Pzena 2026 Mid-Year-Ausblick: Neubewertung, Abwertung und was wirklich zählt

Die erste Jahreshälfte 2026 hat zahlreiche Überraschungen mit sich gebracht. Seien Sie bei unserem Webinar zum globalen „Value“-Ausblick zur Jahresmitte 2026 dabei: Rich Pzena (Gründer, Co-CIO und Portfoliomanager) und Akhil Subramanian (Portfoliomanager) beleuchten darin, was sich verändert hat, was gleich geblieben ist und worauf es für Value-Investoren heute wirklich ankommt.

Themen der Diskussion sind unter anderem die deutliche Neubewertung im Gesundheitssektor und die dort identifizierten Chancen, die außergewöhnlichen Marktbewegungen bei Halbleitern und Speicherchips sowie die Nachhaltigkeit der zugrundeliegenden Erträge – und warum langfristige Renditen letztlich eher von Fundamentaldaten als von Bewertungskennzahlen bestimmt werden.

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Themen

• Der Markt hat im Zuge seiner Neubewertung über ein Jahrzehnt hinweg Renditen vorweggenommen. Unsere Portfolios haben das Gegenteil getan. Wir gehen davon aus, dass das eine einem gedehnten Gummiband gleicht und das andere einer Spiralfeder; was bedeutet das für das vor uns liegende Jahrzehnt?
• Aktien aus dem Gesundheitssektor waren lange Zeit nicht billig, doch jetzt sind sie es. Warum bietet uns der Markt hochwertige Unternehmen zu diesen Preisen an?
• KI wird die Welt verändern, aber wir glauben nicht, dass sie die Zyklizität der Nachfrage nach Speicherlösungen aufheben wird. Angesichts des heutigen Gewinnbooms stellt sich die Frage: Wie geht es weiter?
• Software-Aktien haben Kursverluste hinnehmen müssen, weil der Markt davon ausgeht, dass KI ihre Geschäftsmodelle umgewälzt hat – genau die Art von Kontroverse, die das Interesse eines Value-Investors weckt. Sind die Chancen real?

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