DWS favorisiert IG-Credits und High Yields

Die Zinsen von Unternehmensanleihen bewegen sich inzwischen auf dem höchsten Niveau seit mehr als zehn Jahren. Thomas Höfer, Head of Investment Credit rät Anlegern daher, nun stärker auf Unternehmensanleihen im Investmentgarde Bereich und auch auf High Yield Papiere zu setzen. Die Perspektive für diese Anlageklasse sei – mit Blick auf die nächsten zwölf Monate – äußerst positiv.

Anleihen werfen mehr Ertrag als Dividendenaktien ab

„Inzwischen lägen die Renditen von soliden Unternehmensanleihen sogar höher als die entsprechenden Dividendenrenditen. Daher sind solche Anleihen nun wieder als Income-Assetklasse sehr gefragt“, sagt Höfer. Die meisten Unternehmen hätten in den vergangenen Jahren ein hohe Cash-Polster aufgebaut und könnten sich daher gut refinanzieren. Das ist laut Höfer ein entscheidender Unterschied gegenüber anderen Abschwung Phasen. Zumal die Rezession bereist in den Credit Spreads eingepreist seien. Das themenspezifische Downgrade Risk hätte 2022 dazu geführt, dass Herabstufungen zu 60 Prozent mit dem Ukraine-Krieg und zu 30 Prozent mit den Problemen im Immobiliensektor zu tun gehabt hätten. Inzwischen gibt es laut Höfer auch mehr Up- als Downgrades. Und Die besten Chancen sieht Höfer bei Bank Senior- und Hybridanleihen.

Auch High-Yield-Fonds sind wieder interessant

Trotz Rezessionsgefahr rät Höfer auch High-Yield-Papiere nicht aus dem Blickfeld zu verlieren. Die Ausfallraten seien nach wie vor auf einem historisch niedrigen Niveau. In Europa betragen sie laut der DWS 0,7 Prozent und in den USA 1,1 Prozent. Höfer rät aufgrund des bessern durchschnittlichen Ratings auf Europäische High Yield Bonds und nicht auf US-Papiere zu setzen. Angesichts von Renditen, die bei rund 7,3 Prozent im Schnitt liegen, hält Höfer das Risiko für gut entlohnt.

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