PZENA U.S. Large Cap Value Fund

^{Renditen für die Anteile des Pzena U.S. Large Cap Value Fund A-USD (nach Abzug von Gebühren) bis zum 31. August 2026. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Renditen. Die Renditen können durch Währungsschwankungen positiv oder negativ beeinflusst werden, sofern zutreffend. Die Zahlen für drei Jahre, fünf Jahre, zehn Jahre und seit Auflegung sind annualisiert.Die angegebenen Indexinformationen beziehen sich auf Aktienrenditen einschließlich Dividenden abzüglich Quellensteuersätzen, wie von Russell berechnet. Alle Performancezahlen sind vorläufig und können sich ändern. Weitere Informationen finden Sie auf unserer Website.}

WARUM AKTIVES VALUE-INVESTING IM U.S. LARGE-CAP-SEGMENT ATTRAKTIV BLEIBT

Die Rallye der vergangenen Jahre wurde maßgeblich von wenigen KI-getriebenen Momentum-Aktien getragen. Dadurch stehen Value-Investoren vor einem ungewöhnlichen Marktumfeld, das zugleich einige interessante Chancen eröffnet. Drei Faktoren sprechen dabei besonders für einen aktiven Value-Ansatz:

• Indexzusammensetzung – Der Russell 1000 Value Index (R1000V) enthält mittlerweile zahlreiche große Technologie- und Wachstumsunternehmen sowie hoch bewertete Nicht-Technologie-Werte. Durch die hohe Marktkonzentration im US-Aktienmarkt verwässert das klassische Value-Profil des Index zunehmend. 
• Ausgangsbewertung – Wie die Portfoliokennzahlen unserer Large-Cap-Value-Strategie zeigen, ist unser Portfolio infolge der Indexzusammensetzung deutlich günstiger bewertet als der R1000V. Diese Diskrepanz bei den Ausgangsbewertungen ist aus unserer Sicht vorteilhaft für die erwarteten künftigen Renditen. 
• Anomales Marktumfeld – Die vergangenen zwei Jahre waren von einer außergewöhnlich starken Dominanz von Momentum-Aktien geprägt. Während Aktien mit positiver Kursdynamik stark zulegten, gerieten viele solide Unternehmen mit temporären Herausforderungen unter Druck und werden heute teilweise mit deutlichen Bewertungsabschlägen gehandelt.

Unser Investmentprozess und unsere Anlagephilosophie zielen auf Unternehmen, die unterbewertet sind – häufig wegen idiosynkratischer Probleme, die ihre Bewertungen belastet haben. Wir investieren daher oft in vernachlässigte Unternehmen mit Bewertungsabschlag, statt dem Momentum nachzujagen. 

Der Pzena Large Cap Focused Value weist aktuell deutlich niedrigere Bewertungen auf als der Russell 1000 Value Index. Die historisch große Differenz der Bewertungsniveaus könnte langfristig Chancen auf eine positive Wertentwicklung bieten. 

Wir sind weiterhin überzeugt, dass eine gezielte, researchbasierte aktive Strategie entscheidend für die Erzielung von Alpha ist, und sehen unsere U.S.-Large-Cap-Portfolios als besonders gut positioniert, um langfristig Renditen über der Benchmark R1000V zu erzielen.

Lesen Sie dazu auch "PZENA U.S. LARGE CAP VS. PASSIV"