So sehen es unabhängige Asset Manager

Die These dahinter:

• Setzt sich die KI-Erfolgsgeschichte durch und erwirtschaften die großen Technologiekonzerne die milliarden- bis billionenschweren Umsätze, die der Markt einpreist, wirkt das stark deflationär – Produktivitätsgewinne drücken die Preise, und mit ihnen die Zinsen am langen Ende.
• Bleibt der erhoffte Durchbruch dagegen aus und platzt die KI-Bewertungsblase, würde eine Rotation aus Aktien in Staatsanleihen einsetzen – mit demselben Effekt: fallende Renditen, diesmal getrieben durch Risikoaversion statt durch Produktivität.

Bemerkenswert an dieser Überlegung ist weniger die Richtung als der Mechanismus: In beiden Szenarien geraten die Zinsen unter Druck – nur die Ursache unterscheidet sich fundamental, und mit ihr die Konsequenzen für Portfolios. Die kommenden sechs bis zwölf Monate dürften zeigen, welches der beiden Szenarien sich durchsetzt.

Wie ordnen erfahrene Asset Manager diese These ein – und welche Konsequenzen ziehen sie daraus für ihre Portfolios? Auf den folgenden Seiten kommen Multi-Asset- und Rentenmanager verschiedener Boutiquenfonds zu Wort und ordnen die These aus ihrer jeweiligen Perspektive ein.

Wichtiger Hinweis: Bei den in dieser aktuellen Umfrage getätigten Äußerungen handelt es sich nicht um Kauf- oder Verkaufempfehlungen oder Finanzanalysen. Die Meinungen der befragten Fondsmanager und -berater eignen sich nicht zur direkten Übernahme in eigene Anlagestrategien. Basis von Kauf- und Verkaufentscheidungen sollten immer die gesetzlich vorgeschriebenen Verkaufsunterlagen wie Verkaufsprospekte und Jahresberichte sowie eine ausführliche individuelle Beratung sein.

Die Autoren bzw. die Unternehmen für die Sie tätig sind, besitzen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung möglicherweise Positionen in den genannten Aktien