Capital Group: Ausgewogenheit in einem volatilen Umfeld

Viele Multi–Asset–Fonds investieren in sehr viele Assetklassen. Wie ist es dem Fonds gelungen, mit einer überschaubaren Zahl von Assets so gute Ergebnisse zu erzielen? 

Wir investieren langfristig. Angestrebt wird ein Gleichgewicht  aus drei Zielen: langfristiger  Wertzuwachs, Schutz des investierten Kapitals und laufender Ertrag – durch Investitionen in Aktien und Anleihen sowie andere Festzinsinstrumente aus unterschiedlichen  Ländern. 

Nach unserer Erfahrung zweifeln einige Kunden zunehmend an den erwarteten Erträgen von Multi–Asset–Produkten, und auch ihre Komplexität verunsichert sie. Bei den Portfoliokomponenten ist aus Sicht unserer Manager weniger oft mehr. Je klarer und einfacher eine Anlage ist, desto leichter ist es, ihre Risiken zu verstehen. 

Es gibt sehr viele komplexe Instrumente, beispielsweise Derivate, die bei stabilen Märkten solide erscheinen, weil sie dann die Chance auf höhere Erträge und weniger Risiken bieten. Wenn aber die Märkte fehlbewertet  sind und die Volatilität steigt, können solche Anlageinstrumente  aufgrund ihrer Komplexität sehr illiquide  werden, mit hohen Korrelationen untereinander. Ihre ambitionierten Ertrags– und Risikoziele können sie dann nicht mehr erfüllen.

Seit der internationalen Finanzkrise, als Derivate wegen ihrer immer höheren systematischen Risiken in Ungnade fielen, waren diese Instrumente keinen extremen Marktsituationen mehr ausgesetzt. Vielleicht gibt es aber noch immer ungeplante Risiken.

Unsere CGGA–Portfoliomanager sind überzeugt, dass sie langfristig attraktive Investmenterträge erzielen können, ohne in exotische Anlageinstrumente  oder Derivate investieren zu müssen. Zugleich achten sie sehr stark darauf, dass ihre Assets immer liquide sind. Die Manager der Capital Group investieren langfristig und meinen, dass sich kurzfristige taktische Anlagen in der Regel auf Dauer nicht auszahlen. Sie achten darauf, dass sie nur eine überschaubare Zahl richtiger Entscheidungen treffen müssen. Deshalb investieren sie in börsennotierte Aktien, Anleihen und Geldmarktinstrumente – und setzen auf günstig bewertete Einzeltitel.

Wie arbeiten Anleihen– und Aktienanalysten zusammen?

Das CGGA–Team besteht aus zwei reinen Anleihenmanagern  und drei Balanced Managern, die sowohl in Aktien als auch Anleihen investieren. Alle fünf arbeiten mit Aktien– und Anleihenanalysten zusammen.

Fundamentales Research ist das Rückgrat unseres Systems. Der Fonds profitiert von einem internationalen  Netz aus über 200 Investmentexperten, die eng zusammenarbeiten.1 Einige von ihnen erstellen Konjunkturanalysen. Sie sind hilfreich, um Staatsanleihen– und Zinsrisiken besser zu verstehen, geben aber auch Auskunft darüber, wie Unternehmen aus konjunkturabhängigen Sektoren wie Energie und Finanzen auf die Wirtschaftsentwicklung  reagieren.

Der Fonds führt die gesamte Aktien– und Anleihenresearchkompetenz der Capital Group in einem Portfolio zusammen. Auch die Aktien– und Anleihenanalysten arbeiten eng zusammen, vor allem bei Unternehmensanleihen, weil es hier Überschneidungen gibt.

Das vollständige Intgeview können Sie hier downloaden.