Capital Group: US-Software-Aktien - Krisensicheres Wachstum

Während der Pandemie sind Werte aus der Softwarebranche in schwindelerregende Höhen gestiegen, nun folgte der Absturz. Dies sei unter anderem auf die steigenden Zinsen zurückzuführen, die sich auf schnell wachsende Unternehmen stärker auswirken als auf den breiteren Markt, so Hole.

Denn heftige Schwankungen bei Software-Aktien seien nichts Neues. „In den vergangenen Jahren mussten Softwareunternehmen so etwa alle 18 Monate einen starken Rückgang von 20 bis 35 Prozent hinnehmen,“ sagt Hole. „Investoren sollten sich deswegen auf hochwertige Unternehmen konzentrieren, die auch bei zyklischen Korrekturen gehalten werden können.“

Die nächste Wachstumswelle

Ein wichtiger Trend sei zum Beispiel der schnell wachsende Bedarf an verbesserter Cybersecurity. Durch die Verlagerung der weltweiten Daten und Arbeitslast in die Cloud habe sich die Gefahr von Sicherheitsbedrohungen erhöht, meint Hole. Das sei durch die Pandemie verstärkt worden.

Der Trend zur Cloud habe dabei zu einem neuen Ansatz für die Cybersicherheit geführt – der sogenannten Zero-Trust-Architektur. So hätten Unternehmen ihre Daten bisher in zentralen Rechenzentren gehalten, die durch eine einzige Firewall geschützt seien. Bei der Zero-Trust-Architektur hingegen werde das einzelne Rechenzentrum durch eine Reihe von Servern, Endnutzern und Cloud-Workloads ersetzt. Diese Zero-Trust-Architektur erfordere dann eine Benutzerauthentifizierung für jeden Dienst und alle Informationen, auf die zugegriffen wird – die Sicherheit des Systems hänge also nicht mehr von einer einzelnen Firewall ab. „Herkömmliche Sicherheitsanbieter passen sich nur langsam an das Zero-Trust-Modell an, aber mehrere innovative, kleinere Softwareunternehmen sind aufgetaucht, um die Lücke zu füllen“, weiß Hole.

Neue Lösungen erzeugen neue Märkte

Weniger sichtbar als die Cybersicherheit, aber nicht weniger reif für eine Umwälzung sei der Markt für Datenbanksoftware. „Jede Anwendung benötigt eine zugrunde liegende Datenbank, um zu funktionieren“, so Hole.

Die Kunden in der Branche blieben dabei durch die hohen Wechselrisiken in der Regel jahrelang bei einem Datenbankanbieter. Denn wenn die Datenbank einmal in die Geschäftsprozesse integriert sei, ließe sie sich nur schwer ändern. Auch hier hätten sich die alten Datenbankanbieter nur langsam angepasst, was sie zur Zielscheibe für neue Wettbewerber mache.

Die Cloud wird global

Doch der Aufstieg von Cloud-Start-ups ginge nicht immer auf Kosten der etablierten Giganten. „Microsoft zum Beispiel hat mit seiner Office-Software und seinem Cloud-Infrastrukturdienst Azure den Wandel zur Cloud vollzogen“, analysiert Hole.

Dank den Plattformen der Branchenriesen würde nun eine neue Generation von Unternehmen eine breite Palette von Dienstleistungen für kleine Unternehmen und Einzelpersonen auf der ganzen Welt anbieten. Beispiele hierfür seien HubSpot, eine Vertriebs- und Marketingplattform, und Paycom, ein Anbieter von Gehaltsabrechnungen und Personalverwaltung. „Kunden können auf die Websites dieser Unternehmen gehen und noch am selben Tag, an dem sie die Dienstleistung kaufen, mit der Arbeit beginnen. Das gab es vor dem Übergang zum Cloud-Modell nicht“, sagt Hole.

Software wird vom Markt unterschätzt

Während zurzeit viele Branchen Phasen der Innovation und des schnellen Wachstums erlebten, sei die Softwarebranche in diesem Sinne einzigartig. Denn sie zeige bereits über lange Zeiträume hinweg ungewöhnlich hohe Wachstumsraten. „Es ist schwer, einen anderen Markt zu finden, der bereits so lange wächst wie die Softwarebranche“, resümiert Hole.

Denn US-Softwareunternehmen hätten in der Vergangenheit ihre Geschäftsmodelle in einem Tempo verbessert, wie es in keiner anderen Branche der Fall war. „Der Markt unterschätzt, wie lange diese Unternehmen noch mit hohen Raten weiterwachsen können.“