Cat Bonds im Aufwind: Warum Katastrophenanleihen jetzt in den Fokus rücken

Ein Markt entsteht aus der Katastrophe

Katastrophenanleihen (Cat Bonds) entstanden 1997 nach verheerenden Naturkatastrophen, allen voran Hurrikan Andrew, der Schäden von rund 15 Milliarden US-Dollar verursachte. Trotz ihrer fast 30-jährigen Historie gelten sie bis heute nicht als Mainstreamanlage. Dabei haben sie sich zuletzt deutlich besser entwickelt als traditionelle Hochzinsanleihen.

Erster Cat-Bond-ETF in Europa gestartet

Mit dem Start des KRC Cat Bond UCITS ETF von HANetf und King Ridge Capital erhalten Anleger nun erstmals in Europa einfachen Zugang zu dieser Anlageklasse. King Ridge Capital aus New Hampshire, spezialisiert auf Insurance-Linked Securities (ILS), managt den ETF aktiv. CEO und Lead Portfolio Manager Rick Pagnani investiert in ein global diversifiziertes Portfolio von Anleihen, die klar definierte Naturkatastrophenrisiken – etwa US-Hurrikane, Erdbeben in den USA und Japan oder europäische Orkane – auf Kapitalmarktinvestoren übertragen.

Naturereignisse statt Marktbewegungen

Cat Bonds verlieren Kapital nur, wenn ein exakt definiertes Ereignis eintritt – etwa ein Hurrikan, der eine bestimmte Region trifft und vordefinierte Schadensschwellen überschreitet. Die Eintrittswahrscheinlichkeit solcher eng gefasster Trigger ist gering, und durch die Bündelung im ETF sinkt das Risiko weiter.

Ein wesentlicher Vorteil: Cat Bonds sind nahezu unkorreliert mit klassischen Anlageklassen. Laut dem Swiss Re Cat Bond Index lag die Korrelation zu Aktien und Anleihen über 23 Jahre bei unter 0,2. Aktuelle Renditen zwischen acht und zehn Prozent ergeben sich aus besicherten Anlagen und Risikoprämien. Die meist kurzen Laufzeiten reduzieren zudem die Zinssensitivität. „CAT-Bonds sind einzigartig, weil sie von Naturereignissen und nicht von Märkten getrieben werden“, sagt Pagnani.

Strukturiertes Portfolio für ein wachsendes Marktsegment

Pagnanis Portfolioansatz folgt einem analytisch fundierten Underwriting-Prozess. Bewertet werden unter anderem Risikoarten, erwarteter Verlust, Struktur der Trigger, Qualität der Sponsoren und Liquidität. Bis zu 75 unterschiedliche Cat Bonds können im Portfolio vertreten sein.

Der Markt für Katastrophenanleihen umfasst derzeit gut 56 Milliarden US-Dollar und könnte laut Prognosen bis zum Ende des Jahrzehnts auf über 80 Milliarden US-Dollar anwachsen. Steigende Klimarisiken erhöhen den Bedarf an innovativen Finanzlösungen – seitens der Versicherer ebenso wie seitens der Anleger. „Katastrophenanleihen sind zu einem unverzichtbaren Instrument geworden, um das Versicherungssystem zu stärken“, betont Pagnani. Die Reife des Marktes und das robuste Wachstum seien klare Hinweise auf die zunehmende Bedeutung von ILS.

Fazit: Eine Anlageklasse mit Zukunft

Cat Bonds entwickeln sich vom Nischenprodukt zum ernstzunehmenden Baustein moderner Portfolios. Steigende Klimarisiken, wachsender Versicherungsbedarf und attraktive, weitgehend unkorrelierte Renditen sprechen für ihre zunehmende Bedeutung. Mit dem ersten Cat-Bond-ETF in Europa wird der Zugang nun entscheidend erleichtert – ein Schritt, der die Anlageklasse einem breiteren Publikum öffnen dürfte. Für Investoren, die Diversifikation suchen und sich nicht vor spezialisierten Produkten scheuen, könnten Katastrophenanleihen künftig eine wichtige Rolle spielen.

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