Prime Values Income: Zurück in der Erfolgsspur

„Ethik steht nicht nur im Namen, sondern ist auch tief im täglichen unternehmerischen Handeln verankert“, schreibt das Analysehaus Fondsconsult in ihrer Stiftungsfondsstudie über den 1995 aufgelegten Ethikfonds Prime Values Income, einer der ersten seiner Art in Kontinentaleuropa. „Ziel im Asset Management der Arete Ethik Invest AG ist ein sicheres und rentables, aber zugleich sozial und ökologisch verantwortliches Anlageverhalten, das auf nachhaltige Wertschöpfung ausgerichtet ist.“

Hierfür wird jedes einzelne Investment vom hauseigenen Ethik-Research gefiltert. Ausgeschlossen sind dabei alle Unternehmen, die etwa die Menschenrechte oder den Schutz der natürlichen Ressourcen missachten, Waffen herstellen oder vertreiben, Korruption fördern oder an der Herstellung von Produkten beteiligt sind, die gesellschaftlich kontrovers sind. Tabu sind auch Anleihen von Ländern, die gegen eines von acht Kriterien verstoßen. Dazu zählen der Besitz von Atomwaffen, ein zu hohes Militärbudget, die rechtliche Akzeptanz der Todesstrafe, eine unzureichende Energiepolitik, Verletzung der Menschenrechte, Korruption und eine diktatorische Regierungsform. Arete Ethik Invest AG ist seit 2006 Unterzeichner der UN-PRI und hält seit Jahren das 3 Sterne FNG-Siegel

Eine Besonderheit ist das 7-köpfige Prime Values Ethik-Komitee, welches das finale Wort bei sämtlichen Investitionen hat. Das Komitee tagt einmal pro Monat, steht im Rahmen des Transparenzversprechens allen Investoren offen und besteht größtenteils aus Universitätsprofessoren.

Als defensiver Mischfonds, der einen vermögensverwaltenden Ansatz verfolgt, investiert der Prime Values Income maximal 30 Prozent des Anlagevermögens in Aktien, der Rest in bonitätsstarke Staats- und Unternehmensanleihen. In schwierigen Marktphasen kann die Aktienquote auch deutlich gesenkt werden. Lange hat das konzentrierte Portfolio des Fonds seinen Vergleichsindex outperformt. Im Jahr 2022 verlor zwar das von Matthew Stone und Werner Lüscher gemanagte Portfolio, schnitt aber besser als das Gros der Konkurrenz im Nachhaltigkeitsbereich ab. Nach einem schwierigen Start hat der Fonds dann 2023 wieder spürbar zugelegt. „Ausschlaggebend hierfür war zuletzt unter anderem die zu frühe Positionierung auf der Aktienseite in Technologietiteln, die zwischen Sommer und Herbst unter Druck geraten sind“, erklärt Oliver Fischer, Geschäftsführer Arete Ethik Invest. Zudem habe andererseits die zu frühe Verlängerung der Duration auf der Anleiheseite im ersten Halbjahr Performance gekostet. „Doch nun hat der Wind gedreht, denn in den letzten Monaten 2023 haben wir auf diese Weise an der Jahresendrally profitiert.“ Zu Performancetreibern im Portfolio zählen die Technologiewerte Microsoft, Advanced Micro Devices und SAP. Für das Gesamtjahr ist Fischer hinsichtlich der weiteren konjunkturellen Entwicklung verhalten optimistisch. Zwar werde das erhöhte Zinsniveau vor allem in der ersten Jahreshälfte das Wachstum bremsen. „Im zweiten Halbjahr könnte es aber infolge einer möglichen Lockerung der Geldpolitik neue Wachstumsimpulse geben.“ Da die US-Wirtschaft in viel besserem Zustand als die europäische sei, erwartet er erste Zinsschritte von der EZB.