Ich empfehle den SEB Sissener Corporate Bond Funds EUR R

Die überaus kräftig gestiegenen Leitzinsen weltweit halten die Kapitalmärkte in Atem. Die Zinswende hat aber auch eine gute Seite - die Anlageklasse der Anleihen verspricht wieder attraktive Renditen. Investoren sollten bei der Auswahl jedoch genau hinschauen. Vor allem jüngere Anleger kennen einen Kapitalmarkt mit steigenden Zinsen noch gar nicht. Die Auswirkungen von Zinserhöhungen auf die Anleihenotierungen können da durchaus negativ überraschen. Seit 2022 produzierten insbesondere Rententitel mit längeren Restlaufzeiten sogar aktienkursähnliche Kurseinbußen.

Es gibt jedoch Rentenfonds, die auch bei kletternden Zinsniveaus punkten. Einer unserer Favoriten für diese Zeit ist der SEB Sissener Corporate Bond Funds EUR R (ISIN LU2262944817). Dabei handelt es sich um einen aktiv gemanagten Fonds für Unternehmensanleihen, der schwerpunktmäßig Hochzinsbonds aus Nordeuropa erwirbt. Im Fokus stehen dabei Rententitel etablierter börsennotierter Gesellschaften aus Skandinavien, die über vorhersehbare Cashflows und eine hervorragende Unternehmensführung verfügen.

Die Kapitalanlagegesellschaft Sissener AS wurde im Jahr 2009 gegründet und hat Ihren Sitz in Oslo. Das Unternehmen verwaltet aktuell umgerechnet 600 Millionen Euro in zwei Fonds und Spezialmandaten. Das Motto der Gesellschaft lautet: „Wir verwalten Ihr Vermögen wie unser eigenes“. Der Anlagephilosophie liegen zwei Schwerpunkte zugrunde:

„Follow The Cashflow“ - Bilanzen können manipuliert werden, wie zahlreiche Börsenskandale zeigen. Bei der Aufstellung der jährlichen Gewinn- und Verlustrechnungen bestehen große Ermessensspielräume, was zu Beschönigungen reizt. Die Cashflow-Rechnung ist hingegen sehr viel schwerer zu manipulieren. Sissener achtet daher vor allem auf diese Kennziffer.

„Corporate Governance“ – Hier wird zum einen die Führungskompetenz des Managements auf den Prüfstand gestellt. Zum anderen ermittelt das Fondsmanagement, wie ein Unternehmen mit seinen Anleihegläubigern und Minderheitsaktionären umgeht.

Der Investmentprozess durchläuft zwei Bereiche. In einem ersten Schritt werden mittels eines speziellen Filters nicht ESG-konforme Unternehmen ausgesondert. Im zweiten Schritt betreibt der Fonds eine Bottom-up-Fundamental-Analyse. Diese sieht Management-Meetings vor, eine Cashflow-Analyse, die Ermittlung der Schuldendienstfähigkeit, eine Cashflow-Analyse zum Eigenkapital, externes Research sowie relative und absolute Preise der Anleihen.

Anschließend werden in einem konzentrierten Portfolio zwischen 30 und 40 Anleihen flexibel verwaltet. Das Management investiert in hochverzinste Kurzläufer, sodass die aktuelle Duration lediglich 0,7 beträgt. Steigende Zinsen kann das Portfolio somit bestmöglich abfedern. Anleger profitieren außerdem vom historisch attraktiven Renditeniveau skandinavischer Unternehmensbonds. In Kauf zu nehmen sind im Gegenzug erhöhte Emittentenrisiken aufgrund häufig fehlender Ratingnoten. Währungsrisiken zum Euro werden zum allergrößten Teil abgesichert.

Bemerkenswert: Der Sissener Fonds erzielte in den zurückliegenden 12 Monaten einen Wertzuwachs von rund 2,2 Prozent. Auf Sicht von 24 Monaten schaffte das Portfolio mehr als 5 Prozent Zuwachs (Stand: 10. Mai 2023). Viele andere Rentenfonds brachen in diesem Zeitraum massiv ein.

Fazit: Anleger finden im Sissener Corporate Bond Funds eine attraktive Ergänzung fürs Rentendepot, die auch in einem Umfeld dynamisch steigender Zinsen positive Erträge erzielen kann.

Disclaimer: Diese Angaben dienen lediglich der Information. Die Inhalte stellen weder eine individuelle Anlageempfehlung noch eine Einladung zur Zeichnung oder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzprodukten dar. Alleinige Grundlage für den Kauf von Investmentfondsanteilen sind die Verkaufsunterlagen - der aktuelle Verkaufsprospekt, der aktuelle Jahresbericht, der aktuelle Halbjahresbericht und die Wesentlichen Anlegerinformationen, die kostenfrei bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft bezogen werden können. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Die steuerliche Behandlung von Transaktionen ist von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden abhängig und evtl. künftigen Änderungen unterworfen. Eine Entscheidung über einen Kauf sollten Sie erst nach Vorlage der vollständigen Unterlagen und Risikohinweise sowie nach vorheriger Rechts-, Steuer- und Anlageberatung treffen.