Ringelstein & Partner: Mit Rücksetzern ist definitiv zu rechnen

Seine zurückhaltende Haltung gegenüber erwarteten Zinssenkungen und die Reduzierung nicht-zyklischer Konsumtitel spiegeln seine vorsichtige Herangehensweise wider. Durch die Erweiterung seines Teams konnte er sein Risikomanagement verbessern und erhielt dafür bedeutende Auszeichnungen. 

Hier das aktuelle Interview:

PBF: Herr Ringelstein, Sie haben sich in der schwierigen Phase der Negativzinsen mit Ihrer Strategie deutlich vom Markt abgesetzt. Wie haben Sie das geschafft?

Ringelstein: Ja, Sie haben recht. Wir haben immer an unserer Strategie der vorsichtigen Aufstellung im Anleihenbereich festgehalten und nicht, wie andere Fondsmanager, auf lange Laufzeiten oder schlechtere Bonitäten gesetzt. Das hat sich während der kräftigen Zinsanstiege als sehr vorteilhaft erwiesen.

PBF: Befinden wir uns wieder in einer Phase, in der Sie sich gegen den Markt stellen? Viele Fondsmanager setzen aufgrund der Zinssenkungserwartungen auf extrem langlaufende Anleihen.

Ringelstein: Als Ende 2022 die ersten Hoffnungen auf Zinssenkungen für Mitte 2023 aufkamen, waren wir skeptisch und haben bis heute recht behalten. Die hoch gehandelten Termine für die erste Zinssenkung durch die Zentralbanken wurden bis heute immer wieder verschoben, und bei den europäischen Marktzinsen ist per Saldo seit Mitte 2023 nicht viel passiert. Wir bleiben mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 1,46 Jahren im R+P Rendite Plus UI weiterhin vorsichtig. Unsere Strategie sieht vor, die Rentenseite immer nur als Sicherheits-Ergänzung zu nutzen; die maßgeblichen Erträge kommen von der Aktienseite.

PBF: Kommen wir zu den Aktien im Fonds. Sie haben kürzlich bei nicht zyklischen Konsumtiteln Positionen reduziert, auch von führenden Unternehmen. Welche Überlegung steht dahinter?

Ringelstein: Wir stehen weiterhin zu diesen Titeln, haben aber Übergewichtungen reduziert, da das Wachstum der Unternehmen abflacht und wir andere chancenreichere Titel selektieren möchten. Dadurch haben wir den Kasseanteil im Fonds erhöht. Auf dem aktuellen Niveau der Aktienkurse ist immer mal mit Rücksetzern zu rechnen, die wir gerne nutzen möchten.

Top 10 Positionen R+P Universal Fonds

^{Quelle: Ringelstein & Partner Factsheet}

PBF: Vor einiger Zeit berichteten Sie, dass Sie das Team um jüngere Kollegen erweitert haben, was eine gute Weiterentwicklung Ihres seit Jahren erfolgreichen Anlagekonzeptes ermöglichte. Wie ist der Stand heute?

Ringelstein: Die Erweiterung des Teams hat sich sehr positiv ausgewirkt. Wir haben noch mehr Augenmerk auf das aktive Risikomanagement gelegt und waren damit so erfolgreich, dass uns die Wirtschaftswoche kürzlich als besten defensiven Mischfonds ausgezeichnet hat. Nach der Verleihung des Boutiquen Awards im gleichen Segment 2023 ist dies eine weitere öffentliche Anerkennung unserer Arbeit, über die wir uns natürlich besonders freuen.

Fonds: R+P Universal-Fonds (ISIN DE0005316962)
Gesellschaft: Ringelstein & Partner Vermögensbetreuung GmbH