MB Fund Advisory: Fintech-Unternehmen zum Value-Preis

Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Finanzdienstleistungen an, darunter:

• Kurzfristige Mikrokredite: Multitude ermöglicht Verbrauchern den Zugang zu kleinen, kurzfristigen Krediten über mobile Anwendungen oder Online-Plattformen.

• Kleinkredite: Neben Mikrokrediten bietet Multitude auch größere Kleinkredite für Verbraucher an.

• Banking as a Service (BaaS): Multitude bietet auch Banking-Dienstleistungen für Partnerunternehmen an, um diesen die Integration von Finanzdienstleistungen in ihre eigenen Produkte zu ermöglichen.

Das Unternehmen nutzt seine Technologie, um die Beantragung und Abwicklung von Krediten zu vereinfachen und Kunden den Zugang zu Finanzdienstleistungen zu erleichtern. Durch die Digitalisierung von Finanztransaktionen strebt Multitude an, bequeme, schnelle und benutzerfreundliche Finanzlösungen anzubieten, die auf die Bedürfnisse moderner Verbraucher zugeschnitten sind.

Mehr als Verdoppelung bis 2026

Das Unternehmen mit Sitz in Helsinki hat ehrgeizige Ziele für das Wachstum bis 2026 definiert. Das Unternehmen plant, seine Marktposition weiter auszubauen, indem es Fintech-Megatrends wie Big Data, künstliche Intelligenz und Machine Learning verstärkt einsetzt. Dabei wird die Multitude Fintech-Plattform in den nächsten Jahren erweitert, um ihre bestehenden Geschäftseinheiten Consumer Banking (B2C) über die Tochtergesellschaft Ferratum, SME Banking (Finanzierungsgeschäft für kleine und mittelgroße Unternehmen) über CapitalBox sowie das neu gestartete Firmenkundengeschäft der Multitude Bank (Wholesale Banking) zu unterstützen.

Multitude hat das Ziel, das Konzernergebnis bis Ende 2026 von 12 Mio. EUR per Ende 2022 auf etwa 30 Mio. EUR zu steigern, trotz steigender Finanzierungskosten aufgrund des veränderten Zinsumfelds. Es beabsichtigt auch, zwischen 25 und 50% der erwirtschafteten Gewinne an die Aktionäre auszuschütten.

Darüber hinaus strebt Multitude eine führende Position in Sachen Nachhaltigkeit an, plant eine Reduzierung der CO2-Emissionen um 20% bis 2026 und möchte branchenweit führende Werte beim Thema Kundenzufriedenheit erreichen.

Die bisherigen operativen Erfolge des Unternehmens beinhalten ein massives Wachstum des Kundenkreditvolumens auf 548,2 Mio. EUR bis zum 30. September 2023 sowie die Steigerung des EBIT von rund 31,6 Mio. EUR im Jahr 2022, nach einem starken Rückgang 2020 aufgrund der COVID-19-Pandemie. Das Ziel für das EBIT im Jahr 2023 wird mit etwa 45 Mio. EUR angegeben.

Kommentar der Fondsberater der MB Fund Advisory:

„Ein Fintech-Unternehmen zum Value-Preis – so etwas kann es nur in Europa geben, in den USA würde man eine so niedrige Bewertung nicht finden!
Das ist auch der Grund, warum wir in unserem Mischfonds MB Fund Max Global wesentlich weniger US-Aktien als die Mitbewerber oder internationale Aktienindizes wie der MSCI halten.

Das finnische Unternehmen Multitude, das auch in Deutschland gelistet ist, ist in mehreren europäischen Ländern tätig und scheint sich nun für stärkeres Wachstum neu aufzustellen. Das Management hat dafür den Investoren auf dem sog. CMD (Capital Markets Day) eine überzeugende Strategie vorgestellt.

Die dabei vorgestellte Gewinnplanung würde für das Jahr 2026 einem Ergebnis pro Aktie (EPS) von ca. 1,35 Euro entsprechen. Auch auf dem inzwischen bereits erhöhten Kursniveau bedeutet dies ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von ca. 3,1. Die avisierte Ausschüttungsqoute entspricht einer Dividendenrendite in 2026 von 8% bis 16% (bei gegenwärtigem Kursniveau).

Das Management möchte das Unternehmen vor dem Hintergrund der neuen Wachstumsstrategie in 5 Jahren mit über 1 Mrd. Euro bewertet haben. Auch wenn das vielleicht etwas ambitioniert erscheint, sind die gegenwärtigen 90 Mio. Euro Marktkapitalisierung unserer Ansicht nach viel zu günstig.

Neben einer Aktienposition und einer kleinen Bondposition im MB Fund Max Global werden im MB Fund Flex Plus zwei Anleihen des Unternehmens gehalten.“

Fonds: MB Fund Max Global – ISIN LU0230368945
Gesellschaft: MB Fund Advisory GmbH