Analyse: Weshalb US-Aktien den Weltaktienmarkt dominieren - und was das für Anleger bedeutet

Pascal Kielkopf, Kapitalmarktanalyst von HQ Trust, untersuchte die Entwicklung der Börsenwerte der größten Anlageregionen: USA, Europa, Japan, Kanada, die Pazifikregion sowie die Schwellenländer. Seine Untersuchung umfasst mehr als 70 Jahre – den Zeitraum von Januar 1950 bis Juli 2025 – und zeigt, wie sich die Gewichte im globalen Aktienuniversum verschoben haben.

• „Die Dominanz der USA am globalen Aktienmarkt ist kein neues Phänomen – sie reicht weit zurück.“

• „Zwischen 1950 und 1970 hatten die USA sogar ein noch höheres Gewicht am Weltaktienmarkt. In der Spitze lag der Anteil bei 71,7 %.“ 

• „Sieht man von einer kurzen Phase Ende der 1980er und Anfang der 1990er Jahre ab, in der japanische Aktien den höchsten Börsenwert hatten, rangierten die US-Unternehmen immer an der Spitze der Länder und Regionen.“

• „Schaut man auf den Anteil an den globalen Unternehmensgewinnen ist diese Dominanz auch gerechtfertigt: Im untersuchten Zeitraum lagen die US-Firmen stets auf Platz eins. Aktuell liegt der US-Anteil hier bei rund 52,5 Prozent.“

Was HQ Trust derzeit von US-Aktien hält, erklärt Chief Investment Officer Christian Subbe:

• „Kurzfristig sprechen protektionistische Tendenzen, fiskalische Risiken und hohe Bewertung für eine taktische Untergewichtung der USA.“

• „Eine solche taktische Positionierung reduziert gleichzeitig das direkte Währungsrisiko gegenüber dem US-Dollar.“

• „Strategisch raten wir auch weiterhin zu einer substanziellen US-Allokation. Eine dauerhafte Untergewichtung birgt ein strukturelles Performance-Risiko.“

• „Die USA verfügen über strukturelle Vorteile wie Technologieführerschaft, Investitionsstärke und global aufgestellte Unternehmen. Zudem treiben US-Firmen zentrale Megatrends voran – unverzichtbar für langfristig orientierte Investoren.“

Wie sieht es in den anderen Regionen aus?

• „Bemerkenswert ist, wie stark der Anteil der europäischen Aktien am globalen Börsenwert gefallen ist: Um die Jahrtausendwende lag dieser Wert noch oberhalb von 30 Prozent. Aktuell sind es noch nicht einmal 15 Prozent.“

• „Japan traf es sogar noch härter: Aus den 43,8 Prozent im Jahr 1988 sind magere 4,9 Prozent geworden.“

• „Trotz eines deutlichen Anstiegs bleibt der Anteil der Schwellenländer an der globalen Marktkapitalisierung im Verhältnis zu ihrem Anteil am Welt-BIP weiterhin niedrig – vor allem wegen der höheren politischen Risiken.“

Was HQ Trust derzeit von US-Aktien hält, erklärt Chief Investment Officer Christian Subbe:

• „Kurzfristig sprechen protektionistische Tendenzen, fiskalische Risiken und hohe Bewertung für eine taktische Untergewichtung der USA.“

• „Eine solche taktische Positionierung reduziert gleichzeitig das direkte Währungsrisiko gegenüber dem US-Dollar.“

• „Strategisch raten wir auch weiterhin zu einer substanziellen US-Allokation. Eine dauerhafte Untergewichtung birgt ein strukturelles Performance-Risiko.“

• „Die USA verfügen über strukturelle Vorteile wie Technologieführerschaft, Investitionsstärke und global aufgestellte Unternehmen. Zudem treiben US-Firmen zentrale Megatrends voran – unverzichtbar für langfristig orientierte Investoren.“