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Multi Asset Fonds

Inflationsgewinner mit Quant-Ansatz

Beim Schweizer Quantex Multi Asset setzen Peter Frech und seine Kollegen einen rein quantitativen Ansatz um, der sehr erfolgreich Value-Titel mit Rohstoffen und Anleihen sowie mit Cash kombiniert. Die Idee: zugleich gegen Inflation, Deflation oder auch gegen einen Crash geschützt zu sein.

07.09.2022 | 07:30 Uhr von «Jörn Kränicke»

Die Schweizer Quantex AG hat mit dem Quantex Multi Asset Fund das passende Produkt für das inflationäre Umfeld parat. Das in Deutschland noch nicht jedem bekannte Unternehmen wurde 2003 als Vermögensverwaltung gegründet und hat 2005 seinen ersten Anlagefonds lanciert.

Inzwischen bieten die Schweizer Asset-­Manager fünf Fondsstrategien an. Alle werden auf Basis einer disziplinierten ­Value-Strategie mit antizyklischem Handeln gegen den Mainstream und gegen die auch bei aktiven Fonds weit verbreitete Benchmarkfixierung gemanagt.

Wie der Firmenname andeutet, investieren die Schweizer rein quantitativ. Das bedeutet, dass emotionslos investiert wird und es keine Managermeetings, Firmenbesuche, Makroanalysen oder Home-Bias gibt. Seit Auflage Ende 2020 verwaltet Peter Frech den Quantex Multi Asset Fund. Unterstützt wird er dabei von den Analysten Livio Arpagaus und Moritz Nebel.

Gleichgewichtung als Erfolgskonzept

Die Quantex-Multi-Asset-Strategie unterscheidet sich deutlich von den hierzulande bekannten Mischfonds- beziehungsweise Multi-Asset-Größen. Denn die Schweizer setzen als Renditekomponente auf Value-Aktien (45 bis 55 Prozent) und eine strategische 20- bis 30-prozentige Gold- und Rohstoffquote als Inflationsschutz. Zudem setzt Quantex mit 15 bis 35 Prozent des Portfolios auf Anleihen und Cash zum Schutz vor Deflation oder einen Crash.

„Bei den aktuell sehr niedrigen Zinsen halten wir nur Kurzläufer und inflationsgeschützte Anleihen aus den USA und Deutschland. Denn wir glauben, dass die eingepreiste Inflationsrate deutlich zu niedrig ist. Zudem halten wir als Krisenwährung und Notgroschen etwa 20 Prozent Schweizer Franken“, erklärt Frech, der nicht ausschließen kann, dass Aktien schnell mal 20 oder 30 Prozent nachgeben könnten. „In dem Fall haben wir dann genügend Cash, um den Aktienanteil wieder aufzustocken“, sagt Nebel.

Den Rohstoffteil decken 14 unterschiedliche Rohstoffe ab, die alle gleichgewichtet sind und regelmäßig rebalanciert werden. „Damit wollen wir den Warenkorb unserer Anleger abbilden und ihnen einen Schutz vor der persönlichen Inflation bieten.“ Hier investieren die Quantex-Experten rein passiv und treffen keine Prognosen zur Preisentwicklung einzelner Rohstoffe. Gold wird physisch in Barren gehalten.

Auch bei der Aktienkomponente vertrauen die Fondsmacher auf eine Gleichgewichtung von etwa 33 Titeln. „Wir geben den Aktien dabei eine Bandbreite von 20 Prozent nach oben und nach unten. Die Startgewichtung liegt jeweils bei 1,5 Prozent“, ergänzt der Fondsmanager. Bei der Auswahl der Value-Titel unterscheidet Quantex zwischen dem klassischen Deep Value à la Graham und dem Buffett-Value.

Rotation zwischen Deep und Buffett-Value

„Wenn man aus der Rezession herauskommt, funktionieren zyklische Deep-­Value-Aktien am besten“, erklärt Frech. „Aber wenn es in die Rezession reingeht, setzen wir auf den Buffett-Style, der Qualitätsaktien zum günstigen Preis favorisiert. Diese Rotation haben wir in den vergangenen 13 Jahren beim Quantex Global Value Fonds stets gut hinbekommen.“

Mit dieser Strategie legte der Quantex Multi Asset seit Ende Dezember 2020 um gut 36 Prozent zu (Stand: 23. Mai 2022). Die Einjahresvolatilität betrug dabei nur 6,3 Prozent.

Der Fonds

Fondsname Quantex Multi Asset Fund I
Fondsstart 29.12.2020
Lfd. Fondskosten 0,86 %
Fondsvolumen 312,21 Mio. CHF
Wertzuw. 1 Jahr 23,1 % p. a.
ISIN LI 058 051 691 7

Stand: 23.05.2022

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