Investmentfonds: Die Zukunft über sieben Themen

FundResearch: Herr Lemey, was verbirgt sich hinter dem Term „Newgems“?

Quirien Lemey: Newgems ist ein Akronym, das sich aus den Anfangsbuchstaben von sieben Investmentthemen zusammensetzt, die nach unserer Einschätzung entweder bereits wichtig sind oder in naher Zukunft wichtig werden: Nanotechnologie, Ecology*, Wellness, Generation Z, E-Society, Manufacturing 4.0** und Sicherheit.

FundResearch: Wie kommen Sie zu dieser Auswahl. E-Commerce läuft z.B. immer stärker. Müsste das Thema Logistik demnach in Zukunft nicht eine Rolle spielen? Paypal wäre ein weiteres Beispiel. Warum sind Finanztitel nicht in Ihrer Liste zu finden?

Quirien Lemey: Wir investieren nicht in klassische, althergebrachte Logistik- oder Banktitel. Was wir mit unserer Themen-Auswahl dagegen sehr wohl abdecken sind Unternehmen, die diese Bereiche neu spielen. Beispielsweise haben wir Firmen, die 3D- und 4D-Drucker herstellen, im Portfolio. Sie werden die Logistik revolutionieren und gehören bei uns zum Thema „Manufacturing 4.0“. Auch in Fintechs sind wir investiert, die aufgrund ihres Geschäftsmodells sehr viel kosteneffizienter als normale Banken arbeiten.

FundResearch: Zu Ihrer Auswahl gehören aber auch etablierte Kräfte wie der Robotik-Marktführer Fanuc, der Sony-Konzern oder der Zahlungsdienstleister Paypal…

Quirien Lemey: …weil wir in ihnen großes Potential sehen. Als wir den Newgems-Fonds entwickelten, haben wir uns gefragt, wie die Welt der Zukunft aussehen wird, welche Unternehmen und Branchen wichtig werden. Und wie wir an dieser Entwicklung Anteil nehmen können. Wenn wir überzeugt sind, dass ein Unternehmen innovatives oder disruptives Potential hat, investieren wir auch in bekannte Branchengrößen.

FundResearch: Disruption und Innovation sind quantitativ schwer fassbar. Nach welchen Kriterien gehen Sie vor?

Quirien Lemey: Es gibt natürlich keine Key Performance Indikatoren, mit denen dieses Unternehmens-Potential beschrieben werden könnte. Die zukünftigen Gewinner zu finden, ist eine Herausforderung. Dafür sind wir da. Wir sind ein Team von Experten, das über langjährige Erfahrung in den spezifischen Branchen verfügt, die wir mit den Themen abdecken. Wir schauen sehr genau auf die Unternehmen und wissen, wer technologisch gerade ganz vorne in der Branche dabei ist.

FundResearch: Können Sie einen Titel aus Ihrem Portfolio nennen, um Ihre Strategie zu veranschaulichen?

Quirien Lemey: Ich gebe Ihnen ein Beispiel aus dem Bereich Nanotechnologie. Nanotechnologie zielt darauf ab, technische Geräte mit höherer Präzision oder in kleinerer Größe herzustellen. Computerchips werden bspw. dadurch immer schneller, dass es gelingt, mehr Transistoren auf ihnen zu platzieren. Das erreichen Sie, indem eine Platine mit gebündeltem Licht beschossen wird. Je kleiner der Lichtstrahl gebündelt werden kann, desto kleiner und leistungsstärker werden die Chips. Das klingt sehr simpel, ist aber sehr schwer umzusetzen. Raketen-Wissenschaft ist nichts im Vergleich dazu. Wir investieren in einen Laser-Produzenten, der die Technologie für diesen Prozess bereitstellt. Es ist das einzige europäische Unternehmen, das diese Technologie weiter entwickeln kann.

FundResearch: Wie passt der Riese Sony in dieses Raster?

Quirien Lemey: In Sony sind wir aus verschiedenen Gründen investiert. Zum einen, weil die Musikindustrie vor einer Renaissance steht. Im letzten Jahr stiegen die Erlöse erstmals wieder an. Zum zweiten, weil Sony ein starker Player im Gaming Bereich ist und Gaming eine der besten Branchen der letzten drei Jahre gewesen ist. Beide Zweige profitieren von einer revolutionären Entwicklung in der Waren-Distribution - dem Download. Sie müssen keine physischen Träger mehr herstellen, verschicken und verkaufen, sondern stellen die Produkte einfach auf den Server. Daraus resultiert eine 30% höhere Gewinnspanne. Das gab es noch in keiner Industrie. Sony verzeichnet im Gaming sogar 50%, weil sie ihre eigene Konsole herausbringen. Ein dritter Punkt ist der Bereich E-Sports - ebenfalls eine Wachstumsbranchen mit zweistelligen Zuwachsraten - wo Sony stark involviert ist. Zudem liegt Sonys Marktanteil in der Kameraherstellung bei gut 80%.

FundResearch: Sie gehen bei der Titelauswahl also systematisch Top-Down vor, analysieren zunächst gesellschaftliche Entwicklungen und sehen anschließend, wer diese Trends geschäftlich vorantreiben wird.

Quirien Lemey: Das ist richtig. Vor diesem Schritt steht allerdings ein quantitatives Screening, denn unser Fonds legt global an, und deckt ein Universum von gut 30.000 Titeln ab. Wir wählen anhand der Marktkapitalisierung, des Free Cash Flow und den Scores unseres Nachhaltigkeitsscreenings aus. In unser Portfolio schaffen es auf diese Weise etwa 70-80 Titel.

FundResearch: Über den integrierten Nachhaltigkeitsansatz von DeGroof Petercam habe ich vor Kurzem bereits ausführlich mit Ihrer Kollegin Ophélie Mortier gesprochen, und möchte an dieser Stelle daher weiter den Fonds thematisieren. Ein Portfolio aus 70 Titeln ist recht konzentriert. Warum haben Sie dennoch eine weit gefächerte Themenaufstellung gewählt statt sich auf ein oder zwei Themen zu konzentrieren?

Quirien Lemey: Wir wollten den Fonds auf eine möglichst breite Basis stellen. Der multi-thematische Ansatz ermöglicht eine sehr gute Diversifikation. Wie erwähnt, decken wir mit den Themen ein vielfältiges Branchenspektrum ab. Eben darum haben wir nicht 50 Titel im Portfolio, sondern 70 bis 80, um das Exposure über die verschiedenen Sektoren zu verteilen und die Marktprämien optimal abschöpfen zu können.

FundResearch: Wie oft überprüfen Sie Ihre Positionen?

Quirien Lemey: Wir sind keine Trader, sondern Langzeitinvestoren. Durchschnittlich halten wir die Titel drei bis fünf Jahre. Mit den Unternehmen sprechen wir mindestens einmal im Jahr. Mit etwa einem Drittel tauschen wir uns mehrmals aus. Alle Mitglieder unseres Teams haben früher als Analyst gearbeitet, wir kennen die Unternehmen zum Teil seit Jahren. Zusätzlich ziehen wir externe Kapazitäten hinzu.

FundResearch: Wie hat der Fonds zuletzt performt?

Quirien Lemey: Über die letzten fünf Jahre lag der Ertrag bei knapp 12,5% jährlich. Year to date stehen wir sogar leicht darüber.

FundResearch: Herr Lemey, vielen Dank für Ihre Zeit.

*(Umwelt, Anm. d. Red.)

**(Industrie 4.0, Anm. d. Red.)