Die besten Fonds für europäische SmallCaps
Viele kleinere Unternehmen in Europa sind gut positioniert, überzeugen mit Widerstandskraft gegen globale Risiken und sind derzeit günstig bewertet.
20.08.2025 | 07:15 Uhr von «Matthias von Arnim»
Jahrelang flossen die großen Kapitalströme vor allem in die USA. Tech-Giganten wie Apple oder Nvidia zogen Anlegergeld magnetisch an – während Europa an den Rand gedrängt wurde. Doch im Windschatten der Börsenschwergewichte hat sich eine stille Chance aufgebaut. Europäische Small Caps, lange unter Druck und vielfach abgeschrieben, stehen vor einem Comeback.
Vom Krisenopfer zum Hoffnungsträger
Keine andere Anlageklasse hat die Verwerfungen der vergangenen Jahre so stark gespürt wie die kleineren börsennotierten Unternehmen Europas. Die Energiekrise nach der russischen Invasion hat ihre Kosten in die Höhe getrieben, während große Öl- und Gaskonzerne Rekordgewinne einfuhren. Dazu kam die Zinswende: Höhere Finanzierungskosten trafen jene, die auf Bankkredite angewiesen sind, besonders hart – also gerade den Mittelstand.
Doch der Druck lässt nach. Zölle und Handelsrisiken aus den USA sorgen zwar weiter für Nervosität, könnten sich aber im Zuge politischer Annäherungen entschärfen. Und wenn die Notenbanken tatsächlich zur Zinssenkung übergehen, dürfte das den kleineren Firmen in besonderem Maß Auftrieb geben.
Europa ordnet sich neu
Parallel dazu wandelt sich Europas wirtschaftliches Fundament. Abhängigkeiten von russischem Gas und chinesischem Technologietransfer gelten nicht länger als hinnehmbar. Der Kontinent reagiert mit massiven Investitionen in Energieinfrastruktur, Verteidigung und Schlüsselindustrien. Sogar Deutschland, lange als Bremser verschrien, bewegt sich endlich: Steuererleichterungen, Investitionsanreize und umfangreiche Projekte zur Sanierung der Infrastruktur auf vielen Ebenen deuten auf einen politischen Kurswechsel hin. Statt Haushaltsdisziplin um jeden Preis rückt die Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit ins Zentrum. Das schafft Spielräume – und Chancen gerade für Unternehmen, die flexibel genug sind, neue Märkte schnell zu bedienen.
Bewertung am Boden, Fantasie nach oben
Besonders auffällig ist die Bewertungssituation. Small Caps notieren gegenüber Large Caps so günstig wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr. Das scheint sich bereits herumgesprochen zu haben. Denn die Kapitalzuflüsse in europäische Nebenwertefonds steigen – ein Signal, dass Anleger beginnen, das Potenzial neu zu entdecken.
Die besten European SmallCap-Fonds im Vergleich
Sieht man sich die Entwicklung der am Markt vertretenen Fonds für europäische Nebenwerte an, fallen die enormen Performance-Unterschiede auf. Selbst dann, wenn man nur die Top-10 betrachtet. Der mit Abstand erfolgreichste Fonds, der sowohl im laufenden Jahr als auch in der Ein-Jahres-Wertung und bei der Betrachtung über drei Jahre mit Abstand die Nase vorn hat, ist der Alken Small Cap Europe R. Der Fonds wird von Nicolas Walewski und Marc Festa gemanagt. Die beiden Portfoliomanager folgen einem fundamentalen Ansatz, der unterbewertete Wachstumsunternehmen identifiziert. Die Flexibilität zur Nutzung von Derivaten erlaubt eine aktive Portfolioanpassung. Als Referenzindex dient der MSCI Europe Small Cap Index, dessen Performance sie in den vergangenen Jahren deutlich übertroffen haben.
| ISIN | Kurzname | Perf. lfd. Jahr | Perf. 1 Jahr | Perf. 3 Jahre p.a. | TER |
|---|---|---|---|---|---|
| LU0300834669 | Alken Small Cap Europe R | 45,34% | 46,16% | 25,28% | 2,10% |
| IE00BCLWRD08 | iShares MSCI EMU Mid Cap ETF € acc | 22,91% | 25,58% | 13,56% | 0,49% |
| LU1506569588 | Digital Stars Europe Sm Comp Acc | 21,05% | 21,34% | 11,49% | 0,20% |
| LU0381992006 | ofg Portfolio Umbrella | 26,54% | 17,70% | 0,20% | 2,18% |
| IE00BF20LF40 | iShares MSCI Europe Mid Cap ETF € acc | 15,82% | 16,60% | 10,90% | 0,15% |
| LU1366712435 | DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe A | 16,99% | 16,25% | 10,92% | 1,72% |
| LU0241337616 | SQUAD Growth A | 13,26% | 15,69% | 7,37% | 1,94% |
| LU0138526776 | Multi-Axxion Europa A | 23,78% | 15,42% | 3,59% | 1,62% |
| LU0397527945 | MAS Value Select | 24,47% | 15,20% | -0,90% | 2,72% |
| LU0106237406 | SISF European Smaller Comp. € A acc | 9,63% | 15,03% | 3,59% | 1,99% |
Quelle: FVBS professional
Auf den Plätzen folgen unter anderem der iShares MSCI EMU Mid Cap ETF und der Digital Funds Stars Europe Smaller Companies – also ein ETF und ein weiterer aktiv gemangter Fonds. Überhaupt: Die aktiv gemanagten Fonds schlagen sich im Vergleich zu den ETFs im SmallCap-Segment hervorragend. Aktives Management scheint sich in diesem Bereich, der weniger im Fokus der meisten Analysten steht, auszuzahlen.
Fazit: Europäische Small Caps verkörpern derzeit ein Paradox: historisch billig bewertet, aber mit strukturellem Rückenwind. Wer sie bislang als Verlierer abgetan hat, könnte in den nächsten Jahren überrascht werden. Denn gerade die kleinen Unternehmen haben das Potenzial, Europas Wirtschaft von der Stagnation in eine neue Wachstumsphase zu führen.A
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