Finreon und St.Galler Kantonalbank Deutschland: Systematische Anlagekonzepte für konkrete Kundenbedürfnisse

Wie wichtig eine Steuerung in turbulenten Marktzeiten sein kann, beweise der Bärenmark von 2022. Dieser sei in historischer Perspektive zwar nicht so dramatisch wie andere Crashs gewesen, aber „die Erholung seit November 2022 hat gezeigt, dass die Bereitschaft zum Wiedereinstieg sichergestellt sein muss“, erklärt Wössner. „Das aktive Risikomanagement schützt einerseits vor den ganz großen Einbrüchen und erleichtert andererseits den passenden Wiedereinstieg.“ Somit erhöhe Finreon Tail Risk Control durch Kombination einer durchschnittlich höheren Aktienquote mit einer konsequenten Absicherung bei hohen Risiken eine Outperformance bei gleichzeitig reduzierten Extremrisiken.Dass dabei großen Wert auf das Thema ESG gelegt wird, ist für Wössner selbstverständlich. Mit dem Fonds Finreon SGKB Carbon Focus geht Finreon noch einen deutlichen Schritt weiter- mit einem klaren Ziel: „Mit unserem Fonds wollen wir einen Übergang zu einer CO₂- freien Wirtschaft fördern.“ Hierfür werde mithilfe von Derivaten ein Portfolio aufgebaut, das unter dem Strich einen negativen CO₂-Fußabdruck aufweist. Zu Beginn des Portfolioaufbaus würden Unternehmen ausgeschlossen, die gegen bestimmte ethische Grundsätze verstoßen. Zudem würden in weiteren Schritten Unternehmen mit hohem ESG-Rating innerhalb ihres Sektors herausgefiltert und klimafreundliche Titel mittels quantitativer Portfoliokonstruktion übergewichtet. Auf diese Weise soll eine umfassende Nachhaltigkeit sowie eine hohe Diversifikation des Basisportfolios sichergestellt werden.

Das etwa 400 Titel umfassende-Klima-Basisportfolio werde dann mit einem innovativen Carbon-Focus-Swap ergänzt, so Wössner. Hierfür würden die Aktien von 200 Unternehmen mit klimafreundlicher Umweltbilanz gekauft und Aktien von 200 Unternehmen mit hohen CO₂-Emissionen verkauft. „So bauen wir ein Best-in-Class auf der Long-Seite und ein Worst-in-Class auf der Short-Seite auf“, erklärt Wössner. Um zu vermeiden, dass dies zu großen Abweichungen in der Sektorallokation im Carbon-Focus-Swap gegenüber der Benchmark führe, würden aus jedem einzelnen Branchensektor die Climate Leaders und Climate Laggards ausgewählt. Außerdem werde durch den patentierten Optimierungsalgorithmus eine geringe Schwankung innerhalb des Portfolios erzielt.

Weiterer Vorteil dieses Ansatzes: Auf die „braunen“ Unternehmen werde gleich in dreifacher Hinsicht positiven Einfluss genommen. Durch Druck über die Portfolioallokation und über öffentliche Kommunikation, aber auch durch das direkte Engagement von Finreon. So würden die Unternehmen proaktiv informiert, dass sie aufgrund ihrer hohen CO₂-Emissionen verkauft würden. Ziel sei es, ihnen die Gründe sowie Entscheidungsbasis für ihre negative Positionierung darzulegen, um den Transitionsprozess der Unternehmen weiter voranzutreiben. Dabei hoffe Finreon auf Lerneffekte bei den Unternehmen, damit sie verstünden, welche Nachhaltigkeitskriterien sie gegenüber der Konkurrenz innerhalb ihres Sektors verbessern müssen.

Am Ende dieses Investmentprozesses stehe das Nachhaltigkeits-Portfolio des Finreon SGKB Carbon Focus, das aktuell einen stark CO₂ -Fußabdruck von minus 448 Tonnen aufweise. Der CO₂-Abdruck eines herkömmlichen globalen Aktienfonds komme hingegen auf plus 45 Tonnen CO₂. Im Fonds wären somit diejenigen Unternehmen übergewichtet, die vom Übergang in eine Co2-neutrale Wirtschaft besonders profitieren und deshalb langfristig eine bessere Performance liefern würden. Im Gegenzug wären die Titel untergewichtet, die von diesen Veränderungen am stärksten negativ betroffen wären. Am Ende seines Vortrages betonte Wössner, dass der Fonds als Basisportfolio oder als flexibler Baustein zur Neutralisierung des vorhandenen CO₂-Exposure fungieren könne.

Dass Finreon und die St.Galler Kantonalbank Deutschland auch zukünftig weiterhin innovative Anlagekonzepte für die deutschen Kunden anbieten möchten, macht eine dritte gemeinsame Lösung deutlich. „Aufgrund des neuen Zinsumfelds sind Anleihen plötzlich für viele Anleger wieder zu einer attraktiven Anlageklasse geworden“, sagt Wössner. „Mit Finreon Fixed Income Risk Control steuern wir seit vielen Jahren die zwei grössten Renditetreiber bei Anleihen – die Duration und das Kreditrisiko – systematisch und äusserst erfolgreich“. Einzige Grundlage für die Allokationsentscheidungen seien auch hier, analog des Tail Risiko Indikators, zwei quantitative Risikomessungen an den Zins- und Kreditmärkten. Basierend auf den täglichen Risikoindikationen werde systematisch entweder in sichere Staats- oder Investment Grade Unternehmensanleihen investiert. Auch die Duration des Portfolios werde dynamisch anhand der Risikosignale verlängert beziehungsweise verkürzt.

Die Strategie mit herausragendem Track Record auch im sehr anspruchsvollen Jahr 2022 werde zukünftig auch für deutsche Investoren in Form von Publikumsfonds zur Verfügung stehen, sagt Wössner - diese seien bereits in Planung.