Die 30 besten Fonds für Unternehmensanleihen

Die Zeiten, in denen Aktien alternativlos waren, sind erst einmal vorbei. Denn der Zins ist zurück. Bei Unternehmensanleihen im Investmentgrade-Bereich locken teilweise über vier Prozent Zinsen und High-Yield-Papiere bieten sogar neun oder mehr Prozent jährliche Zinszahlung. Daher dürfte die zuletzt magere Performance der Fonds bald der Vergangenheit angehören.

Aktien drohen noch schwierige Monate

Trotz der jüngsten Erholung dürften Aktien noch vor schwierigen sechs bis zwölf Monaten stehen. Denn bislang dürften laut vielen Experten die Gewinnschätzungen noch deutlich zu hoch sein. Daher erwartet etwa Michael Schoenhaut, Manager der J.P. Morgan Global Income Fondsreihe noch einige volatile Monate an den Aktienmärkten. Für Anleihen, insbesondere Unternehmensanleihen mit Investmentgrade-Rating sehen bereits einige Auguren hingegen attraktive Einstiegschancen. Als Gründe für die neu erwachte Attraktivität des Zinsmarktes wird genannt, dass Faktoren wie etwa Wachstum, Inflation und Geldpolitik weitgehend eingepreist seien. Zumal der Höhepunkt der Inflation und der Wendepunkt in der Geldpolitik fast erreicht sein sollte und somit weitere Renditeanstiege kaum zu erwarten seien.

Die Fundamentalrisiken sind begrenzt

Für besonders attraktiv hält etwa Dr. Frank Engels, der bei Union Investment das Portfoliomanagement für Wertpapiere verantwortet Unternehmensanleihen und strukturierte Anleihen. Die besten Aussichten billigt der Union-Experte vor allem relativ bonitätsstarken Emittenten (Investment Grade) zu. „Der Gegenwind übersteigende Renditen bei sicheren Anleihen sollte nachlassen, gleichzeitig sind die Fundamentalrisiken bei qualitativ hochwertigen Schuldnern auch in einem rezessiven Umfeld begrenzt“, sagt Engels. Hinzu kommt seiner Ansicht nach noch ein zyklisches Argument: „Trübt sich das Umfeld ein, verlieren Unternehmensanleihen üblicherweise als eine der ersten Anlageklassen. Aber sie profitieren auch mit als erste, wenn es wieder aufwärts geht.“

Noch bleiben Kurzläufer interessant

Prof. Dr. Jan Viebig, Chief Investment Officer der ODDO BHF SE, kommentiert die aktuelle Lage an den Rentenmärkten wie folgt: „Die Zentralbanken der Industrieländer werden die geldpolitische Straffung wahrscheinlich fortsetzen. Die Verkürzung ihrer Bilanzen wird die Anleiherenditen vermutlich weiter ansteigen lassen, da große Nachfrager wegfallen. Um Kursverluste weitestgehend zu vermeiden, bleiben wir schwerpunktmäßig in Euro-Unternehmensanleihen mit kurzen Laufzeiten investiert. Im Investment-Grade-Bereich (IG) erhält man in diesem Segment mit 4,2 Prozent p.a. wieder attraktive Renditen. Eine behutsame Erhöhung des Kreditrisikos im IG-Bereich scheint bald opportun.“

Auch risikoreichere Anleihen könnten bald durchstarten

Im laufenden Jahr hat es sich noch nicht ausgezahlt, höhere Risiken hinsichtlich des Kreditrisikos sowie der Laufzeiten einzugehen. Im laufenden Jahr schnitten Floater- und Kurzläufer-Fonds bei Unternehmensanleihen im Investmentgrade Bereich ab. Dazu gehörten etwa der AmundiFloating Rate € Corp 1-3 ETF $-h, Nordea-1 Low Dur Europ Cov Bond HBC$ oder auch der Oddo BHF Euro Credit Sh Dur CP H. Allerdings könnte es sich auszahlen, wenn die Inflation sinkt und ein Ende des Zinserhöhungszyklus naht, größere Risiken einzugehen. Anfang des neuen Jahres könnte der ideale Zeitpunkt gekommen sein. Dann könnten auch High Yields mit weniger Restrisiken als derzeit aufwarten können. Anleger sollten den Rentenmarkt in den kommenden Monaten verstärkt ins Blickfeld nehmen, da er aktuell unter Chance-Risiko-Gesichtspunkten am attraktivsten ist.

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