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Permanenter Outperformer des S&P 500

Nadim Rizk verfolgt eine vermeintlich langweilige Buy and Hold Strategie.
Aktienfonds

Als einer der wenigen Fonds schafft es der Fiera Capital US Equity, den S&P 500 mit einer Buy and Hold Strategie zu schlagen.

08.05.2023 | 12:30 Uhr von «Jörn Kränicke»

Fondsmanager

Nadim Rizk ist CIO bei der 2021 von ihm gegründeten StonePine Asset Management. Er begann seine Karriere 1997. Bevor er 2009 zu Fiera Capital kam, war Rizk mehr als acht Jahre lang Portfoliomanager bei Montrusco Bolton und zuvor Senior-Global-Research-Analyst bei einigen kanadischen Fondsgesellschaften. Rizk managt sowohl den Fiera Capital Global Equity als auch den Fiera Capital US Equity. Unterstützt wird er dabei von Andrew Chan.

Anlagestrategie

Mit dem Kauf der Schwellenländerboutique Charlemagne Capital im Jahr 2016 durch die kanadische Fiera Capital sind die Fonds der Kanadier teilweise auch hierzulande zugänglich und auch bekannter geworden. So bietet die Fondsgesellschaft in Europa auch einige ihrer Flaggschiffstrategien wie den US-Equity-Fonds an. In der Strategie verwalten sie in Nordamerika über 7,6 Milliarden US-Dollar. Die Strategie, die Manager Nadim Rizk verfolgt, gehört zu den eher langweiligen. Er gehört zu den wenigen Managern, die sich auf Marathonaktien spezialisiert haben. Daher sucht er ausschließlich nach günstig bewerteten US-Qualitätsunternehmen, die er für mindestens fünf Jahre, besser noch für zehn bis 20 Jahre im Portfolio behalten kann. Der jährliche Turnover liegt bei nur fünf bis zehn Prozent. Zudem glaubt Rizk an die Vorteile konzentrierter Portfolios. 

Das Portfolio besteht aus 26 Titeln

Im Fiera Capital US Equity Funds, der die Originalstrategie repliziert, die seit April 2009 in Kanada angeboten wird, hat er nur 25 bis 35 Titel (aktuell 26 Werte). Daher liegt auch die Active-Share-Quote oftmals über 90 Prozent (aktuell 83,4 Prozent). Es ist Rizk allein deshalb möglich, auf so wenige Werte zu setzen, da er nur das Beste vom Besten kauft. Dazu zählt er etwa Alphabet, Autozone, Linde, Johnson & Johnson, Moody’s, MSCI, PepsiCo oder auch Mastercard. Laut Rizk gibt es in der Kreditkartenbranche ein Duopol von Mastercard und Visa mit hohen Eintrittsbarrieren und Wettbewerbsvorteilen. Zudem gefällt dem Fiera-Capital-Experten, dass das exzellent gemanagte Kreditkartenunternehmen operative Margen von deutlich über 50 Prozent erwirtschaftet und ebenfalls mit hohen Renditen auf das investierte Kapital glänzt. Auf US-Banken, Versorger, Energiewerte und auch Immobilienunternehmen verzichtet der erfahrene Manager ganz. Als weiteres Kriterium müssen sich die Unternehmen ESG-Kriterien und dem Shareholder Value verschrieben haben.

Rendite-Risiko-Profil

Der Fokus auf Qualitätstitel führt dazu, dass die Aktien, die Rizk im Portfolio hat, tendenziell höher bewertet sind und geringere ­Dividenden ausschütten. Allerdings ist der Aufschlag berechtigt, da die 26 Portfoliotitel — im Vergleich zum Index — im Schnitt eine deutlich höhere Rentabilität haben. Auch weist der Fonds ein asymmetrisches Risikoprofil auf. Zudem hat der Fonds in jedem der vergangenen Kalenderjahre den S&P 500 geschlagen.

Fazit

Der von Nadim Rizk gemanagte Fonds gehört zu den wenigen, die den S & P 500 dauerhaft schlagen können. Aktives Management zahlt sich in dem Fall wirklich aus.

Fondsdaten

Kategorie Aktienfonds USA
KVG Fiera Capital
Manager Nadim Rizk & Andrew Chan
ISIN (thesaurierend) IE 00B Z60 KV9 7
WKN (thesaurierend) A2J EHU
Auflegung 12.06.2018
Fondsvermögen 91,3 Mio. US-$
Strategievolumen 7,6 Mrd. $
Ausgabeaufschlag bis 5,00 %
Laufende Kosten p. a. 1,95%
Erfolgsgebühr keine
Volatilität 3 Jahre (per 02.05.2023) 16,95%
Performance 3 Jahre (per 02.05.2023) 55,20%
Internet https://uk.fieracapital.com/en/

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