• PartnerLounge
  • Bellevue Funds (Lux) SICAV
  • Metzler Asset Management
  • Comgest Deutschland GmbH
  • Capital Group
  • Robeco
  • Degroof Petercam SA
  • William Blair
  • Columbia Threadneedle Investments
  • Shareholder Value Management AG
  • DONNER & REUSCHEL AG
  • Bakersteel Capital Managers
  • ODDO BHF Asset Management
  • KanAm Grund Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
  • Aberdeen Standard Investments
  • Pro BoutiquenFonds GmbH
  • Edmond de Rothschild Asset Management
  • iQ-FOXX Indices
  • AB Europe GmbH
  • M&G Investments
  • Morgan Stanley Investment Management
  • Carmignac
  • RBC BlueBay Asset Management
  • Pictet
  • dje Kapital AG
  • DAX----
  • ES50----
  • US30----
  • EUR/USD----
  • BRENT----
  • GOLD----

Dach-Hegdefonds: Beständig seitwärts

Hedgefonds

Für Berater gilt: Hohe Abhängigkeit von den Kapitalmärkten. Große Diversität der Angebote.

21.06.2012 | 07:45 Uhr von «Patrick Daum»

FundResearch hat die vier größten, in Deutschland gelisteten, Dach-Hedgefonds (gemessen am Fondsvolumen) im Zeitraum der vergangenen drei Jahre miteinander verglichen: „Sauren Global Hedgefonds“ von IPConcept Fund Management (81,28 Millionen Euro), „Deka HedgeSelect“ von Deka Investment (50,75 Millionen Euro), „CS Sol CS (Lux) DowJones AllHedge“ von Credit Suisse (45,28 Millionen Euro) und „GAM Global Multi Alpha“ von der GAM Fund Management (44,63 Millionen Euro).

Der Sauren Global Hedgefonds (LU0191372795) ist der größte Dach-Hedgefonds der hier verglichenen Produkte. Das Jahr 2012 verläuft bisher gut: Plus 2,22 Prozent Wertzuwachs. Die Verluste von 1,86 Prozent im vergangenen Jahr können durchaus als „Ausrutscher“ angesehen werden. Denn in 2010 (7,07 Prozent) und in 2009 (8,98 Prozent) konnten Gewinne erwirtschaftet werden. Für das Management bedeutet dies ein auf drei Jahre kumuliertes Plus von 17,04 Prozent (5,39 Prozent jährlich). Der Sauren Global Hedgefonds kann mit einer niedrigeren Volatilität von 3,87 Prozent über drei Jahre punkten. Zudem ist die Sharpe Ratio mit 1,05 positiv. Die Fondsmanager investieren aktuell zu 94,3 Prozent in Hedgefonds (Stand: 16. Februar 2012). Die größten Einzeltitel halten Pensato Europa Absolute Return (7,3 Prozent) und Ennismore European Smaller Co’s (5,2 Prozent).

Der Deka Hedge Select (ISIN: DE00DK0AZ56) von Deka Investment kommt nach einem schlechten Jahr 2011 (-7,07 Prozent) auch in diesem Jahr bislang noch nicht aus dem Negativbereich. Bisher verzeichnet er ein Minus von 0,45 Prozent. Hoffnung machen die Jahre 2009 und 2010. In 2009 erwirtschafteten die Fondsmanager einen Gewinn von 11,02 Prozent und in 2010 immerhin noch 1,13 Prozent. Auf drei Jahre kumuliert bedeutet das noch ein Plus von 0,72 Prozent (0,24 Prozent pro Jahr). Im Vergleichszeitraum verzeichnet der Deka Hedge Select mit 5,17 Prozent die niedrigste Volatilität aller verglichenen Dach-Hedgefonds, muss aber eine negative Sharpe Ratio hinnehmen. Die Wertpapierallokation Stand: 30.04.2012) besteht zum größten Teil aus Relative Value (24,0 Prozent), gefolgt von Equity Hedge (23,0 Prozent) und Managed Futures (20,0 Prozent). 

Die Schweizer Credit Suisse stellt mit dem CS Sol (Lux) DowJones CS All Hedge (ISIN: LU0337322878) einen Fonds, der sich anschickt, das Jahr 2011 vergessen zu machen: Gab es im vergangenen Jahr noch ein sattes Minus von 10,29 Prozent, steht 2012 bisher ein Plus von 1,37 Prozent in den Büchern. In den Jahren vor 2011 konnten die Credit Suisse-Manager ebenfalls Gewinne aufweisen. 2010 legte der Fonds um 9,05 Prozent zu, 2009 sogar um beeindruckende 22,78 Prozent. Damit kommt der CS Sol (Lux) auf einen kumulierten Drei-Jahres-Gewinn von 9,36 Prozent (3,03 Prozent jährlich). Mit einer sehr niedrigen Volatilität von 7,13 Prozent über drei Jahre und einer positiven Sharpe Ratio von 0,24 weiß der Fonds absolut zu überzeugen. Fondsmanager Brian Peterson investiert zu 24,3 Prozent (Stand: 30.03.2012) in Event-Driven-Strategien und zu 21,8 Prozent in Long/Short Equity. Global-Macro und Multi-Strategy stellen mit 19,3 bzw. 12,4 Prozent zwei weitere große Allokationen dar.

Der kleinste Dach-Hedgefonds im Vergleich ist der GAM Global Multi Alpha (ISIN: CH0012737745) von GAM Fund Managers. Mit 2,32 Prozent konnte innerhalb der Vergleichsgruppe die höchste Wertsteigerung im laufenden Jahr bisher verzeichnen. Im vergangenen Jahr mussten die Fondsmanager einen geringen Verlust von 0,37 Prozent hinnehmen. Gewinne von 5,49 Prozent in 2010 und 2,50 Prozent in 2009 lassen den Fonds im kumulierten Drei-Jahres-Zeitraum aber positiv dastehen: Plus 8,50 Prozent (2,76 Prozent pro Jahr). Mit 10,54 Prozent über drei Jahre weist der GAM Global Multi Alpha zwar eine relativ geringe, unter den hier verglichenen Fonds aber die höchste Volatilität auf. Die Sharpe Ratio im selben Zeitraum ist mit 0,14 noch positiv. Die mit Abstand größten Wertpapierallokationen sind Equity-Hedge- (32,5 Prozent) und Trading-Strategien (32,1 Prozent). In Relative-Value-Strategien haben die Fondsmanager zu 18,4 Prozent investiert (Stand: 29. Februar 2012).

Fondscheck: Die vier größten Dach-Hedgefonds Deutschlands im Vergleich

Quelle: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

(PD)

Diesen Beitrag teilen: