Auf- und Absteiger FondsNote Juli: HAL Systematic Multi Asset Growth rauf, Janus Henderson Pan European Fund runter

Die Sommermonate gelten an den Börsen häufig als ruhigere Phase. Bei der FondsNote war davon im Juli allerdings wenig zu spüren. Insgesamt wurden 168 Fonds aufgestuft, 205 abgestuft und 67 Strategien erstmals bewertet. Auffällig ist dabei ein Trend: Besonders Fonds mit klar definierten, systematischen Investmentprozessen oder spezialisierten Nischenstrategien konnten überzeugen. Dagegen verloren einige langjährig erfolgreiche Aktienfonds an Boden. 

Für Anleger liefert die FondsNote damit erneut mehr als eine reine Rangliste. Sie zeigt, welche Investmentstile zuletzt überzeugten – und welche Strategien trotz Rating-Abstufungen langfristig interessante Perspektiven bieten könnten. 

Quant statt Bauchgefühl 

Zu den prominentesten Aufsteigern zählt der Bethmann HAL Systematic Multi Asset Growth, der sich auf die Bestnote 1 verbesserte. Der von Markus Rauch verantwortete Multi-Asset-Fonds unterscheidet sich deutlich von klassischen vermögensverwaltenden Strategien. Statt diskretionärer Marktmeinungen basiert die Allokation auf einem regelbasierten quantitativen Modell. Das Portfolio kombiniert rund 30 Zielfonds – überwiegend ETFs und Fremdfonds –, ergänzt um Gold als Diversifikationsbaustein. Der Vorteil dieses Ansatzes liegt in seiner hohen Prozessstabilität. Da die Anlageentscheidungen systematisch erfolgen, hängt der Anlageerfolg deutlich weniger von einzelnen Fondsmanagern ab als bei klassischen Multi-Asset-Konzepten. Gerade in volatilen Marktphasen soll dieser disziplinierte Ansatz helfen, Risiken konsequent zu steuern und Marktineffizienzen auszunutzen. 

Qualität schlägt hohe Dividenden 

Ebenfalls verbessert hat sich der Capital Group World Dividend Growers, der nun die FondsNote 2 erhält. Anders als klassische Dividendenfonds sucht das Management nicht nach den höchsten Ausschüttungsrenditen, sondern nach Unternehmen, die ihre Dividenden über viele Jahre hinweg kontinuierlich steigern konnten. Hinter diesem Ansatz steht die Überzeugung, dass nachhaltiges Dividendenwachstum häufig Ausdruck robuster Geschäftsmodelle, starker Bilanzen und hoher freier Cashflows ist. Entsprechend dominieren weltweit führende Qualitätsunternehmen das Portfolio. Neben Technologiewerten wie TSMC finden sich dort defensive Gesundheitsunternehmen wie AstraZeneca oder AbbVie ebenso wie etablierte Konsum- und Energiekonzerne. Die Strategie verbindet damit laufende Erträge mit langfristigem Wachstumspotenzial. 

Geduldiger Value-Ansatz wird abgestuft

Einer der bekanntesten Absteiger auf FondsNote 2 ist der Robeco BP US Select Opportunities Equities. Am Investmentprozess hat sich allerdings wenig geändert. Die Manager Steven Pollack und Tim Collard verfolgen weiterhin einen konsequenten Bottom-up-Ansatz und investieren ausschließlich in Unternehmen, deren langfristiges Ertragspotenzial ihrer Einschätzung nach vom Markt unterschätzt wird. Das konzentrierte High-Conviction-Portfolio verbindet klassische Value-Kriterien mit Qualitätsmerkmalen und langfristigem Wachstum. Gerade in Marktphasen, in denen wenige Mega-Caps die US-Indizes dominieren, kann ein solcher stärker auf Mid Caps zugeschnittener Ansatz jedoch temporär hinter dem Gesamtmarkt zurückbleiben. Langfristig setzt das Management darauf, dass sich Bewertungsunterschiede wieder normalisieren. 

Europäische Banken bleiben ein Favorit 

Auch der Janus Henderson Pan European Fund verliert Note 2 und wird nun nur noch mit FondsNote 3 bewertet. Seit dem Rückzug (2014) des langjährigen Fondsmanagers John Bennett wird die Strategie von Marc Schartz und Robert Schramm-Fuchs fortgeführt, die den bewährten Stockpicking-Ansatz beibehalten haben. Inhaltlich setzen die Manager weiterhin auf Unternehmen, die vom strukturellen Wandel in Europa profitieren. Besonders optimistisch beurteilen sie europäische Banken. Trotz der kräftigen Kursentwicklung der vergangenen beiden Jahre sehen sie den Sektor weiterhin attraktiv bewertet. Höhere Eigenkapitalrenditen, steigende Ausschüttungen und mögliche Konsolidierungen innerhalb des europäischen Bankenmarktes sprechen aus ihrer Sicht für weiteres Potenzial. Entsprechend zählen Institute wie Banco Santander oder die Erste Group zu den größeren Positionen des Fonds. 

Spezialthemen überzeugen 

Zu den auffälligsten Neueinsteigern mit Bestnote gehört der LO Funds – Fallen Angels Recovery Systematic Multi Currency von Lombard Odier. Die Strategie nutzt ein bekanntes Marktphänomen: Werden Unternehmensanleihen von Investment Grade auf High Yield herabgestuft, müssen viele institutionelle Investoren ihre Positionen aus regulatorischen Gründen verkaufen. Diese Zwangsverkäufe führen häufig zu übertriebenen Kursabschlägen. 

Das Fondsmanagement investiert jedoch nicht automatisch in jede herabgestufte Anleihe. Vielmehr kombiniert es fundamentale Kreditanalyse mit systematischen Selektionsmodellen, um Unternehmen zu identifizieren, deren Bonität sich stabilisieren dürfte. Ziel ist es, von Marktüberreaktionen zu profitieren und gleichzeitig das Ausfallrisiko zu begrenzen. 

Raumfahrt wird zum Investmentthema 

Ebenfalls auf Anhieb die Bestnote erhält der VanEck Space Innovators ETF. Der ETF investiert in Unternehmen, die von der zunehmenden Kommerzialisierung der Raumfahrt profitieren. Anders als klassische Luft- und Raumfahrtfonds konzentriert sich der zugrunde liegende Index nicht nur auf Raketenbauer oder Satellitenhersteller, sondern berücksichtigt die gesamte Wertschöpfungskette – von Kommunikation und Erdbeobachtung bis zu Halbleitern, Software und Datenanalyse. Der Hintergrund ist ein struktureller Wandel der Branche. Sinkende Startkosten, leistungsfähigere Satelliten und der steigende Bedarf an weltraumgestützten Daten schaffen neue Geschäftsmodelle weit über die klassische Raumfahrt hinaus. Gleichzeitig bleibt das Thema mit erhöhten Risiken verbunden, da viele Unternehmen noch am Anfang ihrer wirtschaftlichen Entwicklung stehen.

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