Capital Group: Ausblick 2023 – Navigieren durch eine neue Anlage-Realität

Aber damit rechne ich nicht. In den nächsten zehn Jahren dürfte vieles anders sein und die Investmentwelt nachhaltig prägen.

Steigende statt fallende Zinsen: Die Inflation ist so hoch wie seit den frühen 1980ern nicht mehr, und der 40-jährige Zinsrückgang ist vorbei. Eine Zinswende dauert oft sehr viel länger als angenommen, sodass ich auch weiterhin mit einer gewissen Inflation rechne. Bei hoch verschuldeten Unternehmen bin ich daher vorsichtig. Geld gibt es nicht mehr umsonst, sodass ein größerer Teil der Gewinne in den Schuldendienst fließt. Besonders attraktiv werden daher auch weiterhin Unternehmen sein, die ihr Wachstum aus eigener Kraft finanzieren können.

Marktbreite statt Überflieger: In den letzten zehn Jahren hat eine Handvoll Internetfirmen die Kursentwicklung bestimmt. Aber ohne Old Economy kann man keine New Economy aufbauen. Digitalunternehmen werden bleiben, aber klassische Industrieunternehmen dürften für Anleger wieder wichtiger werden. Außerdem rechne ich mit einer größeren Marktbreite, sodass unterschiedlichste Aktien für Mehrertrag sorgen können. Für Einzelwertexperten, die nicht auf den Index setzen, kann das nur gut sein.

Regionalisierung statt Globalisierung: Auch die Globalisierung zählt zu den Langfristtrends, die jetzt ins Stocken geraten. Um Kosten zu sparen, verlagern Unternehmen schon lange die Produktion ins Ausland. Aber jetzt zeigen sich die Grenzen eines Modells, das auf Effizienz statt auf Stabilität setzt. Wegen der zunehmenden internationalen Konflikte und der coronabedingten Lieferstörungen wurden in letzter Zeit Reservekapazitäten aufgebaut, damit ein einzelner Engpass nicht
das gesamte Unternehmen außer Gefecht setzt. Gut geführten Industrieunternehmen kann das nur nützen.

Ich könnte über noch mehr Veränderungen von Wirtschaft und Märkten berichten. Ich kann aber auch einfach schreiben, dass wir gerade einen grundlegenden Wandel erleben. Der Ausblick hat sich verändert. Auf zehn Jahre Sonnenschein folgen dunkle Wolken. Das mag pessimistisch klingen, aber für fundamentale Einzelwertinvestoren, die länder-, sektor- und stilübergreifend investieren, kann die neue Ära eine echte Chance sein.

Den ausführlichen „Capital Group: Ausblick 2023 – Navigieren durch eine neue Anlage-Realität“ finden Sie hier als PDF.

<sup>Diese Angaben dienen nur der Information. Sie sind kein Angebot, keine Aufforderung und keine Empfehlung zum Kauf oder zum Verkauf der hier erwähnten Wertpapiere oder Anlageinstrumente. Prognosen nur zur Illustration.
Quelle links: InfluenceMap, September 2022. Quellen rechts: Cabinet Public Affairs, Japan, Europäische Union, US-Kongress
* Prognosen der US Energy Information Administration aus dem Short Term Energy Outlook von November 2022.
1 Prognosen auf Basis des Stated-Policies-Scenarios im 2022 World Energy Outlook der IEA</sup>

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• Diese Präsentation ist keine Investmentberatung oder persönliche Empfehlung.
• Der Wert von Anlagen und Erträgen kann schwanken, sodass Anleger ihr investiertes Kapital möglicherweise nicht oder nicht vollständig zurückerhalten.
• Die Ergebnisse der Vergangenheit sind kein Hinweis auf künftige Ergebnisse.
• Wenn Ihre Anlagewährung gegenüber der Währung aufwertet, in der die Anlagen des Fonds denominiert sind, verliert Ihre Anlage an Wert. Durch Währungsabsicherung wird
versucht, dies zu begrenzen, aber es gibt keine Garantie, dass die Absicherung vollständig erfolgreich ist.
• Je nach Strategie können Risiken bei Investitionen in festverzinslichen Wertpapieren, Derivative, Emerging Markets und/oder High-Yield-Anleihen auftreten. Emerging-Market-
Anlagen sind volatil und ggf. auch illiquide.
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