Fixed Income Monthly von Pictet Asset Management: "The trouble with bonds"

Zusammenfassung:

• Die Anleihemärkte sind volatil geworden und stellen die Anleger vor neue Herausforderungen, da sie nicht mehr die stetigen Kapitalerträge und verlässlichen Einkommensströme bieten, an welche die Anleger gewöhnt sind.
• Das Fehlen einer klaren Marschrichtung verunsichert die Anleger. Nach einem Jahrzehnt extrem niedriger Zinsen und negativer Renditen steigt die Inflation plötzlich wieder an, während die Unsicherheit über das Tempo der geldpolitischen Straffung, den Inflationsdruck und die Entwicklung der Covid-19-Pandemie groß ist.
• Die Volatilität an den Anleihemärkten hat ein 20-Monats-Hoch erreicht, obwohl die Zentralbanker versuchen, ihre Glaubwürdigkeit bei der Inflationsbekämpfung mit der Zusicherung zu verbinden, dass die Politik weiterhin unterstützend wirken wird.
• Dennoch weist ein großer Teil der Staats- und Unternehmensanleihen immer noch sehr niedrige oder negative Renditen auf.
• Um das aktuelle Umfeld an den Anleihemärkten zu meistern, sind wir Meinung, dass ein gangbarer Weg für Anleiheinvestoren darin besteht, eine uneingeschränkte Absolute Return Fixed Income (ARFI)-Strategie zu verfolgen, um widerstandsfähigere festverzinsliche Portfolios aufzubauen, die nicht an Anleihebenchmarks gebunden sind und fortschrittliche Risikomanagementtechniken einsetzen können.
• ARFI-Strategien sind darauf ausgelegt, Renditen unabhängig vom Rentenmarkt zu erzielen und können daher als Puffer für ein traditionelles Rentenportfolio dienen und dieses ergänzen, indem sie (1) über Benchmarks hinausgehen und den Schwerpunkt auf ein breites Anlageuniversum aus leicht handelbaren Anleihen, Währungen und Derivaten legen; (2) über den Konjunkturzyklus hinausgehen und stattdessen strukturelle Trends betrachten, welche die Renditen beeinflussen; und (3) das Risiko in jeder Phase des Anlageprozesses kontrollieren, um einen Risiko-Rendite-Puffer zu schaffen.

Weitere Details entnehmen Sie bitte der Originalpublikation in englischer Sprache unter diesem Link.