagt. Auch der Stil und die Top Ten ähneln dem Best Styles Global Equity. Nur sind im Fonds etwa weniger Titel enthalten. Bei der Volatilität, Tracking Error und Active-Share ähneln sich die beiden Fonds auch stark.

Viele DWS-Klassiker werden nur mit Note 3 bewertet

Da nur gut neun Prozent aller DWS Fonds mit Note 1 oder 2 bewertet wurden müssen also rund 90 Prozent aller Fonds der großen deutschen Fondsgesellschaft mit Note 3,4 oder 5 bewertet werden. Der Großteil der Fonds wird bei der DWS mit der Note 3 bewertet. 66,84 Prozent alles DWS-Fonds erhalten Note3. Wie in der Schule ist eine 3 Mittelmaß. Angesichts der 125 Fonds mit Note 3 befinden sich in dieser Gruppe viele der DWS Klassiker wie der Akkumula, Top Dividende, US Growth, Global Growth, Top Asien oder auch der German Equities Typ O. Per se kann man nicht sagen, dass diese 3er Fonds nicht zu empfehlen sind. Es kommt immer darauf an. Der Top Dividende ist etwa für viele risikoaverse Anleger eine gute Wahl, da er für einen Aktienfonds risikoarm ist und eine stetige Performance liefert.

Industria mit neuem Manager

Bei Allianz Global Investors bekommen hingegen nur 48,28 Prozent die Note 3. Prominentester 3er Fonds der Allianz ist der Industria. Der 1959 aufgelegte Europa-Aktienfonds wird seit Oktober 2023 von Kayvan Vahid gemanagt. Er verwaltet den Fonds mit einem Active-Share von 71 Prozent durchaus aktiv. Unter seinen größten Titeln sind etwa Novo Nordisk, Total, ASML, Schneider Electric, Nestlé oder auch Astra Zeneca.

Fondak und Kapital Plus mit Note 4

Bei den Note 4 Fonds wendet sich das Blatt wieder zugunsten der DWS. Nur 12,83 Prozent ihrer bewerteten Fonds bekamen die zweitschlechteste Note. Bei Allianz Global Investors waren es hingegen 21,83 Prozent. Darunter sind sogar viele Klassiker der AllianzGI. Das sind etwa der Fondak, Adifonds, Thesaurus, Concentra oder auch der Kapital Plus.

DWS Deutschland mit Note 4

Bei den mit Note 4 bewerteten Fonds finden sich bei der DWS nicht ganz so viele bekannte Fonds wie bei AllianzGI. Dennoch hat es mit dem DWS Deutschland, Eurovesta oder auch dem DWS Invest German Eq.LC drei Fonds getroffen, die sich in vielen Depots befinden.

Weniger Note 5 Fonds bei der DWS

Auch bei den mit Note 5 bewerteten Fonds schlägt sich die DWS besser. 11,23 Prozent aller Fonds bekommen die schlechteste Note. Darunter befinden keine wirklich populären Fonds. Bei der Allianz hingegen finden sich unter den 13,79 Prozent der Fonds, die mit der Note 5 bewertet wurden, ehemalige Spitzenfonds. Das sind etwa der Allianz Nebenwerte Deutschland oder auch der Allianz Wachstum Euroland.

Viel Licht, aber auch Schatten

Das Fazit dieses Vergleiches sieht wie folgt aus: Allianz Global Investors hat deutlich mehr überdurchschnittlich gute Fonds, die mit Note 1 oder 2 bewertet werden. Allerdings haben sie im Gegensatz zur DWS auch mehr Fonds mit Note 4 oder 5. Hinzu kommt, dass sich darunter viele einstige Spitzenfonds befinden. Hier muss AllianzGI dringend nachjustieren.

Viel Mittelmaß bei der DWS

Bei der DWS-Fondspalette ist auffällig, dass viele Fonds im Mittelmaß versinken. Knapp 67 Prozent aller Fonds werden nur mit Note 3 bewertet. Zudem schafft nur ein Fonds den Sprung auf Note 1. Dies ist ein schwaches Ergebnis. Auch wenn man als Vollsortimenter nicht überall besser sein kann als spezialisierte Boutiquen, sollten trotzdem mehr als neun Prozent der Fonds die Note 1 oder 2 tragen. Positiv ist hingegen, die geringere Quote bei den 4er und 5er Fonds. Man kann nur hoffen, dass CIO Björn Jesch den Knopf für den Performanceturbo findet.

Zur FondsNote

Die €uro-FondsNote bewertet Fonds über einen Zeitraum von vier Jahren. Die Berechnung basiert neben quantitativen (70%) auch auf qualitativen (30%) Kriterien, was die €uro-FondsNote von vergleichbaren Ratings abhebt. Ziel ist es, aus der Masse der in Deutschland angebotenen Fonds die nachhaltig erfolgreichsten aus den verschiedenen Peergroups zu identifizieren und von den kurzfristigen Überfliegern unterscheiden zu helfen.

Übersicht der bewerteten Fonds

Die bewerteten DWS-Fonds