„Die
Aussichten für die Volkswirtschaften der Industrieländer sehen jedoch
ganz anders aus. Während die Wirkung von Covid nachlässt, ist die
Inflation zu einer Hauptsorge der politischen Entscheidungsträger
geworden. Die Zentralbanken der Industrieländer sind hinter die
Inflationskurve zurückgefallen, obwohl sie zunehmend aggressivere
Prognosen abgeben. Die Zentralbanken der Schwellenländer bemühen sich
schneller als ihre Kollegen aus den reichen Ländern, die Gefahr
einzudämmen.“
Zusammenfassung:
- Die Zentralbanken der Schwellenländer bemühen sich schneller als ihre Kollegen aus den reichen Ländern, die Inflationsgefahr einzudämmen.
- Insbesondere die Zentralbanken des Vereinigten Königreichs, der Schweiz und Kanadas müssen ihre Geldpolitik aggressiv straffen,
wenn sie den Preisdruck wieder unter Kontrolle bringen wollen. Die
Bank of England befindet sich in einer schwierigen Lage, da die
Inflation im Vereinigten Königreich außergewöhnlich hoch ist - die
VPI-Inflation lag im Januar bei 5,5 Prozent und wird in den kommenden
Monaten voraussichtlich die 7-Prozent-Marke überschreiten.
- Nach unserem Modell der Taylor-Regel [1] schätzen
wir, dass das Vereinigte Königreich die Zinserhöhungen auf 2,4
Prozentpunkte über den derzeitigen 0,5 Prozent begrenzen müsste -
immer noch ein dramatischer Schritt, aber einer, der die Belastungen für
die Wirtschaft mit der Erholung der Bank of England ausgleichen würde.
Ähnlich sieht es in einigen anderen Industrieländern aus, insbesondere
in Schweden und Kanada, die in beiden Fällen im Jahr 2023 eine Anhebung
um etwa 4 Prozentpunkte benötigen, um die Finanzstabilität zu wahren.
- Im Gegensatz dazu werden Brasilien, Russland, Polen, Südafrika und Mexiko in der Lage sein, die Zinssätze im Jahr 2023 zu senken, wobei Brasilien Spielraum hat, seine Politik um fast 3 Prozentpunkte von derzeit 10,75 Prozent zu senken.
- Die Zentralbanken der Schwellenländer haben das Inflationsproblem weitgehend frühzeitig erkannt und darauf reagiert. Die Kunst wird darin bestehen, einen Straffungszyklus auszuhandeln und gleichzeitig finanzielle Disruptionen zu minimieren.
Weitere Details entnehmen Sie bitte der beigefügten Originalpublikation in englischer Sprache als PDF.
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