Carmignac's Note: Neue Weltordnung, Inflation und Marktgelegenheiten

Die hohe Wahrscheinlichkeit einer schwankenden, aber dauerhaften Inflation ist mit einer tiefgreifenden Umwälzung der Weltordnung verbunden, die von den Amerikanern nach 1945 um ein Finanzsystem aufgebaut wurde, das auf die USA ausgerichtet ist. Sie stellten die internationale, frei konvertierbare Währung, die durch eine vorherrschende diplomatische, militärische und wirtschaftliche Stellung gerechtfertigt und garantiert wurde. Der amerikanische Anleihenmarkt galt als letztendlicher sicherer Hafen, der ermöglichte, die vom Rest der Welt als Gegenleistung für ihre Exporte in die USA eingenommenen Dollars in US-Schatzanweisungen zu investieren und dafür einen sicheren und ausreichende Ausgleich zu erhalten.

Dieses System begünstigte insbesondere die Wiederverwertung von Petro-Dollars, die den USA ermöglichte, ihre durch ihre Abhängigkeit von ausländischen Erzeugnissen bedingten Defizite zu finanzieren. Dieses System hat das Ende der Konvertierbarkeit des Dollars in Gold im Jahr 1971 überlebt. Dann hat es sich im Zuge des Falls der Berliner Mauer im Jahr 1989 und des Beitritts Chinas zur Welthandelsorganisation (WTO) im Jahr 2001 ausgeweitet und verstärkt. Europa sollte nach dem Mauerfall von billiger russischer Energie profitieren, die in Euro bezahlt wurde. China sollte wiederum die Erweiterung der WTO zugutekommen, da es seine kostengünstigen Erzeugnisse zu einem für das Land sehr vorteilhaften Wechselkurs in die USA und den Rest der Welt exportieren konnte. Diese vorteilhafte Situation ermöglichte ihm ein rasantes technologisches und wirtschaftliches Aufholen und trug zu geringer Inflation im Industrieländeruniversum bei. Im Gegenzug machte sich China, ähnlich wie die Golfstaaten, an die Wiederverwertung der Dollars aus seinen Handelsüberschüssen, indem es US-Schatzwechsel kaufte, sodass die USA der „verlässliche Konsument“ der Weltwirtschaft, der Weltpolizist und das Schutzschild Europas (NATO) bleiben konnten.

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