Ute Speidel, DIT: Die Hausse der Rohstoff-Aktien hält an

"Starker Nachfrageschub aus China"

Von 1980 bis 2003 habe es bei Rohstoffen inflationsbereinigt stark rückläufige Kosten gegeben, was auch zu sinkenden Produktpreisen geführt habe. "Diese Phase ist jetzt vorbei", betont Speidel, die den Rohstoffmarkt bereits seit 18 Jahren beobachtet.

"Mittlerweile steigen die Kosten der Rohstoff-Förderung wieder. Denn es gibt kaum neue und produktivere Technologien. Auch die Löhne steigen", erklärt Speidel.

"Zudem erleben wir einen starken Nachfrageschub, der vor allem aus China kommt", fügt sie an. So sorgt China bei manchen Rohstoffen für 40 Prozent der Nachfrage. Und diese Nachfrage werde nicht einbrechen, so Speidel.

Grund ist die Urbanisierung Chinas. "Sie ist das wichtigste Ziel der chinesischen Regierung, um die sozialen Ungleichgewichte abzubauen und neue Arbeitsplätze zu schaffen", erklärt die DIT-Managerin.

"Öl- und Rohstoff-Aktien sind niedrig bewertet"

Der Bau von Straßen und Gebäuden verbraucht allerdings eine Menge Kupfer, Stahl und Öl. Rohstoffe, die China nicht hat. Das Rohstoff-Angebot kann der starken Nachfrage jedoch nicht folgen.

"Auf der Angebots-Seite dauert es einige Jahre, bis höhere Kapazitäten vorhanden sind", begründet Speidel. Schließlich wurde jahrelang nicht investiert.

"Diese Konstellation ist bei Rohstoff-Aktien allerdings noch nicht eingepreist", sagt Speidel und fügt an: "Die Medien konzentrieren sich meist auf mögliche Risiken. Gibt es in China eine harte Landung? Wann bricht das US-Wachstum ein? Derzeit deutet aber nichts auf ein Eintreffen dieser Szenarien hin".

Folge: "Öl- und Rohstoff-Aktien sind niedrig bewertet, weil die Rohstoffpreise zu niedrig geschätzt werden".

Fazit: Eine starke Nachfrage trifft auf ein starres Angebot. Dieser Trend sollte Rohstoff-Aktien weiter unterstützen.



Rohstoff-Fonds

Fonds: Wertentwicklung 2005 (in %)
1. VCH Expert Natural Resources B: 81,4
2. ALTIS Global Resources: 64,1
3. Merrill L. Wld Mining A2 USD: 63,0
4. Baring Global Resources (USD): 59,4
5. First State Glob. Resources A: 56,3
6. carmignac Commodities: 52,8
7. dit-Rohstoffonds: 52,8
8. DJ Stoxx 600 Basic Resour. EX: 52,0
9. Adig Fondiro: 51,7
10. Parvest World Resources D: 47,4
11. JPM Gl. Nat.Resources A(acc)€: 46,1
12. DekaTeam-Glob.Resources CF: 45,0
13. CS EF (Lux) Global Resources B: 42,4
14. UniSector:BasicIndustries: 38,9
15. streetTRACKS MSCI Eur.Mater.: 37,1
16. Balzac Materials Index: 35,3
17. DWS Rohstoffonds: 33,9
18. Activest-Aktien-Rohstoffe: 28,9


Energie-Fonds

Fonds: Wertentwicklung 2005 (in %)
1. Invesco GT Energy A: 73,7
2. AMEX Global Energy Equities: 73,3
3. Merrill L. Wld Energy A2 USD: 71,8
4. Robeco Energy EUR D: 56,5
5. ABN Energy: 53,8
6. CI Energy Stock VT: 53,5
7. CS EF Global Energy: 53,2
8. dit-Energiefonds: 52,2
9. DWS Energiefonds: 52,1
10. FORTIS Equity Energy Europe C: 51,7
11. FORTIS Basic Indust. World C: 50,9
12. Balzac Energy Index: 46,4
13. Swisscanto E.F. Energy: 40,9
14. streetTRACKS MSCI Eur.Energy: 33,8
15. DJ Stoxx 600 Oil & Gas: 32,7
16. Balzac Utilities Index: 29,1


Quelle: *FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 31.12.2005.

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