Beim Threadneedle (Lux) European Select gilt: Quality first

Fondsmanager

Benjamin Moore arbeitet seit dem Jahr 2015 für Columbia Threadneedle und ist seit April 2019 leitender Fondsmanager des Threadneedle (Lux) European Select. Sein Co-Fondsmanager ist David Dudding, der den Fonds zuvor federführend gemanagt hat.

Benjamin Moore, Columbia Threadneedle

Anlagestrategie

Bei Columbia Threadneedle beachten die Fondsmanager durchaus, wie sich die Inflation oder die Zinsen entwickeln. „Wir sind jedoch reine Stockpicker und möchten in jedem Umfeld die besten Geschäftsmodelle finden. Das ist unser Added Value”, sagt Francis Ellison, der bei Columbia Threadneedle als Client Portfolio Manager fungiert und gegenüber den Kunden die Arbeits- und Sichtweisen der Fondsmanager kommuniziert.

Francis Ellison, Columbia Threadneedle

„Grundsätzlich suchen wir Qualitätsaktien, die langfristige Wettbewerbsvorteile und damit auch Preismacht haben”, erklärt Ellison. „Wir kaufen beim Threadneedle (Lux) European Select daher auch zyklische Werte, wenn sie eine hohe Qualität haben”.

Die womöglich wieder steigenden Zinsen sieht Ellison eher gelassen. Zwar könnten die Bewertungen der Aktien im Portfolio dadurch unter Druck geraten. „Höhere Zinsen ändern jedoch nichts an der Qualität unserer Portfoliounternehmen”, sagt er. „Und dieser Aspekt steht bei unserer Aktienauswahl an erster Stelle.”

Portfolio

Moore setzt auf ein konzentriertes Portfolio aus circa 40 Einzelwerten, was in den Augen von Ellison für eine angemessene Diversifikation sorgt. Zu den größten Einzelwerten zählen momentan Inditex (5,4 %), Nestlé (5,1 %), LVMH (5,0 %), Brenntag (4,8 %) und ASML (4,5 %) – wobei David Dudding Brenntag schon beim Börsengang im Jahr 2010 für den Threadneedle European Smaller Companies Fund gekauft hat.

Regional stammen die Titel im Threadneedle (Lux) European Select überwiegend aus Frankreich (24,4 %), der Schweiz (15,8 %), Deutschland (15,7 %), den Niederlanden (15,4 %) und Dänemark (8,5 %).

Bei den Sektoren dominieren die Bereiche Industrie (23,1 %), zyklische Konsumgüter (16,2 %), Technologie (15,1 %), nichtzyklische Konsumgüter (14,2 %) und Gesundheit (13,6 %). Stark untergewichtet hat Moore Finanzwerte (6,2 %), auf Energie-, Immobilien-, Telekom- und Versorgeraktien verzichtet er komplett.

Rendite-Risiko-Profil

In der Kategorie „Aktienfonds Europa ohne Großbritannien” liegt der Threadneedle (Lux) European Select kurzfristig selten ganz vorn, zählt über längere Zeiträume von drei, fünf oder sieben Jahren aber beständig zu den Besten und schwankt dabei meist nicht so stark wie vergleichbare Fonds.

Fazit

Mit seinem Fokus auf Qualitätsaktien hat der Threadneedle (Lux) European Select den MSCI Europe ex UK Index bislang recht zuverlässig übertroffen.

Eckdaten: